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抚州市(临川区、宜黄县、乐安县、黎川县、南丰县、南城县、广昌县、金溪县、崇仁县、资溪县、东乡区)








仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)








普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)








运城市(新绛县、万荣县、夏县、芮城县、垣曲县、河津市、临猗县、平陆县、盐湖区、稷山县、永济市、绛县、闻喜县)  揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)








上饶市(广丰区、玉山县、婺源县、万年县、铅山县、余干县、信州区、弋阳县、广信区、德兴市、横峰县、鄱阳县)








三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)








云浮市(罗定市、新兴县、云城区、郁南县、云安区)








乐山市(金口河区、市中区、夹江县、沐川县、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、沙湾区)  宿州市(萧县、泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县)








伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、巩留县、昭苏县、伊宁市、新源县)








吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)








池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)








镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、润州区、丹阳市、句容市)








兰州市(西固区、永登县、红古区、安宁区、城关区、皋兰县、榆中县、七里河区)








陇南市(两当县、康县、西和县、徽县、礼县、成县、宕昌县、文县、武都区)








新乡市(长垣市、卫滨区、牧野区、延津县、辉县市、原阳县、凤泉区、红旗区、获嘉县、卫辉市、新乡县、封丘县)








厦门市(湖里区、同安区、翔安区、集美区、海沧区、思明区)








周口市(沈丘县、商水县、郸城县、太康县、西华县、鹿邑县、项城市、扶沟县、淮阳区、川汇区)








白银市(靖远县、白银区、景泰县、会宁县、平川区)








辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)








昭通市(鲁甸县、昭阳区、盐津县、巧家县、彝良县、绥江县、大关县、永善县、镇雄县、威信县、水富市)








湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)








韶关市(始兴县、乐昌市、武江区、浈江区、仁化县、翁源县、南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县)








潍坊市(昌邑市、坊子区、诸城市、寿光市、昌乐县、安丘市、潍城区、寒亭区、临朐县、奎文区、高密市、青州市)








咸宁市(通城县、赤壁市、通山县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)








黔南布依族苗族自治州(瓮安县、平塘县、独山县、福泉市、龙里县、长顺县、都匀市、惠水县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、贵定县)








大同市(平城区、浑源县、云冈区、云州区、广灵县、天镇县、灵丘县、左云县、阳高县、新荣区)








临汾市(霍州市、隰县、蒲县、襄汾县、乡宁县、吉县、大宁县、曲沃县、安泽县、永和县、翼城县、汾西县、浮山县、古县、侯马市、洪洞县、尧都区)
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邵阳市(城步苗族自治县、北塔区、大祥区、双清区、新宁县、邵东市、邵阳县、新邵县、绥宁县、武冈市、隆回县、洞口县)








达州市(开江县、万源市、渠县、达川区、通川区、宣汉县、大竹县)








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苏州市(太仓市、相城区、姑苏区、张家港市、常熟市、虎丘区、吴江区、昆山市、吴中区)  淮安市(洪泽区、淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、清江浦区)








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果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县、甘德县)金华市(永康市、金东区、磐安县、武义县、东阳市、义乌市、婺城区、兰溪市、浦江县)








合肥市(巢湖市、肥西县、肥东县、瑶海区、包河区、庐江县、蜀山区、长丰县、庐阳区)  雅安市(天全县、石棉县、荥经县、宝兴县、芦山县、汉源县、雨城区、名山区)








钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)








贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)








三沙市(西沙区、南沙区)金昌市(永昌县、金川区)








绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市)








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西藏自治区








德州市(乐陵市、庆云县、临邑县、禹城市、齐河县、夏津县、宁津县、平原县、武城县、德城区、陵城区)








鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)








衡阳市(衡阳县、祁东县、珠晖区、石鼓区、常宁市、衡南县、蒸湘区、南岳区、耒阳市、衡东县、雁峰区、衡山县)








重庆市(云阳县、南川区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、涪陵区、大渡口区、万州区、南岸区、石柱土家族自治县、巫山县、城口县、九龙坡区、黔江区、荣昌区、綦江区、丰都县、北碚区、渝中区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、巴南区、大足区、江津区、永川区、巫溪县、武隆区、沙坪坝区、奉节县、忠县、璧山区、开州区、江北区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、合川区、渝北区、潼南区)








乌鲁木齐市(天山区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区、达坂城区)








驻马店市(遂平县、泌阳县、上蔡县、驿城区、确山县、西平县、汝南县、平舆县、新蔡县、正阳县)








遵义市(余庆县、红花岗区、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、赤水市、桐梓县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、播州区、习水县)








阜新市(细河区、太平区、新邱区、彰武县、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县)








通化市(二道江区、梅河口市、通化县、柳河县、集安市、辉南县、东昌区)








绥化市(兰西县、海伦市、绥棱县、庆安县、明水县、北林区、望奎县、青冈县、安达市、肇东市)








黄石市(阳新县、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区、铁山区)








通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗)








襄阳市(宜城市、南漳县、保康县、枣阳市、襄州区、谷城县、樊城区、襄城区、老河口市)

  中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。

  知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。

  金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。

  

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:君

  近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

  但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。

  作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

  3年亏损超24亿已严重资不抵债

  据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。

  公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

  赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

  另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。

  滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。

  招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

  虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

  滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

  2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

  丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

  2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

  从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。

  尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元

  滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

  2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

  高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。

  2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。

  研发实力成色几何?

  滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

  据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高

  算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%

  根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

  虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%

  除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。

  与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍

  这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?

天眼查

  从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。

凤凰网

  事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。

知乎

  在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。

  结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

  滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。

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