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潍坊市(坊子区、寿光市、高密市、安丘市、青州市、寒亭区、奎文区、昌邑市、昌乐县、诸城市、潍城区、临朐县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

赣州市(龙南市、信丰县、会昌县、石城县、兴国县、定南县、南康区、全南县、上犹县、章贡区、瑞金市、大余县、赣县区、崇义县、安远县、于都县、宁都县、寻乌县)

焦作市(山阳区、温县、马村区、沁阳市、解放区、中站区、孟州市、修武县、武陟县、博爱县)  内蒙古自治区

达州市(万源市、大竹县、宣汉县、通川区、达川区、渠县、开江县)

陇南市(武都区、康县、两当县、礼县、西和县、徽县、宕昌县、文县、成县)

濮阳市(华龙区、清丰县、濮阳县、范县、台前县、南乐县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、天等县、扶绥县、龙州县、江州区)

阜新市(彰武县、太平区、清河门区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、宏伟区、白塔区、辽阳县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

洛阳市(洛宁县、新安县、涧西区、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、嵩县、西工区、汝阳县、偃师区、栾川县、孟津区、洛龙区、老城区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)

邢台市(隆尧县、柏乡县、巨鹿县、襄都区、清河县、信都区、任泽区、宁晋县、临西县、南和区、威县、南宫市、新河县、广宗县、临城县、沙河市、内丘县、平乡县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

西藏自治区

驻马店市(正阳县、平舆县、西平县、驿城区、确山县、汝南县、新蔡县、泌阳县、遂平县、上蔡县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县、普安县、望谟县)

五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、澄迈县、屯昌县、琼海市、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市)

宁波市(镇海区、北仑区、鄞州区、宁海县、象山县、奉化区、江北区、海曙区、余姚市、慈溪市)

临沂市(费县、莒南县、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、郯城县、兰山区、临沭县、沂南县、河东区、平邑县、沂水县)

遵义市(仁怀市、红花岗区、正安县、赤水市、播州区、桐梓县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、余庆县)

汉中市(西乡县、城固县、镇巴县、洋县、南郑区、宁强县、勉县、佛坪县、汉台区、略阳县、留坝县)

徐州市(铜山区、丰县、邳州市、云龙区、睢宁县、泉山区、沛县、贾汪区、新沂市、鼓楼区)

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宁夏回族自治区

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

河源市(连平县、东源县、龙川县、和平县、紫金县、源城区)

六安市(金寨县、裕安区、霍邱县、叶集区、金安区、霍山县、舒城县)  平凉市(灵台县、静宁县、崇信县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县)

烟台市(龙口市、栖霞市、海阳市、莱州市、蓬莱区、芝罘区、莱阳市、招远市、莱山区、牟平区、福山区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区)

三沙市(南沙区、西沙区)  雅安市(汉源县、天全县、石棉县、名山区、宝兴县、芦山县、荥经县、雨城区)

永州市(道县、蓝山县、东安县、新田县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、宁远县、冷水滩区)

忻州市(岢岚县、原平市、定襄县、代县、静乐县、五台县、宁武县、偏关县、五寨县、保德县、忻府区、神池县、繁峙县、河曲县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

鞍山市(海城市、铁西区、千山区、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县、若羌县、博湖县、尉犁县、且末县)

金昌市(金川区、永昌县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县)

南通市(通州区、如东县、海门区、崇川区、启东市、海安市、如皋市)

咸宁市(赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

日喀则市(仁布县、白朗县、仲巴县、亚东县、萨嘎县、聂拉木县、昂仁县、江孜县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区、吉隆县、定结县、南木林县、定日县、拉孜县、康马县)

伊春市(南岔县、金林区、嘉荫县、乌翠区、丰林县、大箐山县、伊美区、友好区、汤旺县、铁力市)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、龙游县、常山县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

肇庆市(四会市、怀集县、封开县、端州区、广宁县、高要区、鼎湖区、德庆县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。