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贵港市(港南区、港北区、覃塘区、平南县、桂平市)

黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、麻江县、岑巩县、台江县、施秉县、三穗县、剑河县、黄平县、雷山县、从江县、锦屏县、黎平县、凯里市、天柱县、丹寨县、镇远县)

常德市(武陵区、桃源县、澧县、安乡县、临澧县、津市市、石门县、汉寿县、鼎城区)  宜昌市(宜都市、伍家岗区、枝江市、远安县、猇亭区、兴山县、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、西陵区)

新乡市(辉县市、封丘县、红旗区、牧野区、凤泉区、原阳县、获嘉县、延津县、新乡县、卫滨区、卫辉市、长垣市)

抚州市(金溪县、南城县、乐安县、东乡区、临川区、南丰县、宜黄县、黎川县、资溪县、崇仁县、广昌县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

泰安市(宁阳县、肥城市、新泰市、东平县、岱岳区、泰山区)  西安市(新城区、周至县、雁塔区、未央区、蓝田县、阎良区、长安区、高陵区、临潼区、灞桥区、莲湖区、碑林区、鄠邑区)

郑州市(中原区、巩义市、登封市、管城回族区、新密市、上街区、荥阳市、二七区、新郑市、惠济区、中牟县、金水区)

南宁市(隆安县、横州市、西乡塘区、江南区、邕宁区、青秀区、上林县、武鸣区、兴宁区、马山县、宾阳县、良庆区)

菏泽市(成武县、巨野县、东明县、牡丹区、单县、曹县、郓城县、定陶区、鄄城县)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、海林市、绥芬河市、阳明区、林口县、西安区、宁安市、东安区、东宁市)

淮安市(淮阴区、涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮安区、盱眙县)

邯郸市(大名县、鸡泽县、丛台区、涉县、峰峰矿区、武安市、复兴区、成安县、永年区、邯山区、广平县、肥乡区、魏县、磁县、曲周县、临漳县、邱县、馆陶县)

烟台市(莱山区、莱州市、牟平区、芝罘区、海阳市、栖霞市、招远市、龙口市、莱阳市、福山区、蓬莱区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

汕头市(澄海区、金平区、龙湖区、潮南区、潮阳区、南澳县、濠江区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

南京市(秦淮区、浦口区、鼓楼区、建邺区、雨花台区、栖霞区、玄武区、六合区、高淳区、江宁区、溧水区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、弋江区、南陵县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

莆田市(荔城区、涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

庆阳市(西峰区、正宁县、庆城县、合水县、镇原县、环县、宁县、华池县)

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临夏回族自治州(临夏县、广河县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

孝感市(孝南区、安陆市、应城市、大悟县、云梦县、孝昌县、汉川市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)  蚌埠市(淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、固镇县)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

佳木斯市(同江市、桦川县、抚远市、富锦市、向阳区、东风区、桦南县、郊区、前进区、汤原县)

大连市(长海县、庄河市、西岗区、瓦房店市、金州区、旅顺口区、甘井子区、中山区、普兰店区、沙河口区)河源市(源城区、龙川县、连平县、和平县、紫金县、东源县)

长治市(长子县、潞城区、沁源县、壶关县、沁县、上党区、黎城县、潞州区、平顺县、襄垣县、屯留区、武乡县)  石家庄市(桥西区、灵寿县、井陉县、井陉矿区、无极县、赞皇县、平山县、高邑县、新乐市、裕华区、深泽县、栾城区、晋州市、新华区、鹿泉区、行唐县、赵县、辛集市、正定县、长安区、元氏县、藁城区)

宜宾市(兴文县、南溪区、长宁县、珙县、屏山县、江安县、高县、筠连县、叙州区、翠屏区)

朝阳市(北票市、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县、秀洲区、桐乡市)天津市(红桥区、蓟州区、河东区、和平区、宁河区、南开区、北辰区、西青区、河西区、宝坻区、东丽区、滨海新区、津南区、河北区、武清区、静海区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

香港特别行政区

新疆维吾尔自治区

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

鞍山市(海城市、千山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)

玉林市(玉州区、北流市、陆川县、容县、博白县、兴业县、福绵区)

北京市(怀柔区、通州区、海淀区、丰台区、大兴区、房山区、顺义区、昌平区、门头沟区、朝阳区、延庆区、西城区、东城区、石景山区、密云区、平谷区)

柳州市(城中区、柳南区、柳北区、鱼峰区、柳城县、融安县、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

徐州市(沛县、睢宁县、邳州市、贾汪区、泉山区、铜山区、鼓楼区、丰县、云龙区、新沂市)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、江油市、三台县、梓潼县、平武县、涪城区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、开远市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、个旧市、泸西县、红河县、弥勒市、蒙自市、石屏县、绿春县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区)

安阳市(滑县、文峰区、北关区、殷都区、安阳县、龙安区、内黄县、林州市、汤阴县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、弓长岭区、白塔区、太子河区、灯塔市、辽阳县)

2024年，同仁堂(600085.SH)实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%，但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，出现了五年来的首次负增长。“同仁堂员工人均年薪缩水”也引发网友热议。2024年，同仁堂员工总数增长至1.79万人，人均薪酬却同比下降了2.37%至19.99万元。与此同时，公司多位高管薪酬逆势上涨，多位高管薪资涨幅超20%。

同仁堂净利润五年来首次负增长

同仁堂2024年年报显示，公司实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%;归母净利润15.26亿元，同比下降8.54%，归母净利润出现了五年来的首次负增长;扣非净利润14.82亿元，同比下降10.55%。

此前2021年-2023年，公司实现的归母净利润分别为12.27亿元、14.26亿元、16.69亿元，同比增长19%、16.17%、16.92%，归母净利润增长率均在16%以上。

从单个季度数据看，2024年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为52.67亿元、44.96亿元、40.57亿元、47.78亿元，同比变动幅度为2.42%、-2.64%、2.42%、15.41%，与上年同期相比，第二季度下降，第四季度两位数增长;同期，归母净利润分别为5.76亿元、4.45亿元、3.29亿元、1.76亿元，同比变动幅度为10.04%、-3.90%、-18.57%、-36.65%，除了第一季度增长外，另外三个季度均在下降，且降幅逐季扩大。

第四季度的数据可能会说明一些问题。第四季度，公司营业收入增长15.41%，归母净利润下降36.65%。相关费用中，销售费用11.87亿元，同比增长19.90%，超过营业收入增速，销售费用占当期营业收入的24.84%，较上年同期上升0.93个百分点。管理费用4.13亿元，同比下降5.71%。研发费用1.30亿元，较上年同期略有增长。财务费用为1589.38万元，同比增加4898.50万元，增幅为148.03%。

从第四季度数据来看，主要是销售费用、财务费用明显增加，拖累了归母净利润。从年度看，2024年，同仁堂的销售费用35.95亿元，同比增长4.62%，略高于营业收入增速，公司表示是市场拓展费用增加。当年的财务费用为610.44万元，上年同期为-1.10亿元，公司解释，利息支出增加且部分存款未到结息期利息收入下降所致。

原材料涨价侵蚀净利润

投资快报记者留意到，原材料价格的增长正逐渐侵蚀着同仁堂的净利润。

同仁堂在2024年年报中解释称，营业收入增长，源于公司大力推进营销改革，积极开拓市场。公司营业成本104.21亿元，同比增长10.70%，主要是中药材价格上涨使产品成本增加。

从产品线看，财报显示，2024年同仁堂核心产品线心脑血管类及补益类营业成本分别同比激增40.24%、26.4%，医药工业原材料成本上涨23.07%，直接导致企业毛利率较同期下降3.33个百分点至43.96%。

而这一现象与中药材市场供需失衡密切相关。据了解，2024年当归、党参等大宗药材价格涨幅约三倍。此外，中药材天地网数据显示，截至2024年12月，天然牛黄市场价格为170万元/公斤，相比2023年初57万元/公斤增长198.25%，而天然牛黄正是同仁堂核心产品安宫牛黄丸所用的原材料之一。

面对成本压力，同仁堂曾在2024年6月选择提价来守住利润。北京同仁堂国药有限公司官网显示，港版1粒装安宫牛黄丸价格调整为1280港元(折合人民币约1189元)。此前，每粒港版安宫牛黄丸售价为1060港元(折合人民币约985元)，提价增幅达20.75%。然而，价格传导受阻，2024年下半年，市场上同仁堂铁盒装安宫牛黄丸的回收价格反而下降至450-500元/颗。

研发投入不足，销售费用超研发费用8倍

面对毛利率下滑与成本压力，同仁堂的销售费用和研发费用引发市场争议。

销售费用方面，其全年销售费用35.95亿元，同比增长4.62%，但市场推广效率存疑。第四季度单季销售费用达11.87亿元，占营收比重升至24.84%，但同期营收同比增速仅15.41%，投入产出比下降。

研发费用方面，董事长邸淑兵在年报中强调“守正创新”，但实际资源配置仍倾向保守。财报显示，2024年企业研发投入4.09亿元，低于同行业可比公司平均值5.01亿元，而销售费用35.95亿元，超研发投入8倍。

同仁堂表示，报告期内，公司合并营业收入主要来源于医药工业和医药商业两个业务板块，科研投入的重点聚焦于工业生产领域，因此总体比重略显偏低。从实际情况来看，本公司医药工业板块研发投入在传统中成药制造行业中居前，从行业整体来看占收入及占净资产比例居行业中间水平。

然而，有业内观点认为，在竞争日益激烈的医药市场，尤其是中医药行业不断强调创新驱动发展的当下，这样的研发投入水平是否能够支撑同仁堂持续推出具有竞争力的新产品，满足消费者日益多样化的健康需求，仍有待观察。

员工降薪，多位高管薪资涨幅超20%

在公司增收不增利的背景下，同仁堂在职工薪酬方面引起了市场的广泛热议。

投资快报记者从同仁堂2024年年报看到，截至去年底，员工总数由1.68万增加1106人至1.79万人，人均薪酬却下降了2.39%至19.99万元。与此同时，公司高管薪酬却逆势上涨。

2024年董监高报酬总额增长97万元至1164万元，多位高管薪资涨幅超20%。其中，董事兼总经理张朝华年薪同比增长22.71%至237.87万元，董事兼总会计师温凯婷年薪同比增长26.16%至127.11万元，董事兼副总经理杨利年薪同比增长40.37%至139.44万元，经统计包含上述在内的合计9位高管均获得不同比例的大幅加薪。

公司业绩不佳，降本增效无可厚非。但降的都是普通员工，领导们反而加薪，显然会降低企业的公信力。有网友表示：“员工辛苦工作，收入不增反降，而高管却大幅加薪，这种差距实在不合理，会严重打击员工积极性。”还有网友呼吁：“同仁堂应重视员工待遇问题，平衡好各方利益，才能实现长远发展。”

需要注意的是，同仁堂不仅对高管们特别慷慨大方，对于大股东也是如此。2024年同仁堂归母净利润和扣非净利润均录得出现五年来的首次下降，且扣非净利率同比减少了10.55%。然而，公司却发布了2024年派发现金红利(包括中期已分配的现金红利)13.71亿元的分红预案，2024年度累计分红比例占净利润的89.86%，创下五年来新高，高分红与业绩下滑形成了鲜明对比，