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兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、永登县、西固区、安宁区、红古区、城关区)
晋中市(灵石县、榆社县、和顺县、昔阳县、左权县、榆次区、寿阳县、祁县、平遥县、介休市、太谷区)
宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县、萧县)
眉山市(洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区、丹棱县、青神县)
廊坊市(霸州市、香河县、广阳区、大厂回族自治县、永清县、文安县、固安县、大城县、安次区、三河市)
三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)
酒泉市(肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县)
新乡市(红旗区、原阳县、获嘉县、凤泉区、卫滨区、卫辉市、延津县、辉县市、长垣市、封丘县、新乡县、牧野区)
宝鸡市(金台区、渭滨区、凤县、千阳县、扶风县、岐山县、太白县、陇县、陈仓区、凤翔区、眉县、麟游县)
凉山彝族自治州(美姑县、越西县、西昌市、德昌县、甘洛县、雷波县、会理市、会东县、普格县、昭觉县、金阳县、喜德县、布拖县、宁南县、盐源县、冕宁县、木里藏族自治县)
常德市(临澧县、石门县、安乡县、桃源县、汉寿县、武陵区、澧县、津市市、鼎城区)
河源市(连平县、龙川县、紫金县、东源县、源城区、和平县)
佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)
银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县)
遵义市(赤水市、汇川区、余庆县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、播州区、桐梓县)
蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、禹会区、五河县、固镇县)
连云港市(东海县、连云区、赣榆区、海州区、灌南县、灌云县)
滨州市(滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、无棣县、沾化区、惠民县)
林芝市(米林市、波密县、巴宜区、察隅县、墨脱县、朗县、工布江达县)
菏泽市(单县、鄄城县、定陶区、成武县、东明县、郓城县、曹县、牡丹区、巨野县)
湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区)








营口市(老边区、大石桥市、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、凤凰县、保靖县、永顺县、花垣县、龙山县、泸溪县)
信阳市(固始县、新县、平桥区、息县、浉河区、罗山县、光山县、淮滨县、潢川县、商城县)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
承德市(承德县、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区)
包头市(土默特右旗、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县、青山区、石拐区、白云鄂博矿区)
龙岩市(上杭县、连城县、武平县、永定区、新罗区、长汀县、漳平市)
牡丹江市(阳明区、东安区、西安区、爱民区、海林市、林口县、穆棱市、绥芬河市、东宁市、宁安市)
永州市(蓝山县、宁远县、江永县、祁阳市、道县、新田县、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、零陵区、冷水滩区)

24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件:公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元,同比增加18.41%;归母净利润6.14亿元,同比增加13.25%;扣非归母净利润5.82亿元,同比增加15.79%。单季度来看, 24Q4公司收入6.24亿元,同比增加23.11%;归母净利润1.2亿元,同比增加44.95%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元,同比增加12.92%;归母净利润1.71亿元,同比增加35%;扣非归母净利润1.58亿元,同比增加25.13%。盈利能力方面,24年毛利率为48.8%,同比下降3.43pcts,净利率为26.69%,同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看,2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元,同比增长11.47%,公司业务结构向高端产品延伸,其中,特高压产品通过换流变出厂实验,高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑;售后服务市场实现营业收入1.32亿元,同比增长24%;数控设备业务保持稳定,实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同,提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸,直接、间接出口实现营业收入4.85亿元,同比增长41%,总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链,并力争在短期内实现业务的显著突破。目前,印尼工厂已初步完工,新加坡已步入正轨,并积极完善本地化团队,以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化,提升两大生产基地的协同效应。

上海基地:将在维持现有12000台产能的基础上,主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地:承担大规模生产任务,目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局,形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局,达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划,业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股,约占当前公司股本总额的1.67%,首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人,2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元,业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议:公司是国内变压器分接开关龙头,竞争格局稳定,出海进程全面加速,我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元,营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%;归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元,归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价,公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示:汇率波动风险;海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告:华明装备(002270.SZ)2024年年报及2025年一季报点评:24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

对外发布时间:2025年4月21日

报告撰写:

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

  字母表公司(Alphabet)的法律麻烦接踵而至,该公司今日再次走进法庭,试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

  谷歌(GOOG,GOOGL)的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中,梅塔法官在去年8月裁定,谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

  如今,美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌,迫使它出售Chrome浏览器,并有可能出售安卓操作系统。

  美国司法部认为,若Chrome浏览器易主,将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会,摆脱谷歌的垄断控制”。

  谷歌则辩称,美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”,会损害美国消费者的利益,并削弱美国在科技领域的领先地位。

  “在反垄断补救措施方面,美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

  这场补救措施审判开始不到一周前,谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

  在美国司法部的这场补救措施审判中,其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

  美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用,并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外,政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

  特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议,该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

  特朗普任内的检察官们转而提出一种方案,即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

  谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示,若迫使谷歌放弃其持有的股份,将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软(MSFT)倾斜。

  谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

  这家科技巨头称,剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据,将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

  谷歌辩称,整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统,使其能够监测和发现恶意威胁。

  谷歌还表示,在人工智能发展的初期这一关键时期,限制其将人工智能工具融入产品的能力,将会阻碍创新。

  此外,谷歌认为,限制其搜索业务的分发,将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益,也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

  补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决,预计谷歌都会提出上诉,美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电,扬电科技(301012)4月21日晚间公告,2024年度实现营业收入13.33亿元,同比增长131.88%;净利润7034.46万元,同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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