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杭州市(临平区、上城区、临安区、桐庐县、余杭区、西湖区、建德市、滨江区、淳安县、拱墅区、钱塘区、富阳区、萧山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市)

凉山彝族自治州(冕宁县、宁南县、德昌县、美姑县、会东县、甘洛县、喜德县、金阳县、会理市、布拖县、雷波县、木里藏族自治县、普格县、昭觉县、西昌市、盐源县、越西县)

无锡市(宜兴市、江阴市、滨湖区、惠山区、锡山区、梁溪区、新吴区)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

湛江市(吴川市、廉江市、赤坎区、麻章区、霞山区、雷州市、遂溪县、徐闻县、坡头区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县)

绥化市(明水县、北林区、青冈县、望奎县、兰西县、绥棱县、安达市、肇东市、海伦市、庆安县)  宜春市(万载县、奉新县、高安市、袁州区、靖安县、丰城市、宜丰县、樟树市、上高县、铜鼓县)

林芝市(巴宜区、波密县、墨脱县、米林市、察隅县、朗县、工布江达县)

长治市(襄垣县、屯留区、潞城区、平顺县、武乡县、沁县、长子县、沁源县、黎城县、上党区、壶关县、潞州区)

哈尔滨市(双城区、呼兰区、道外区、尚志市、五常市、通河县、南岗区、巴彦县、阿城区、木兰县、松北区、宾县、方正县、平房区、香坊区、延寿县、依兰县、道里区)

济宁市(曲阜市、金乡县、泗水县、微山县、鱼台县、汶上县、邹城市、梁山县、嘉祥县、兖州区、任城区)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、弋江区、鸠江区、湾沚区、南陵县、无为市)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、绩溪县、宣州区、旌德县、郎溪县)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、当雄县、尼木县、曲水县、城关区)

伊春市(嘉荫县、铁力市、金林区、丰林县、南岔县、乌翠区、友好区、大箐山县、伊美区、汤旺县)

汉中市(宁强县、镇巴县、留坝县、佛坪县、略阳县、南郑区、汉台区、城固县、西乡县、洋县、勉县)

南京市(高淳区、溧水区、栖霞区、建邺区、秦淮区、浦口区、鼓楼区、江宁区、玄武区、雨花台区、六合区)

菏泽市(曹县、东明县、鄄城县、巨野县、成武县、单县、定陶区、郓城县、牡丹区)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、淮上区、怀远县、五河县、禹会区、龙子湖区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、贵定县、龙里县、长顺县、三都水族自治县、荔波县、平塘县、惠水县、罗甸县、都匀市、福泉市、瓮安县)

济源市

桂林市(平乐县、恭城瑶族自治县、资源县、七星区、阳朔县、灌阳县、兴安县、象山区、叠彩区、荔浦市、龙胜各族自治县、永福县、临桂区、全州县、雁山区、秀峰区、灵川县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

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白山市(靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

大理白族自治州(宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市、剑川县、祥云县、云龙县、洱源县、永平县、南涧彝族自治县、弥渡县、巍山彝族回族自治县)  澳门特别行政区

淄博市(周村区、博山区、淄川区、沂源县、桓台县、张店区、高青县、临淄区)

信阳市(淮滨县、商城县、罗山县、新县、息县、固始县、平桥区、浉河区、潢川县、光山县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗)阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县)

南阳市(社旗县、新野县、邓州市、镇平县、内乡县、方城县、淅川县、宛城区、桐柏县、西峡县、卧龙区、南召县、唐河县)  七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

石家庄市(井陉县、裕华区、晋州市、深泽县、赞皇县、赵县、鹿泉区、新华区、行唐县、正定县、长安区、新乐市、藁城区、灵寿县、无极县、高邑县、栾城区、元氏县、桥西区、井陉矿区、辛集市、平山县)

连云港市(东海县、赣榆区、连云区、海州区、灌南县、灌云县)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县)郑州市(荥阳市、上街区、管城回族区、惠济区、金水区、中牟县、中原区、巩义市、新密市、二七区、登封市、新郑市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县)

运城市(夏县、平陆县、永济市、稷山县、芮城县、闻喜县、临猗县、垣曲县、绛县、万荣县、新绛县、盐湖区、河津市)

潍坊市(诸城市、高密市、青州市、奎文区、坊子区、临朐县、寒亭区、昌乐县、寿光市、昌邑市、潍城区、安丘市)

自贡市(自流井区、贡井区、大安区、沿滩区、荣县、富顺县)

柳州市(融水苗族自治县、柳城县、城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、融安县)

贵阳市(云岩区、息烽县、花溪区、白云区、观山湖区、南明区、修文县、清镇市、乌当区、开阳县)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、石拐区、昆都仑区、固阳县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

本溪市(平山区、明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、什邡市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县)

漳州市(东山县、芗城区、平和县、华安县、诏安县、龙文区、云霄县、长泰区、漳浦县、南靖县、龙海区)

遂宁市(船山区、蓬溪县、射洪市、大英县、安居区)

济南市(平阴县、济阳区、天桥区、钢城区、历下区、长清区、章丘区、历城区、市中区、商河县、槐荫区、莱芜区)

阜新市(清河门区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、细河区)

普洱市(西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成