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重生继承家族所有女人-带你走进那些令人心动的青春瞬间！

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鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)








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株洲市(芦淞区、荷塘区、攸县、茶陵县、炎陵县、醴陵市、天元区、渌口区、石峰区)








阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县)








海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)和田地区(于田县、墨玉县、民丰县、和田县、皮山县、洛浦县、策勒县、和田市)








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重庆市(石柱土家族自治县、巫溪县、渝北区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、江津区、垫江县、武隆区、綦江区、大渡口区、铜梁区、永川区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、涪陵区、长寿区、江北区、沙坪坝区、荣昌区、奉节县、云阳县、忠县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、南川区、万州区、北碚区、巫山县、巴南区、丰都县、潼南区、城口县、九龙坡区、大足区、开州区、璧山区、梁平区)








海东市(化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)








马鞍山市(含山县、雨山区、和县、花山区、当涂县、博望区)








红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、元阳县、红河县、弥勒市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、石屏县、开远市、绿春县)








锦州市(义县、凌河区、黑山县、古塔区、凌海市、太和区、北镇市)








海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县、德令哈市)








平凉市(崆峒区、灵台县、泾川县、华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县)








许昌市(长葛市、鄢陵县、建安区、禹州市、魏都区、襄城县)








濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、台前县、范县、华龙区)








茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)








大连市(长海县、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、甘井子区、庄河市、中山区、沙河口区、金州区、西岗区)








迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)








湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)








常州市(溧阳市、金坛区、天宁区、新北区、武进区、钟楼区)








通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)








双鸭山市(集贤县、岭东区、饶河县、尖山区、宝山区、四方台区、友谊县、宝清县)








西宁市(城东区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、湟源县、湟中区)








合肥市(长丰县、巢湖市、蜀山区、瑶海区、庐阳区、肥东县、肥西县、包河区、庐江县)








松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)
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天水市(秦安县、武山县、清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县)








唐山市(丰润区、曹妃甸区、迁西县、滦南县、开平区、滦州市、玉田县、古冶区、丰南区、迁安市、路北区、路南区、乐亭县、遵化市)








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凉山彝族自治州(金阳县、越西县、美姑县、甘洛县、西昌市、宁南县、昭觉县、德昌县、喜德县、盐源县、会东县、会理市、普格县、木里藏族自治县、冕宁县、布拖县、雷波县)








赤峰市(元宝山区、巴林左旗、敖汉旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、林西县)








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玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市)  白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)








承德市(隆化县、承德县、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县)








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铜仁市(石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县)临沧市(凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县)








三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)








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定西市(渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、漳县、岷县、安定区)








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德阳市(中江县、什邡市、罗江区、旌阳区、绵竹市、广汉市)








商洛市(柞水县、商州区、商南县、丹凤县、镇安县、山阳县、洛南县)








兰州市(安宁区、皋兰县、永登县、西固区、榆中县、红古区、城关区、七里河区)








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　　证券时报记者吴琦

　　2025年基金一季报进入披露高峰期。基金经理的调仓换股路径逐渐浮出水面。截至4月20日，招商基金、鹏华基金、银华基金等42家基金公司旗下近千只基金已率先披露2025年基金一季报。一季度，AI领域等新兴行业产品热度持久，对经济活跃度有所提振，中国资产整体表现活跃，基金经理大幅提升持仓“含科量”。

　　Wind数据显示，平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、万家行业优选、中欧智能制造等一批绩优基金的一季报密集亮相，上述基金在今年一季度均取得25%以上正收益。

　　无一例外，上述业绩优异的基金均重仓了科技股。人工智能、人形机器人、半导体等科技股扎堆的主题板块获基金密集持有。

　　平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫等主要配置了人形机器人方向。平安先进制造主题基金经理张荫先表示，一季度主要配置维持在人形机器人方向，相信人形机器人持续周期会更长，赛道容量也更为庞大，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。

　　中欧智能制造、金信精选成长等配置了半导体方向。金信精选成长基金经理孔学兵在一季报中表示，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域可能蕴含较多的战略性机遇，值得布局守候。

　　重仓股囊括人工智能、人形机器人和半导体概念股的万家行业优选基金一季度取得26.88%正收益，一季度末重仓持有深信服、瑞芯微、寒武纪、绿的谐波、圣邦股份等公司，并新进了格科微。

　　绩优基金因业绩表现较好获得资金青睐。平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、中欧智能制造等在一季度均获投资者不同程度净申购。

　　值得注意的是，今年一季度市场表现结构分化，部分科技赛道成交量拥挤。中欧智能制造基金经理邵洁指出，经过去年四季度和今年一季度的涨幅后，TMT行业整体市净率估值已达历史中位数水平，后续需观测推理落地的速度和力度，若推理应用或训练大模型的进展不达预期，科技股或将随之波动。

　　展望二季度，基金经理依旧看好科技板块。银华基金港股科技30ETF基金经理李宜璇认为，经济周期的回落与经济的新旧更替正同步发生，在此进程中，新的产业链条正逐步取代旧产业，成为国民经济主体支柱。

　　本版导读

基金一季报密集亮相基金经理提升“含科量”2025-04-21应对关税冲击波外贸企业借力AI稳订单拓市场2025-04-21中国电商在美包揽下载前三的背后逻辑2025-04-21

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蒙娜丽莎（002918.SZ）已经连续三年业绩下滑。继2021年净利润下滑44%、2022年下滑221%之后，2024年蒙娜丽莎营收46.31亿元，同比下滑22%；归属净利润1.25亿元，同比下滑53%。

房地产行业下行继续、陶瓷产业价格战内卷持续升级，蒙娜丽莎正和行业一起面临前所未有的严峻挑战。

产能过剩

主要用于建筑物装修的陶瓷作为房地产下游，市场需求深受房地产周期影响。根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2024年，全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18%。

产能利用率方面，全国陶瓷砖年产能122亿平方米，实际产量在60亿平方米左右，产能利用率不足50%，属于“严重过剩”级别。各生产线出现频繁开停局面，生产周期缩短，部分产区甚至出现年初开窑晚，年末停窑早的现象。

随着需求下滑，陶瓷市场竞争进一步加剧。根据广东陶瓷协会公布的数据，2024年前11个月全国陶瓷砖产量75.2亿㎡，同比下降2.8%；全国卫生陶瓷产量1.39亿件，同比下降1.2%。产量下滑，价格战则进入白热化阶段。前11个月，全国建筑卫生陶瓷企业经营的主要业务收入2871亿元，同比下降12.8%；利润总额138.2亿元，同比下降26.2%。

应收款项抵房的暗雷

2017年12月在深交所上市的蒙娜丽莎是从集体所有制企业转制而来，后经股改整体变更为股份有限公司。公司主要从事建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”、“QD”、“美尔奇”三个品牌，主要产品可分为陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，销售渠道以国内市场为主，国际市场为辅。

蒙娜丽莎目前有四个生产基地，主要分布在广东佛山、广东清远、广西藤县、江西高安。公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，是陶瓷大板、岩板的开拓者，属行业头部品牌。不过，由于陶瓷行业门槛不高，公司2024年产量约为1.1亿平方米，市占率较低。

雪上加霜的是，上游危机已经波及下游，蒙娜丽莎也陷入信用危机。受房地产客户（主要为恒大、融创等）债务违约影响，公司2022年计提信用减值损失5.69亿元，其中主要为坏账准备。

需要注意的是，蒙娜丽莎手中还有应收款项抵房的“暗雷”。截至2024年8月12日，公司与房地产公司签订以房抵债协议金额为13.25亿元。此外，公司还有8.92亿元应收账款未收回。2024年公司仅计提坏账损失1.18亿元，未来不排除还有进一步减值的风险。

为了要回工程款，蒙娜丽莎甚至和客户对簿公堂。截至2月28日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，蒙娜丽莎及子公司新增累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为3.79亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.97%。其中主要为公司作为原告涉及的诉讼、仲裁，合计金额为3.71亿元，主要系公司的应收款项回收。

蒙娜丽莎此前表示开始减少部分经营风险较大的房地产客户的销售规模，同时放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单。然而线下经销商方面，公司直言2024年经销商开拓情况和专卖店新增情况不如往年，经销网络开拓难度非常大，经销客户新建专卖店投入比较谨慎，也反映了大家对未来信心问题。

通过净利润率也可以看出蒙娜丽莎的业务陷入困境。2024年公司净利润率为2.7%，创出上市以来新低（不包括2022年因上游债务违约导致的亏损）；毛利率为27.32%，创出上市以来第二低。

缺钱的恶性循环

工程核心业务缩减、线下消费端拓展不顺、债务难以收回，蒙娜丽莎自身也陷入了债务泥潭中。截至2024年底公司披露的资产负债率达52.59%，流动比率和速动比率分别为1.23和0.87，负债压力较大。

截至2024年末，蒙娜丽莎有息负债高达19.06亿元，占公司归母净资产的57%。其中一年内到期的非流动负债为4.51亿元，短期借款2.79亿元，长期借款8.59亿元，应付债券3.17亿元。

此外，蒙娜丽莎还有对外担保的隐形债务。截至2024年底，公司及控股子公司对外实际担保余额为3.67亿元，占公司2023年度经审计净资产的10.61%，均为公司对子公司提供的担保。

更令人担心的是，蒙娜丽莎现金流问题还在加剧。截至2024年底，公司应收账款周转率为6.14，创出历史第二低。应收账款周转率低加剧了坏账风险，再叠加行业产能过剩危机，使得蒙娜丽莎陷入了缺钱—难卖货—更缺钱的恶性循环中。

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