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孝感市(汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、大悟县、孝南区、云梦县)

六安市(金安区、霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区)

安庆市(望江县、迎江区、潜山市、宿松县、宜秀区、大观区、桐城市、太湖县、岳西县、怀宁县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)  龙岩市(武平县、漳平市、连城县、永定区、新罗区、上杭县、长汀县)

泉州市(永春县、晋江市、鲤城区、泉港区、德化县、安溪县、洛江区、石狮市、金门县、惠安县、丰泽区、南安市)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县、北安市、孙吴县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、宣恩县、恩施市、建始县、巴东县、咸丰县、来凤县)  周口市(鹿邑县、川汇区、项城市、商水县、沈丘县、西华县、太康县、郸城县、淮阳区、扶沟县)

十堰市(郧西县、房县、张湾区、郧阳区、丹江口市、竹溪县、茅箭区、竹山县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、宏伟区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

忻州市(宁武县、保德县、五台县、岢岚县、代县、忻府区、五寨县、偏关县、定襄县、河曲县、静乐县、神池县、原平市、繁峙县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

咸阳市(礼泉县、长武县、乾县、三原县、彬州市、兴平市、淳化县、杨陵区、永寿县、武功县、旬邑县、秦都区、泾阳县、渭城区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

哈尔滨市(香坊区、宾县、尚志市、巴彦县、道外区、双城区、阿城区、木兰县、道里区、南岗区、呼兰区、通河县、延寿县、松北区、方正县、平房区、五常市、依兰县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

永州市(江永县、零陵区、江华瑶族自治县、道县、新田县、宁远县、祁阳市、双牌县、蓝山县、东安县、冷水滩区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、理塘县、甘孜县、丹巴县、新龙县、泸定县、得荣县、稻城县、乡城县、九龙县、道孚县、雅江县、康定市、石渠县、白玉县、炉霍县、色达县、德格县)

牡丹江市(东安区、海林市、阳明区、西安区、宁安市、绥芬河市、爱民区、东宁市、林口县、穆棱市)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

铜仁市(万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

商丘市(永城市、睢县、宁陵县、夏邑县、民权县、虞城县、睢阳区、梁园区、柘城县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

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阜新市(细河区、清河门区、海州区、新邱区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

遵义市(红花岗区、桐梓县、湄潭县、赤水市、正安县、仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县、余庆县、播州区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、伊宁市、昭苏县、霍城县、特克斯县、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)  锡林郭勒盟(正镶白旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

阿克苏地区(库车市、温宿县、拜城县、新和县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、乌什县、阿克苏市)

新疆维吾尔自治区

安阳市(汤阴县、龙安区、安阳县、内黄县、文峰区、滑县、林州市、北关区、殷都区)运城市(闻喜县、永济市、盐湖区、稷山县、新绛县、河津市、平陆县、芮城县、垣曲县、绛县、临猗县、夏县、万荣县)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)  郴州市(桂东县、资兴市、桂阳县、苏仙区、临武县、北湖区、汝城县、永兴县、嘉禾县、安仁县、宜章县)

常德市(澧县、津市市、临澧县、鼎城区、武陵区、石门县、桃源县、汉寿县、安乡县)

拉萨市(城关区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、当雄县)

大连市(中山区、甘井子区、金州区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、庄河市、普兰店区、长海县、沙河口区)抚顺市(望花区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、江阳区、合江县、泸县、纳溪区)

淮南市(田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、大通区、八公山区、凤台县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、巴州区、通江县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、武进区、溧阳市)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、水磨沟区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县)

三明市(清流县、明溪县、尤溪县、建宁县、大田县、将乐县、宁化县、永安市、泰宁县、三元区、沙县区)

大同市(广灵县、云冈区、新荣区、浑源县、天镇县、平城区、灵丘县、阳高县、云州区、左云县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

邯郸市(肥乡区、永年区、涉县、邱县、魏县、峰峰矿区、武安市、广平县、邯山区、磁县、馆陶县、大名县、丛台区、临漳县、成安县、曲周县、鸡泽县、复兴区)

营口市(西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、站前区)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、广河县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。