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林芝市(朗县、波密县、工布江达县、察隅县、墨脱县、米林市、巴宜区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、若羌县)

定西市(岷县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县、漳县、渭源县)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)  三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市)

南京市(玄武区、秦淮区、栖霞区、浦口区、溧水区、高淳区、江宁区、六合区、建邺区、雨花台区、鼓楼区)

苏州市(相城区、张家港市、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴中区、昆山市、吴江区、太仓市)

大同市(左云县、云州区、平城区、阳高县、新荣区、浑源县、灵丘县、广灵县、云冈区、天镇县)

江门市(开平市、鹤山市、蓬江区、台山市、江海区、新会区、恩平市)  攀枝花市(东区、仁和区、米易县、盐边县、西区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

葫芦岛市(兴城市、连山区、绥中县、南票区、建昌县、龙港区)

深圳市(福田区、坪山区、宝安区、盐田区、南山区、龙岗区、光明区、龙华区、罗湖区)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县)

六安市(霍邱县、叶集区、舒城县、金寨县、霍山县、裕安区、金安区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

扬州市(邗江区、高邮市、江都区、宝应县、广陵区、仪征市)

大庆市(大同区、林甸县、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、让胡路区、萨尔图区)

嘉兴市(海宁市、平湖市、桐乡市、海盐县、秀洲区、嘉善县、南湖区)

武汉市(硚口区、江夏区、汉阳区、青山区、新洲区、东西湖区、汉南区、黄陂区、江汉区、武昌区、江岸区、蔡甸区、洪山区)

银川市(灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区)

澳门特别行政区

泸州市(古蔺县、叙永县、合江县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、泸县)

宁德市(蕉城区、霞浦县、屏南县、古田县、周宁县、柘荣县、福安市、寿宁县、福鼎市)

南平市(建阳区、光泽县、武夷山市、政和县、延平区、建瓯市、邵武市、浦城县、顺昌县、松溪县)

南阳市(内乡县、社旗县、镇平县、唐河县、邓州市、淅川县、桐柏县、南召县、新野县、方城县、宛城区、卧龙区、西峡县)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县)

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金昌市(永昌县、金川区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、三都水族自治县、都匀市、福泉市、龙里县、贵定县、荔波县、瓮安县、独山县、长顺县、平塘县)

宁夏回族自治区

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗)  吉林市(永吉县、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市、龙潭区、昌邑区、船营区、桦甸市)

昌都市(察雅县、贡觉县、芒康县、江达县、卡若区、洛隆县、丁青县、类乌齐县、八宿县、左贡县、边坝县)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

齐齐哈尔市(富裕县、碾子山区、龙沙区、昂昂溪区、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、讷河市、克东县、富拉尔基区、甘南县、泰来县、拜泉县、依安县)辽阳市(文圣区、宏伟区、太子河区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、灯塔市)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县)  新乡市(新乡县、延津县、原阳县、封丘县、凤泉区、长垣市、红旗区、获嘉县、卫辉市、辉县市、卫滨区、牧野区)

永州市(江永县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、零陵区、蓝山县、双牌县、东安县、道县、祁阳市、冷水滩区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、顺德区、高明区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、安图县、敦化市、龙井市、图们市、延吉市、汪清县)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

鹤岗市(向阳区、萝北县、兴安区、兴山区、南山区、东山区、绥滨县、工农区)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县、甘州区、临泽县)

烟台市(莱山区、蓬莱区、龙口市、莱阳市、招远市、莱州市、福山区、栖霞市、芝罘区、海阳市、牟平区)

福州市(闽侯县、闽清县、连江县、晋安区、永泰县、仓山区、台江区、鼓楼区、罗源县、马尾区、长乐区、福清市、平潭县)

重庆市(荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、南川区、璧山区、万州区、合川区、奉节县、城口县、巫溪县、垫江县、涪陵区、长寿区、南岸区、大足区、武隆区、永川区、北碚区、九龙坡区、梁平区、潼南区、江津区、大渡口区、渝北区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、巫山县、江北区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、巴南区、渝中区、忠县、黔江区、开州区、铜梁区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、建始县、宣恩县、利川市、巴东县、鹤峰县、恩施市)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、化德县、察哈尔右翼前旗、凉城县)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、通山县、咸安区)

菏泽市(郓城县、鄄城县、东明县、定陶区、单县、曹县、牡丹区、成武县、巨野县)

龙岩市(武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县、连城县、长汀县)

中山市

芜湖市(南陵县、湾沚区、鸠江区、弋江区、无为市、镜湖区、繁昌区)

曲靖市(陆良县、宣威市、马龙区、会泽县、沾益区、麒麟区、罗平县、富源县、师宗县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

渭南市(合阳县、大荔县、白水县、临渭区、潼关县、蒲城县、华州区、华阴市、富平县、韩城市、澄城县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。