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廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、大城县、香河县、文安县、永清县、霸州市、安次区、三河市、固安县)

襄阳市(襄州区、襄城区、老河口市、保康县、樊城区、南漳县、谷城县、枣阳市、宜城市)

石河子市(可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、新星市、白杨市、北屯市、双河市、阿拉尔市、五家渠市)

泸州市(龙马潭区、江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、合江县、纳溪区)  铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、思南县、德江县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

内蒙古自治区

西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、城中区、湟源县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、山亭区)  普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)

大庆市(肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、大同区、让胡路区、萨尔图区)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

中山市

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

雅安市(荥经县、宝兴县、名山区、雨城区、天全县、汉源县、石棉县、芦山县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

百色市(隆林各族自治县、靖西市、乐业县、德保县、平果市、西林县、田林县、右江区、凌云县、田东县、田阳区、那坡县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

汉中市(汉台区、宁强县、西乡县、镇巴县、城固县、略阳县、洋县、勉县、留坝县、佛坪县、南郑区)

运城市(永济市、河津市、新绛县、临猗县、稷山县、平陆县、夏县、闻喜县、盐湖区、垣曲县、绛县、芮城县、万荣县)

毕节市(织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、大方县、金沙县、赫章县)

天津市(东丽区、西青区、滨海新区、南开区、津南区、河西区、蓟州区、河北区、北辰区、河东区、宁河区、和平区、红桥区、宝坻区、武清区、静海区)

合肥市(肥东县、长丰县、蜀山区、庐江县、包河区、瑶海区、庐阳区、巢湖市、肥西县)

九江市(永修县、修水县、德安县、浔阳区、彭泽县、湖口县、武宁县、柴桑区、瑞昌市、都昌县、共青城市、庐山市、濂溪区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区、越城区)

临夏回族自治州(广河县、和政县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、康乐县)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县、城关区)

六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、霍山县、舒城县、金安区、叶集区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

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鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、台安县、铁东区、海城市、千山区、立山区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县、钟山县)

赣州市(信丰县、崇义县、定南县、兴国县、上犹县、全南县、大余县、于都县、寻乌县、石城县、安远县、南康区、赣县区、章贡区、宁都县、龙南市、会昌县、瑞金市)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县)  丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、莲都区、庆元县、青田县、松阳县、缙云县、龙泉市)

铁岭市(铁岭县、银州区、调兵山市、清河区、昌图县、西丰县、开原市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、麻栗坡县、广南县、马关县、丘北县、富宁县、西畴县)

吕梁市(交口县、文水县、中阳县、石楼县、临县、离石区、方山县、岚县、孝义市、兴县、交城县、柳林县、汾阳市)  盐城市(建湖县、阜宁县、响水县、亭湖区、东台市、盐都区、滨海县、大丰区、射阳县)

凉山彝族自治州(冕宁县、布拖县、普格县、甘洛县、德昌县、西昌市、喜德县、会理市、盐源县、美姑县、雷波县、木里藏族自治县、越西县、会东县、宁南县、金阳县、昭觉县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、海港区、抚宁区、北戴河区、昌黎县、山海关区)南通市(崇川区、通州区、海门区、海安市、如东县、启东市、如皋市)

郴州市(北湖区、宜章县、汝城县、苏仙区、资兴市、临武县、永兴县、安仁县、桂东县、桂阳县、嘉禾县)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

无锡市(惠山区、新吴区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区)

保定市(定兴县、高碑店市、博野县、易县、清苑区、莲池区、容城县、望都县、徐水区、定州市、涿州市、安新县、阜平县、满城区、安国市、雄县、涞源县、高阳县、竞秀区、曲阳县、涞水县、唐县、顺平县、蠡县)

承德市(平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、兴隆县、隆化县、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县)

南平市(政和县、建阳区、光泽县、松溪县、邵武市、顺昌县、武夷山市、浦城县、建瓯市、延平区)

台州市(玉环市、天台县、三门县、临海市、温岭市、椒江区、黄岩区、路桥区、仙居县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

滨州市(阳信县、惠民县、博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌云县、灌南县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、临泽县)

安阳市(文峰区、安阳县、北关区、汤阴县、滑县、龙安区、林州市、内黄县、殷都区)

龙岩市(上杭县、漳平市、长汀县、新罗区、武平县、永定区、连城县)

上饶市(万年县、广信区、德兴市、弋阳县、广丰区、鄱阳县、铅山县、横峰县、婺源县、余干县、信州区、玉山县)

平凉市(灵台县、庄浪县、静宁县、崆峒区、华亭市、泾川县、崇信县)

伊春市(乌翠区、南岔县、嘉荫县、大箐山县、伊美区、铁力市、友好区、金林区、汤旺县、丰林县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。