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白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮南市、洮北区)

开封市(鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、杞县、通许县、祥符区、兰考县、禹王台区、尉氏县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区)

百色市(德保县、乐业县、田东县、那坡县、靖西市、右江区、平果市、西林县、田阳区、田林县、凌云县、隆林各族自治县)  榆林市(绥德县、府谷县、米脂县、清涧县、佳县、神木市、横山区、靖边县、吴堡县、定边县、榆阳区、子洲县)

济宁市(嘉祥县、金乡县、任城区、梁山县、邹城市、微山县、汶上县、鱼台县、泗水县、兖州区、曲阜市)

江门市(蓬江区、江海区、恩平市、开平市、台山市、新会区、鹤山市)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、安龙县、兴义市、册亨县、贞丰县、望谟县、普安县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、南华县、牟定县、姚安县、永仁县、武定县、楚雄市、大姚县、元谋县)  西宁市(城西区、湟中区、湟源县、城东区、城中区、城北区、大通回族土族自治县)

洛阳市(栾川县、洛龙区、涧西区、伊川县、洛宁县、宜阳县、汝阳县、偃师区、瀍河回族区、老城区、嵩县、新安县、孟津区、西工区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、元阳县、蒙自市、个旧市、开远市、红河县、石屏县、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县)

玉林市(容县、福绵区、北流市、陆川县、兴业县、玉州区、博白县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

雅安市(名山区、荥经县、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、天全县、芦山县)

永州市(江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、零陵区、道县、江永县、蓝山县、新田县、宁远县、双牌县、冷水滩区)

庆阳市(西峰区、合水县、镇原县、庆城县、华池县、环县、正宁县、宁县)

泸州市(古蔺县、泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县)

咸阳市(旬邑县、乾县、杨陵区、彬州市、兴平市、三原县、礼泉县、永寿县、淳化县、长武县、泾阳县、秦都区、武功县、渭城区)

自贡市(贡井区、荣县、自流井区、大安区、沿滩区、富顺县)

徐州市(沛县、铜山区、邳州市、泉山区、睢宁县、新沂市、鼓楼区、丰县、贾汪区、云龙区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

孝感市(应城市、汉川市、云梦县、孝昌县、孝南区、安陆市、大悟县)

荆州市(荆州区、公安县、洪湖市、石首市、江陵县、监利市、松滋市、沙市区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

九江市(浔阳区、武宁县、庐山市、彭泽县、濂溪区、永修县、修水县、瑞昌市、都昌县、共青城市、德安县、湖口县、柴桑区)

昆明市(晋宁区、安宁市、呈贡区、西山区、富民县、盘龙区、五华区、石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、宜良县、东川区)

潍坊市(奎文区、昌邑市、高密市、坊子区、潍城区、临朐县、安丘市、寿光市、青州市、诸城市、昌乐县、寒亭区)

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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、巴东县、来凤县、建始县、恩施市、利川市、鹤峰县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区)

阜新市(新邱区、彰武县、太平区、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县)  商丘市(永城市、民权县、柘城县、睢县、梁园区、虞城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、兴宾区、象州县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)武汉市(汉阳区、东西湖区、新洲区、汉南区、江夏区、青山区、黄陂区、蔡甸区、江汉区、武昌区、洪山区、硚口区、江岸区)

滨州市(博兴县、惠民县、阳信县、无棣县、沾化区、邹平市、滨城区)  儋州市

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)烟台市(莱州市、龙口市、招远市、芝罘区、牟平区、莱山区、海阳市、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、福山区)

银川市(金凤区、贺兰县、兴庆区、西夏区、灵武市、永宁县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

丹东市(凤城市、振安区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)

乐山市(金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、井研县、沙湾区、峨眉山市、市中区、五通桥区、马边彝族自治县、夹江县)

山南市(加查县、乃东区、扎囊县、隆子县、曲松县、措美县、浪卡子县、琼结县、桑日县、洛扎县、错那市、贡嘎县)

营口市(西市区、大石桥市、老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、青川县、利州区、旺苍县、昭化区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、昌吉市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、保靖县、凤凰县、永顺县、泸溪县、龙山县、花垣县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

重庆市(涪陵区、大渡口区、南岸区、合川区、开州区、江北区、黔江区、万州区、巫山县、江津区、巴南区、永川区、渝北区、丰都县、长寿区、彭水苗族土家族自治县、城口县、沙坪坝区、璧山区、荣昌区、忠县、北碚区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、垫江县、綦江区、大足区、南川区、云阳县、武隆区、九龙坡区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、渝中区、梁平区、奉节县、潼南区)

金华市(兰溪市、婺城区、浦江县、金东区、磐安县、东阳市、武义县、永康市、义乌市)

和田地区(墨玉县、和田市、于田县、策勒县、民丰县、洛浦县、和田县、皮山县)

福州市(闽侯县、平潭县、台江区、罗源县、永泰县、长乐区、晋安区、福清市、仓山区、马尾区、闽清县、鼓楼区、连江县)

泰安市(泰山区、东平县、新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）