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泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区)
香港特别行政区
襄阳市(樊城区、南漳县、襄州区、保康县、老河口市、枣阳市、襄城区、宜城市、谷城县)
怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、溆浦县、会同县、中方县、洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县) 宜宾市(南溪区、江安县、高县、兴文县、翠屏区、叙州区、珙县、长宁县、屏山县、筠连县)
佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)
河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县)
朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、双塔区、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
聊城市(莘县、东昌府区、高唐县、阳谷县、冠县、东阿县、临清市、茌平区) 辽阳市(文圣区、白塔区、弓长岭区、太子河区、宏伟区、灯塔市、辽阳县)
绥化市(北林区、海伦市、望奎县、肇东市、绥棱县、兰西县、青冈县、安达市、庆安县、明水县)
南京市(江宁区、建邺区、玄武区、秦淮区、六合区、鼓楼区、高淳区、雨花台区、栖霞区、浦口区、溧水区)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市)
自贡市(自流井区、荣县、贡井区、富顺县、沿滩区、大安区)
丹东市(东港市、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区)
塔城地区(裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、托里县)
西藏自治区
重庆市(开州区、涪陵区、渝北区、城口县、合川区、巫山县、巫溪县、潼南区、黔江区、奉节县、忠县、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、万州区、南川区、武隆区、大渡口区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、丰都县、长寿区、大足区、垫江县、梁平区、渝中区、江津区、九龙坡区、南岸区、云阳县、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、巴南区、荣昌区、江北区、北碚区、永川区)
咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市)
西宁市(城中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城北区、湟源县)
玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、通海县、江川区、红塔区)
安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
日喀则市(谢通门县、亚东县、萨迦县、吉隆县、萨嘎县、仁布县、定日县、南木林县、桑珠孜区、定结县、康马县、岗巴县、拉孜县、昂仁县、聂拉木县、江孜县、仲巴县、白朗县)
扬州市(邗江区、仪征市、高邮市、江都区、广陵区、宝应县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)
广元市(昭化区、青川县、剑阁县、利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县)
邢台市(信都区、南和区、临西县、内丘县、沙河市、任泽区、广宗县、平乡县、新河县、南宫市、柏乡县、宁晋县、临城县、襄都区、威县、清河县、隆尧县、巨鹿县)
来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、武宣县)
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黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市、逊克县、爱辉区)
包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、土默特右旗、昆都仑区)
十堰市(郧阳区、房县、茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧西县、张湾区、竹山县)
武汉市(硚口区、新洲区、汉阳区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、江夏区、青山区、东西湖区、江岸区、汉南区、江汉区、武昌区) 鸡西市(鸡东县、梨树区、麻山区、密山市、滴道区、虎林市、恒山区、鸡冠区、城子河区)
梧州市(蒙山县、龙圩区、藤县、万秀区、岑溪市、长洲区、苍梧县)
白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)
凉山彝族自治州(木里藏族自治县、越西县、普格县、宁南县、昭觉县、美姑县、盐源县、冕宁县、雷波县、会东县、德昌县、喜德县、布拖县、会理市、西昌市、金阳县、甘洛县)泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、江阳区、龙马潭区、叙永县、合江县)
毕节市(金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、赫章县、大方县、黔西市) 三沙市(西沙区、南沙区)
湛江市(廉江市、徐闻县、坡头区、吴川市、赤坎区、霞山区、麻章区、雷州市、遂溪县)
云浮市(云城区、郁南县、云安区、罗定市、新兴县)
朔州市(怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、平鲁区、应县)日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、太仆寺旗、正蓝旗、二连浩特市、多伦县)
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德州市(武城县、禹城市、平原县、乐陵市、陵城区、德城区、齐河县、临邑县、庆云县、宁津县、夏津县)
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抚州市(乐安县、宜黄县、东乡区、崇仁县、黎川县、南城县、南丰县、资溪县、广昌县、金溪县、临川区)
永州市(冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、道县、双牌县、新田县、宁远县、东安县、祁阳市、零陵区)
通辽市(库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、合作市、迭部县、夏河县、玛曲县、碌曲县、舟曲县)
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铁岭市(银州区、西丰县、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县)
平凉市(华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、泾川县、静宁县、庄浪县)
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澳门特别行政区
焦作市(孟州市、武陟县、修武县、温县、沁阳市、山阳区、马村区、中站区、解放区、博爱县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。