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临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、永靖县、广河县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、冷水江市、双峰县)

儋州市

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、保靖县、永顺县、泸溪县、凤凰县、花垣县、龙山县)  唐山市(乐亭县、滦南县、古冶区、开平区、迁西县、迁安市、玉田县、丰南区、曹妃甸区、丰润区、滦州市、遵化市、路北区、路南区)

宁德市(福安市、古田县、蕉城区、屏南县、周宁县、寿宁县、福鼎市、霞浦县、柘荣县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)  阜阳市(阜南县、颍泉区、临泉县、界首市、颍州区、颍上县、颍东区、太和县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、祥云县、剑川县、洱源县、永平县、南涧彝族自治县、云龙县、大理市、鹤庆县)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市、平湖市)

通化市(柳河县、辉南县、二道江区、梅河口市、通化县、集安市、东昌区)

三明市(沙县区、清流县、永安市、泰宁县、尤溪县、三元区、明溪县、宁化县、将乐县、建宁县、大田县)

吕梁市(交口县、交城县、离石区、孝义市、兴县、方山县、文水县、柳林县、石楼县、岚县、中阳县、汾阳市、临县)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、头屯河区、新市区)

洛阳市(栾川县、汝阳县、涧西区、伊川县、洛宁县、老城区、西工区、洛龙区、偃师区、瀍河回族区、孟津区、新安县、嵩县、宜阳县)

驻马店市(正阳县、平舆县、驿城区、上蔡县、遂平县、西平县、新蔡县、确山县、汝南县、泌阳县)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

抚顺市(望花区、顺城区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区)

烟台市(龙口市、海阳市、莱州市、芝罘区、莱阳市、招远市、牟平区、栖霞市、福山区、莱山区、蓬莱区)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

毕节市(织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县、纳雍县、金沙县)

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湛江市(徐闻县、吴川市、赤坎区、霞山区、雷州市、坡头区、廉江市、遂溪县、麻章区)

广元市(苍溪县、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、昭化区、青川县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)  厦门市(思明区、翔安区、同安区、海沧区、湖里区、集美区)

新余市(分宜县、渝水区)

大同市(阳高县、新荣区、云冈区、平城区、灵丘县、广灵县、天镇县、浑源县、云州区、左云县)

香港特别行政区张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)  肇庆市(广宁县、德庆县、怀集县、高要区、端州区、封开县、四会市、鼎湖区)

德州市(德城区、宁津县、禹城市、夏津县、乐陵市、庆云县、平原县、陵城区、武城县、临邑县、齐河县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、雷山县、天柱县、三穗县、黄平县、施秉县、岑巩县、黎平县、锦屏县、麻江县、丹寨县、从江县、镇远县、剑河县、榕江县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区、秦安县、甘谷县、武山县)江门市(恩平市、台山市、鹤山市、开平市、江海区、新会区、蓬江区)

信阳市(固始县、息县、浉河区、潢川县、罗山县、商城县、平桥区、淮滨县、光山县、新县)

宜宾市(高县、珙县、叙州区、屏山县、江安县、兴文县、翠屏区、长宁县、筠连县、南溪区)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、集宁区、兴和县、卓资县、察哈尔右翼后旗、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县)

齐齐哈尔市(克山县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富拉尔基区、昂昂溪区、克东县、甘南县、讷河市、铁锋区、碾子山区、建华区、依安县、龙沙区、龙江县、泰来县、富裕县)

衢州市(常山县、开化县、龙游县、江山市、衢江区、柯城区)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、东区、仁和区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、来凤县、宣恩县、巴东县、恩施市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴仁市、兴义市、望谟县、册亨县、晴隆县、普安县)

渭南市(华州区、合阳县、白水县、大荔县、韩城市、澄城县、华阴市、临渭区、富平县、蒲城县、潼关县)

沧州市(东光县、青县、新华区、泊头市、盐山县、海兴县、河间市、孟村回族自治县、献县、运河区、吴桥县、黄骅市、沧县、南皮县、肃宁县、任丘市)

滨州市(无棣县、阳信县、沾化区、博兴县、邹平市、滨城区、惠民县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、城区、郊区)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区、铁西区、立山区、铁东区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。