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池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

广元市(青川县、利州区、朝天区、昭化区、苍溪县、剑阁县、旺苍县)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

岳阳市(岳阳县、云溪区、平江县、华容县、君山区、临湘市、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区)

朔州市(山阴县、平鲁区、应县、朔城区、怀仁市、右玉县)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍东区、太和县、颍泉区、颍州区、阜南县、界首市)

鹤岗市(东山区、绥滨县、工农区、兴安区、南山区、兴山区、萝北县、向阳区)

宁夏回族自治区

西安市(碑林区、蓝田县、阎良区、雁塔区、周至县、新城区、高陵区、莲湖区、未央区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、长安区)

信阳市(潢川县、浉河区、商城县、息县、固始县、淮滨县、罗山县、平桥区、光山县、新县)

内江市(东兴区、威远县、资中县、隆昌市、市中区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

五指山市(定安县、昌江黎族自治县、澄迈县、东方市、文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县)

新乡市(牧野区、获嘉县、原阳县、延津县、卫滨区、新乡县、红旗区、封丘县、辉县市、卫辉市、长垣市、凤泉区)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县、清丰县)

南平市(邵武市、松溪县、光泽县、顺昌县、建阳区、武夷山市、建瓯市、政和县、延平区、浦城县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、哈巴河县、福海县、吉木乃县)

衡水市(故城县、安平县、冀州区、武强县、景县、桃城区、阜城县、枣强县、深州市、武邑县、饶阳县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

广安市(岳池县、邻水县、广安区、武胜县、前锋区、华蓥市)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、石林彝族自治县、五华区、晋宁区、嵩明县、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、西山区、宜良县)

宁波市(江北区、鄞州区、宁海县、镇海区、余姚市、象山县、北仑区、海曙区、奉化区、慈溪市)

济源市

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县)

邢台市(新河县、巨鹿县、襄都区、平乡县、任泽区、临西县、信都区、宁晋县、南和区、临城县、柏乡县、内丘县、南宫市、隆尧县、沙河市、广宗县、清河县、威县)

贵阳市(南明区、观山湖区、息烽县、修文县、开阳县、清镇市、花溪区、乌当区、白云区、云岩区)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

黄冈市(浠水县、黄梅县、武穴市、红安县、罗田县、蕲春县、麻城市、黄州区、团风县、英山县)

济宁市(梁山县、鱼台县、曲阜市、兖州区、任城区、微山县、金乡县、泗水县、邹城市、嘉祥县、汶上县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、利川市、恩施市、建始县、来凤县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、利津县、东营区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

咸阳市(渭城区、乾县、彬州市、永寿县、兴平市、泾阳县、三原县、武功县、礼泉县、长武县、秦都区、旬邑县、淳化县、杨陵区)

平凉市(静宁县、庄浪县、灵台县、泾川县、崆峒区、崇信县、华亭市)

临汾市(尧都区、侯马市、汾西县、翼城县、吉县、曲沃县、安泽县、浮山县、乡宁县、古县、蒲县、大宁县、永和县、襄汾县、隰县、洪洞县、霍州市)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

宁德市(周宁县、福鼎市、蕉城区、寿宁县、古田县、屏南县、柘荣县、福安市、霞浦县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、城关区)

来宾市(武宣县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)

肇庆市(怀集县、封开县、德庆县、高要区、四会市、端州区、广宁县、鼎湖区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、古丈县、龙山县、花垣县、保靖县、凤凰县、吉首市)

大连市(长海县、沙河口区、西岗区、甘井子区、金州区、庄河市、普兰店区、中山区、旅顺口区、瓦房店市)

天水市(武山县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、麦积区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、久治县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、紫金县、和平县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、灌南县、东海县、灌云县)

吉林市(永吉县、桦甸市、船营区、龙潭区、丰满区、磐石市、昌邑区、舒兰市、蛟河市)

内蒙古自治区

扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、广陵区、江都区、仪征市)

毕节市(织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、七星关区、金沙县、赫章县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市)

东莞市

太原市(尖草坪区、晋源区、娄烦县、阳曲县、小店区、迎泽区、清徐县、杏花岭区、万柏林区、古交市)

赣州市(石城县、崇义县、宁都县、兴国县、章贡区、瑞金市、大余县、赣县区、会昌县、安远县、龙南市、全南县、信丰县、南康区、寻乌县、于都县、定南县、上犹县)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、夏河县、合作市、临潭县、舟曲县、碌曲县、卓尼县)

西藏自治区

邵阳市(大祥区、邵东市、双清区、绥宁县、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、隆回县、新邵县、洞口县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

温州市(鹿城区、苍南县、永嘉县、瑞安市、平阳县、文成县、瓯海区、乐清市、洞头区、龙湾区、泰顺县、龙港市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、且末县、和硕县)

新余市(分宜县、渝水区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、习水县、绥阳县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、仁怀市、播州区、汇川区、湄潭县、红花岗区)

衡阳市(衡南县、祁东县、雁峰区、常宁市、衡东县、耒阳市、衡阳县、蒸湘区、珠晖区、衡山县、石鼓区、南岳区)

赤峰市(松山区、红山区、宁城县、林西县、喀喇沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)

杭州市(临安区、萧山区、富阳区、拱墅区、淳安县、余杭区、桐庐县、临平区、上城区、钱塘区、建德市、西湖区、滨江区)

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新疆维吾尔自治区

西宁市(城中区、城东区、城西区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区)

济南市(天桥区、历城区、济阳区、平阴县、莱芜区、市中区、章丘区、长清区、槐荫区、历下区、钢城区、商河县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县)

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四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

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澳门特别行政区

武汉市(江夏区、江汉区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、黄陂区、江岸区、汉阳区、硚口区、青山区、汉南区、武昌区、新洲区)

海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

常州市(新北区、钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市、金坛区)

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南京市(雨花台区、溧水区、建邺区、江宁区、六合区、玄武区、高淳区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、栖霞区)

沧州市(东光县、孟村回族自治县、肃宁县、新华区、运河区、海兴县、泊头市、任丘市、盐山县、青县、南皮县、沧县、黄骅市、献县、吴桥县、河间市)

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抚州市(南丰县、金溪县、崇仁县、乐安县、黎川县、资溪县、广昌县、南城县、临川区、东乡区、宜黄县)

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苏州市(相城区、昆山市、吴江区、吴中区、太仓市、常熟市、虎丘区、姑苏区、张家港市)

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揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)

  据知情人士称,英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划,以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。

  此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。

  上周有报道称,陈立武正在重组公司,精简领导团队,关键芯片团队现在直接向他汇报。

  出品:新浪财经上市公司研究院   

  作者:坤

  首次递表港交所的招股书失效后,近日,湖北香江电器股份有限公司(下称“香江电器”)再次向港交所二度递表,奔赴资本市场之路已走8年。

  实际上,据报道,早在2013年,香江电器就已经开始上市筹划。2017年,香江电器由东莞证券开始上市辅导,但却由于内控存在问题等原因,辅导3年却并未递表。2021年,兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构,但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年,香江电器的上市辅导机构又变为国金证券,并且在深交所递表并获得受理,但在获得问询及回复问询后,2024年6月,香江电器却选择撤回了上市申请,A股上市计划折戟。

  A股上市路途多年不顺,2024下半年,香江电器转战港股,截至目前已经两次递表,却依然未能顺利登陆二级市场。

  “上市难”的背后,香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工,而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色,近年来规模萎缩,由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬,似乎也让公司难以有效拓展自主品牌,恐陷入“恶性循环”。更何况,超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户,也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。

  代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败

  据招股书显示,2021-2024年,香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元,短短几年间收入却过山车,2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%,但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。

  与此同时,香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元,盈利规模近年来有所增长。

  作为生活家居用品制造商,香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示,香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中,电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等,电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯,同时,香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。

  业绩波动之外,香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来,香江电器主要以ODM/OEM模式营运,2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%,来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是,在ODM/OEM代工之外,香江电器也在2016年开展了OBM业务,即自有品牌的设计、研发、生产及销售,包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌,但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观,2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元,缩水明显,在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。

  依赖代工、自有品牌发展不力,香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年,香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%,不仅难见增长,且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。

  更何况,近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年,香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元,同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元,伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加,然而,同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元,不仅增幅有限,且研发费用率在2024年还降至2.4%,对于研发投入的吝啬支出,香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。

  99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3

  据招股书显示,香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区,其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年,香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%,而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%,即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下,基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险,仍有待时间检验。

  与此同时,香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示,2022-2024年,香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%,其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加,也就意味着香江电器需要承担的风险不小,一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题,公司的业绩将受到负面影响。

  而对于代工大客户的依赖,或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年,香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元,回款并不稳定,其中2024年骤然缩水三分之二。

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  手机产业链早盘走高,瑞声科技(02018)上涨5.99%,报36.25港元;高伟电子(01415)上涨5.78%,报21.95港元;舜宇光学(02382)上涨3.74%,报65.25港元;丘钛科技(01478)上涨4.02%,报6.47港元。

  来源:健康元药业集团

  在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下,创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业(600380.SH)顺应这一趋势,凭借前瞻性的研发布局和技术突破,正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年,健康元(不含丽珠集团、丽珠单抗)研发费用同比增长30%,同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。

  研发投入结构优化,创新药占比再提高

  健康元在2024年大幅优化研发投入结构,创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后,是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强,健康元在多个关键领域加大了技术攻关,创新药领域多个项目进展顺利,健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上,公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。

  多元化研发管线:

  呼吸药物与流感治疗的双重突破

  健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域,其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示,我国COPD患者已超过1亿,哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示,中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元,市场空间广阔。

  作为国内吸入制剂领域的先行者,健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系,推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗,这款针对中重度COPD的靶向生物药,已经进入Ⅱ期临床,填补了国内市场的空白,未来有望成为全球市场的重磅产品。

  此外,健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药,将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进,玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物,抢占百亿级市场份额。

  健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂,这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点,受到市场广泛关注,预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。

  创新药兑现周期即将开启:

  平台型赋能,未来可期

  目前,健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展,强化创新药布局,同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累,不仅在呼吸领域取得了成果,还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度,为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。

  通过不断推动技术平台的搭建,以AI技术深度赋能医药创新,在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出,健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势,正在进入业绩兑现的窗口期。

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