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萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区) 张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)
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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市)
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西安市(临潼区、周至县、鄠邑区、灞桥区、雁塔区、高陵区、碑林区、未央区、莲湖区、蓝田县、阎良区、新城区、长安区) 舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
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乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县、金口河区、马边彝族自治县、市中区、犍为县、沐川县、峨眉山市、沙湾区)
梅州市(五华县、蕉岭县、平远县、梅县区、兴宁市、大埔县、梅江区、丰顺县)
青岛市(莱西市、李沧区、崂山区、市北区、城阳区、平度市、黄岛区、胶州市、即墨区、市南区)
固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)
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惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)
广西壮族自治区
张家口市(张北县、尚义县、崇礼区、桥东区、涿鹿县、桥西区、万全区、赤城县、沽源县、怀安县、蔚县、阳原县、康保县、怀来县、宣化区、下花园区)
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清远市(阳山县、英德市、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、连南瑶族自治县)
红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、建水县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、石屏县、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、泸西县、蒙自市)
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黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市、北安市)
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山南市(浪卡子县、措美县、琼结县、错那市、加查县、乃东区、扎囊县、隆子县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、曲松县)
贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
南通市(如皋市、海安市、启东市、如东县、通州区、崇川区、海门区) 合肥市(肥西县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县、蜀山区、肥东县、庐江县)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、新源县、昭苏县、尼勒克县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、伊宁市)
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孝感市(安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区、云梦县、大悟县、应城市)
高频数据跟踪：近7日民航国内日均旅客量同比+1.6%，国内日均航班量同比-1.8%，国内日均客座率84.4%，同比+3.1%；跨境日均旅客量恢复至19年的82.8%，跨境航班量恢复至19年的81.5%，跨境客座率80.1%，较19年+0.7%；民航国内全票价（含油）同比-3.4%，跨境全票价同比+8.5%。注：公历周对齐。
1）整体来看：3月：ASK同比：东航(6.7%)>吉祥(4.5%)>南航(3.1%)>春秋(1.7%)>国航(0.4%)，RPK同比：东航(10.5%)>南航(6.1%)>吉祥(3.4%)>国航(2.0%)>春秋(1.8%)；1~3月累计：ASK同比：春秋(6.9%)>吉祥(6.7%)>东航(6.5%)>南航(4.9%)>国航(2.6%)，RPK同比：东航(10.9%)>南航(7.9%)>春秋(6.2%)>吉祥(5.0%)>国航(3.5%)。
2）国内线：3月：ASK同比：东航(-1.4%)>南航(-3.2%)>春秋(-4.9%)>国航(-4.9%)>吉祥(-9.5%)，RPK同比：东航(3.4%)>南航(0.6%)>国航(-1.3%)>春秋(-4.1%)>吉祥(-8.4%)；1~3月累计：ASK同比：南航(-1.1%)>东航(-1.4%)>春秋(-3.3%)>国航(-3.5%)>吉祥(-9.3%)，RPK同比：东航(3.5%)>南航(2.0%)>国航(-1.6%)>春秋(-2.9%)>吉祥(-8.9%)。
3）国际线：3月：ASK同比：吉祥(64.6%)>春秋(42.0%)>东航(28.4%)>南航(25.5%)>国航(15.7%)，RPK同比：吉祥(57.7%)>春秋(39.1%)>东航(29.4%)>南航(25.5%)>国航(11.2%)；1~3月累计：ASK同比：吉祥(80.2%)>春秋(66.1%)>东航(28.7%)>南航(26.0%)>国航(21.6%)，RPK同比：吉祥(75.9%)>春秋(61.6%)>东航(32.1%)>南航(29.5%)>国航(20.0%)。
4）地区线：3月：ASK同比：国航(2.3%)>南航(1.8%)>东航(-6.1%)>吉祥(-15.0%)>春秋(-57.9%)，RPK同比：国航(4.8%)>东航(4.1%)>南航(2.3%)>吉祥(-9.7%)>春秋(-56.2%)；1~3月累计：ASK同比：南航(5.2%)>国航(1.3%)>吉祥(-4.5%)>东航(-6.6%)>春秋(-58.1%)，RPK同比：南航(4.2%)>东航(2.2%)>国航(1.7%)>吉祥(-2.3%)>春秋(-58.6%)。
2、客座率：3月：春秋(89.7%，同比+0.1%，环比-1.7%)>南航(84.7%，同比+2.4%，环比-2.0%)>吉祥(84.5%，同比-0.9%，环比-1.0%)>东航(84.2%，同比+2.9%，环比-1.0%)>国航(79.7%，同比+1.2%，环比-2.4%)；1~3月：春秋(90.6%，同比-0.6%)>南航(85.4%，同比+2.4%)>吉祥(84.1%，同比-1.4%)>东航(84.0%，同比+3.3%)>国航(80.2%，同比+0.7%)。
关税政策或扰动飞机交付。根据三大航客运飞机引进与退出计划，三家航司25年计划引进飞机194架，退出飞机79架，净增115架。其中波音飞机计划引进46架（占总引进比24%），退出波音飞机31架。若扣除波音净增量，三家航司增速下降至3.8%;若考虑不引进，退出维持，增速进一步降至2.6%。
投资建议：我们继续强调积极看待航空股投资机会，1）需求端仍具韧性：国内需求内生增长+国际航线持续修复；2）供给持续约束，关税政策或扰动飞机交付；3）油价下跌对成本减负；4）投资建议：继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；静待以中国国航为代表的三大航弹性释放；看好国际航线领先恢复，宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。