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拉萨市(达孜区、林周县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区)

朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市)

五指山市(东方市、屯昌县、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、文昌市、澄迈县、乐东黎族自治县、临高县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、轮台县、博湖县、库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县)  晋中市(太谷区、左权县、寿阳县、榆社县、平遥县、昔阳县、和顺县、灵石县、介休市、祁县、榆次区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、波密县、察隅县、工布江达县、米林市、朗县)

淄博市(张店区、淄川区、博山区、高青县、沂源县、桓台县、临淄区、周村区)

阜新市(清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、细河区、彰武县)

金昌市(永昌县、金川区)  武汉市(汉阳区、蔡甸区、新洲区、江汉区、洪山区、汉南区、江夏区、武昌区、黄陂区、江岸区、硚口区、青山区、东西湖区)

鸡西市(梨树区、滴道区、恒山区、密山市、鸡冠区、城子河区、麻山区、虎林市、鸡东县)

铜仁市(碧江区、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、石阡县)

邵阳市(邵东市、新宁县、新邵县、双清区、隆回县、武冈市、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、大祥区)

中山市

宁波市(余姚市、象山县、鄞州区、江北区、宁海县、奉化区、慈溪市、海曙区、北仑区、镇海区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、赫章县、织金县、纳雍县、大方县、七星关区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

濮阳市(南乐县、范县、清丰县、台前县、华龙区、濮阳县)

佳木斯市(抚远市、前进区、同江市、桦川县、汤原县、郊区、桦南县、富锦市、向阳区、东风区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

河源市(龙川县、紫金县、连平县、源城区、和平县、东源县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、文圣区、灯塔市、太子河区、白塔区)

徐州市(沛县、新沂市、贾汪区、云龙区、丰县、铜山区、泉山区、邳州市、鼓楼区、睢宁县)

崇左市(天等县、大新县、宁明县、扶绥县、龙州县、江州区、凭祥市)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、阳城县、高平市、城区)

肇庆市(封开县、广宁县、端州区、鼎湖区、德庆县、怀集县、四会市、高要区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县)

定西市(通渭县、陇西县、安定区、渭源县、临洮县、漳县、岷县)

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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

十堰市(竹山县、郧西县、张湾区、竹溪县、丹江口市、房县、茅箭区、郧阳区)

益阳市(南县、桃江县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区)

镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区、扬中市)  巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、通江县、平昌县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、临泽县、高台县、甘州区)

柳州市(柳北区、柳江区、柳城县、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、融安县、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区)赣州市(宁都县、寻乌县、龙南市、赣县区、安远县、瑞金市、南康区、定南县、章贡区、全南县、石城县、崇义县、于都县、大余县、信丰县、会昌县、兴国县、上犹县)

青岛市(黄岛区、崂山区、即墨区、市北区、平度市、李沧区、胶州市、城阳区、市南区、莱西市)  陇南市(成县、礼县、徽县、文县、康县、两当县、宕昌县、西和县、武都区)

温州市(瑞安市、平阳县、乐清市、文成县、洞头区、鹿城区、瓯海区、苍南县、泰顺县、龙湾区、龙港市、永嘉县)

安庆市(宜秀区、岳西县、宿松县、迎江区、望江县、大观区、太湖县、潜山市、桐城市、怀宁县)

菏泽市(定陶区、曹县、东明县、郓城县、成武县、巨野县、牡丹区、鄄城县、单县)邢台市(信都区、威县、内丘县、沙河市、新河县、巨鹿县、平乡县、广宗县、任泽区、南和区、隆尧县、南宫市、襄都区、柏乡县、清河县、临西县、临城县、宁晋县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区、北戴河区)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、合作市、临潭县、迭部县、夏河县)

南平市(政和县、光泽县、建瓯市、建阳区、延平区、顺昌县、武夷山市、松溪县、浦城县、邵武市)

马鞍山市(博望区、和县、花山区、当涂县、含山县、雨山区)

清远市(清城区、英德市、清新区、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县)

潍坊市(高密市、奎文区、潍城区、寿光市、青州市、昌邑市、临朐县、安丘市、坊子区、诸城市、寒亭区、昌乐县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区)

临汾市(洪洞县、汾西县、永和县、翼城县、霍州市、乡宁县、襄汾县、尧都区、曲沃县、侯马市、蒲县、古县、安泽县、大宁县、吉县、浮山县、隰县)

德州市(德城区、庆云县、临邑县、齐河县、陵城区、平原县、禹城市、乐陵市、武城县、宁津县、夏津县)

邯郸市(峰峰矿区、曲周县、复兴区、邱县、鸡泽县、广平县、邯山区、磁县、永年区、涉县、临漳县、魏县、肥乡区、大名县、馆陶县、成安县、武安市、丛台区)

石家庄市(赞皇县、新乐市、辛集市、赵县、井陉县、正定县、高邑县、无极县、鹿泉区、灵寿县、行唐县、藁城区、栾城区、桥西区、平山县、深泽县、井陉矿区、元氏县、裕华区、长安区、晋州市、新华区)

平凉市(灵台县、泾川县、崆峒区、崇信县、华亭市、庄浪县、静宁县)

广元市(苍溪县、剑阁县、朝天区、青川县、旺苍县、昭化区、利州区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

楚雄彝族自治州(双柏县、元谋县、武定县、牟定县、姚安县、楚雄市、南华县、永仁县、禄丰市、大姚县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”