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固原市(隆德县、原州区、泾源县、彭阳县、西吉县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  东莞市

温州市(苍南县、永嘉县、泰顺县、乐清市、洞头区、瓯海区、龙港市、平阳县、瑞安市、龙湾区、鹿城区、文成县)

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长治市(襄垣县、平顺县、潞城区、沁源县、沁县、长子县、黎城县、上党区、壶关县、屯留区、武乡县、潞州区)红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、石屏县、泸西县、个旧市、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、开远市、红河县、弥勒市)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)  临沂市(兰山区、沂水县、费县、蒙阴县、莒南县、平邑县、兰陵县、河东区、郯城县、罗庄区、临沭县、沂南县)

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贵阳市(乌当区、修文县、花溪区、清镇市、观山湖区、白云区、息烽县、云岩区、开阳县、南明区)

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区)

孝感市(云梦县、汉川市、孝南区、大悟县、应城市、安陆市、孝昌县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

玉林市(北流市、福绵区、玉州区、博白县、陆川县、容县、兴业县)

丹东市(振兴区、凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

深圳市(罗湖区、龙华区、光明区、宝安区、坪山区、盐田区、南山区、龙岗区、福田区)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、哈巴河县、福海县、吉木乃县)

宜宾市(江安县、屏山县、高县、兴文县、翠屏区、叙州区、珙县、南溪区、筠连县、长宁县)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、新市区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、三穗县、锦屏县、雷山县、黄平县、麻江县、岑巩县、台江县、黎平县、丹寨县、施秉县、凯里市、天柱县、剑河县、镇远县、榕江县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

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喀什地区(莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏勒县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、伽师县、泽普县、麦盖提县、疏附县、英吉沙县)

宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)

金昌市(永昌县、金川区)

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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、马关县、麻栗坡县、文山市、广南县、富宁县、丘北县)

南宁市(江南区、宾阳县、青秀区、武鸣区、兴宁区、隆安县、良庆区、马山县、西乡塘区、上林县、邕宁区、横州市)  北京市(东城区、西城区、顺义区、门头沟区、昌平区、丰台区、密云区、房山区、怀柔区、朝阳区、通州区、石景山区、海淀区、大兴区、平谷区、延庆区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、临潭县、夏河县、合作市、卓尼县、舟曲县、碌曲县)朔州市(山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县、应县、平鲁区)

开封市(杞县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、通许县、兰考县、祥符区、尉氏县)  鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、花山区、雨山区、博望区)

南通市(通州区、海门区、启东市、海安市、如皋市、如东县、崇川区)

上海市(徐汇区、宝山区、嘉定区、青浦区、虹口区、普陀区、奉贤区、黄浦区、长宁区、浦东新区、静安区、金山区、闵行区、松江区、杨浦区、崇明区)金华市(金东区、磐安县、武义县、兰溪市、婺城区、东阳市、义乌市、永康市、浦江县)

九江市(湖口县、武宁县、浔阳区、共青城市、修水县、柴桑区、都昌县、瑞昌市、濂溪区、德安县、永修县、彭泽县、庐山市)

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无锡市(惠山区、宜兴市、滨湖区、新吴区、锡山区、江阴市、梁溪区)

驻马店市(确山县、上蔡县、新蔡县、遂平县、汝南县、西平县、正阳县、驿城区、泌阳县、平舆县)

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枣庄市(台儿庄区、市中区、峄城区、滕州市、薛城区、山亭区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

长春市(德惠市、朝阳区、宽城区、农安县、公主岭市、双阳区、榆树市、二道区、南关区、九台区、绿园区)

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南平市(武夷山市、延平区、建阳区、政和县、建瓯市、浦城县、顺昌县、光泽县、松溪县、邵武市)

永州市(道县、祁阳市、新田县、蓝山县、冷水滩区、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、东安县、江永县)

邵阳市(洞口县、邵阳县、新邵县、北塔区、隆回县、绥宁县、新宁县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、大祥区、双清区)

塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、泽州县、沁水县、陵川县)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。