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武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

定西市(通渭县、岷县、陇西县、临洮县、漳县、安定区、渭源县)

邢台市(新河县、平乡县、南和区、威县、柏乡县、信都区、清河县、临西县、广宗县、襄都区、隆尧县、巨鹿县、南宫市、内丘县、临城县、任泽区、宁晋县、沙河市)

崇左市(宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、龙州县、江州区、天等县)  朝阳市(龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)

扬州市(仪征市、宝应县、邗江区、江都区、广陵区、高邮市)

曲靖市(麒麟区、富源县、罗平县、师宗县、会泽县、宣威市、沾益区、陆良县、马龙区)

芜湖市(无为市、湾沚区、镜湖区、南陵县、鸠江区、弋江区、繁昌区)  平凉市(华亭市、崇信县、庄浪县、灵台县、静宁县、泾川县、崆峒区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、五河县、淮上区、龙子湖区、固镇县、禹会区)

赣州市(瑞金市、龙南市、上犹县、寻乌县、定南县、兴国县、全南县、安远县、于都县、大余县、南康区、信丰县、石城县、赣县区、会昌县、宁都县、章贡区、崇义县)

深圳市(盐田区、龙华区、罗湖区、光明区、福田区、南山区、龙岗区、宝安区、坪山区)

郑州市(新密市、二七区、中牟县、巩义市、金水区、管城回族区、上街区、新郑市、登封市、惠济区、中原区、荥阳市)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

焦作市(沁阳市、解放区、温县、博爱县、山阳区、马村区、修武县、中站区、武陟县、孟州市)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

洛阳市(伊川县、瀍河回族区、老城区、西工区、洛龙区、孟津区、汝阳县、偃师区、新安县、涧西区、栾川县、嵩县、洛宁县、宜阳县)

伊春市(大箐山县、丰林县、金林区、友好区、南岔县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、铁力市、伊美区)

儋州市

南充市(南部县、仪陇县、西充县、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、顺庆区、高坪区)

济宁市(微山县、汶上县、金乡县、曲阜市、泗水县、邹城市、任城区、鱼台县、兖州区、梁山县、嘉祥县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、安龙县、兴仁市、贞丰县、普安县、兴义市、晴隆县)

邯郸市(永年区、大名县、丛台区、鸡泽县、成安县、邯山区、曲周县、涉县、临漳县、馆陶县、磁县、邱县、复兴区、峰峰矿区、魏县、广平县、肥乡区、武安市)

驻马店市(驿城区、平舆县、遂平县、泌阳县、新蔡县、汝南县、确山县、西平县、上蔡县、正阳县)

五指山市(临高县、文昌市、万宁市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、东方市、屯昌县、白沙黎族自治县)

西宁市(城东区、城西区、城中区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、台前县、清丰县、华龙区)

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泰安市(宁阳县、东平县、肥城市、新泰市、泰山区、岱岳区)

长沙市(望城区、岳麓区、天心区、雨花区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区、开福区、长沙县)

河源市(东源县、连平县、和平县、紫金县、龙川县、源城区)

毕节市(纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、七星关区、金沙县、织金县)  东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

重庆市(城口县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、秀山土家族苗族自治县、南川区、大足区、南岸区、巫山县、云阳县、渝中区、梁平区、武隆区、铜梁区、潼南区、沙坪坝区、万州区、长寿区、石柱土家族自治县、渝北区、涪陵区、巴南区、奉节县、九龙坡区、丰都县、开州区、綦江区、璧山区、江津区、黔江区、荣昌区、合川区、大渡口区、江北区、垫江县、北碚区、忠县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、南漳县、樊城区、保康县、襄州区、襄城区、宜城市、老河口市)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)宿迁市(宿豫区、沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县)

永州市(宁远县、江永县、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、零陵区、东安县、道县、蓝山县)  三沙市(南沙区、西沙区)

银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、永宁县、西夏区、金凤区)

阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)哈尔滨市(五常市、尚志市、平房区、延寿县、道外区、呼兰区、松北区、道里区、宾县、阿城区、依兰县、木兰县、香坊区、巴彦县、南岗区、双城区、方正县、通河县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、临夏市)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、青河县)

盐城市(亭湖区、大丰区、阜宁县、盐都区、射阳县、建湖县、东台市、响水县、滨海县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县)

郴州市(资兴市、汝城县、宜章县、北湖区、永兴县、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、临武县、桂东县、安仁县)

凉山彝族自治州(雷波县、冕宁县、昭觉县、美姑县、越西县、普格县、木里藏族自治县、喜德县、布拖县、盐源县、西昌市、会理市、会东县、德昌县、金阳县、宁南县、甘洛县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县、萧县)

汉中市(西乡县、勉县、洋县、略阳县、宁强县、佛坪县、汉台区、城固县、南郑区、留坝县、镇巴县)

苏州市(太仓市、张家港市、昆山市、姑苏区、吴江区、相城区、虎丘区、常熟市、吴中区)

宁波市(余姚市、江北区、慈溪市、北仑区、象山县、奉化区、鄞州区、镇海区、海曙区、宁海县)

桂林市(恭城瑶族自治县、临桂区、兴安县、资源县、阳朔县、叠彩区、七星区、平乐县、灵川县、雁山区、象山区、灌阳县、秀峰区、永福县、全州县、龙胜各族自治县、荔浦市)

宝鸡市(扶风县、眉县、凤县、太白县、金台区、岐山县、陇县、千阳县、麟游县、渭滨区、凤翔区、陈仓区)

贵阳市(乌当区、清镇市、修文县、开阳县、观山湖区、南明区、息烽县、花溪区、云岩区、白云区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市、建始县、鹤峰县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

西安市(长安区、阎良区、周至县、鄠邑区、雁塔区、莲湖区、新城区、碑林区、临潼区、未央区、蓝田县、灞桥区、高陵区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。