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玉林市(陆川县、博白县、玉州区、兴业县、北流市、容县、福绵区)

永州市(蓝山县、祁阳市、道县、新田县、东安县、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、江永县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、长顺县、都匀市、瓮安县、罗甸县、贵定县、惠水县、龙里县、荔波县、三都水族自治县、福泉市、独山县)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区)  阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

来宾市(忻城县、武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区)

陇南市(宕昌县、康县、成县、西和县、两当县、徽县、文县、礼县、武都区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、同心县、利通区)澳门特别行政区

乐山市(金口河区、犍为县、市中区、峨眉山市、沐川县、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县)  榆林市(府谷县、横山区、绥德县、吴堡县、靖边县、榆阳区、定边县、神木市、米脂县、佳县、子洲县、清涧县)

昌都市(丁青县、八宿县、江达县、卡若区、边坝县、芒康县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、洛隆县)

邯郸市(馆陶县、邯山区、成安县、邱县、临漳县、肥乡区、魏县、丛台区、磁县、峰峰矿区、曲周县、鸡泽县、大名县、永年区、复兴区、涉县、武安市、广平县)

温州市(文成县、瓯海区、永嘉县、洞头区、龙湾区、平阳县、泰顺县、苍南县、鹿城区、瑞安市、龙港市、乐清市)

阜新市(太平区、新邱区、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

徐州市(泉山区、新沂市、云龙区、睢宁县、沛县、铜山区、丰县、贾汪区、邳州市、鼓楼区)

郑州市(登封市、新郑市、管城回族区、金水区、荥阳市、中牟县、上街区、巩义市、新密市、二七区、惠济区、中原区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

庆阳市(镇原县、正宁县、环县、宁县、庆城县、华池县、西峰区、合水县)

临汾市(洪洞县、翼城县、侯马市、乡宁县、襄汾县、大宁县、霍州市、浮山县、蒲县、古县、隰县、吉县、汾西县、尧都区、安泽县、曲沃县、永和县)

郴州市(安仁县、汝城县、桂阳县、桂东县、宜章县、北湖区、永兴县、临武县、嘉禾县、资兴市、苏仙区)

延安市(吴起县、安塞区、富县、黄陵县、志丹县、延川县、子长市、甘泉县、宝塔区、洛川县、延长县、宜川县、黄龙县)

营口市(盖州市、站前区、老边区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)

泉州市(永春县、安溪县、泉港区、德化县、晋江市、洛江区、鲤城区、金门县、惠安县、石狮市、丰泽区、南安市)

广州市(越秀区、荔湾区、海珠区、天河区、番禺区、花都区、从化区、黄埔区、白云区、增城区、南沙区)

十堰市(竹溪县、张湾区、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹山县、茅箭区、房县)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区)

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昭通市(永善县、镇雄县、威信县、盐津县、大关县、水富市、绥江县、彝良县、巧家县、鲁甸县、昭阳区)

唐山市(丰润区、乐亭县、曹妃甸区、古冶区、路北区、开平区、滦州市、遵化市、迁西县、路南区、玉田县、滦南县、丰南区、迁安市)

衡阳市(珠晖区、常宁市、衡南县、石鼓区、耒阳市、雁峰区、衡东县、祁东县、衡阳县、南岳区、蒸湘区、衡山县)

孝感市(大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、云梦县)  锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗)

双鸭山市(友谊县、四方台区、宝山区、尖山区、饶河县、集贤县、岭东区、宝清县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

河池市(东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县)钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

辽阳市(太子河区、灯塔市、宏伟区、白塔区、辽阳县、文圣区、弓长岭区)  伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、霍城县、昭苏县、伊宁县、新源县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、特克斯县、巩留县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区、应县)

济源市梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、长洲区、苍梧县、蒙山县、岑溪市)

新疆维吾尔自治区

海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、兴海县、共和县)

锦州市(太和区、凌河区、凌海市、北镇市、义县、黑山县、古塔区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、理县、九寨沟县、马尔康市、阿坝县、红原县、茂县、金川县、松潘县、汶川县、若尔盖县、黑水县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

平顶山市(宝丰县、湛河区、石龙区、叶县、鲁山县、新华区、汝州市、舞钢市、卫东区、郏县)

汕头市(南澳县、澄海区、潮南区、濠江区、潮阳区、金平区、龙湖区)

南充市(西充县、阆中市、仪陇县、顺庆区、蓬安县、营山县、高坪区、南部县、嘉陵区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

天津市(和平区、滨海新区、津南区、河西区、宝坻区、武清区、北辰区、西青区、河北区、河东区、宁河区、蓟州区、南开区、东丽区、静海区、红桥区)

鹤岗市(南山区、兴安区、萝北县、向阳区、东山区、绥滨县、兴山区、工农区)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

廊坊市(三河市、霸州市、大城县、香河县、安次区、大厂回族自治县、广阳区、永清县、文安县、固安县)

赤峰市(喀喇沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、红山区、宁城县、元宝山区、巴林左旗、林西县、巴林右旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)

驻马店市(驿城区、新蔡县、正阳县、上蔡县、平舆县、汝南县、西平县、泌阳县、确山县、遂平县)

宣城市(泾县、郎溪县、广德市、宁国市、宣州区、绩溪县、旌德县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。