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濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、南乐县、范县、华龙区)

呼和浩特市(和林格尔县、武川县、新城区、托克托县、玉泉区、土默特左旗、清水河县、回民区、赛罕区)

林芝市(巴宜区、波密县、米林市、墨脱县、察隅县、朗县、工布江达县)  通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗)

汕头市(南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、潮阳区、金平区)

银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区)

遵义市(汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、习水县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、湄潭县、余庆县、凤冈县、正安县)南平市(延平区、顺昌县、松溪县、邵武市、建阳区、武夷山市、光泽县、政和县、建瓯市、浦城县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、靖远县、景泰县)  重庆市(铜梁区、九龙坡区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、江北区、北碚区、梁平区、沙坪坝区、江津区、南岸区、万州区、城口县、大渡口区、荣昌区、石柱土家族自治县、涪陵区、巴南区、璧山区、永川区、巫溪县、长寿区、开州区、渝北区、丰都县、合川区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、大足区、渝中区、南川区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、潼南区、云阳县、奉节县、忠县、黔江区)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县)

邵阳市(双清区、城步苗族自治县、隆回县、新宁县、武冈市、绥宁县、邵阳县、新邵县、邵东市、大祥区、北塔区、洞口县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

晋中市(祁县、寿阳县、榆次区、灵石县、平遥县、左权县、榆社县、昔阳县、介休市、和顺县、太谷区)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、卓尼县、夏河县、碌曲县、合作市、玛曲县、舟曲县)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、安图县、珲春市、龙井市、和龙市、汪清县、敦化市)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

漳州市(平和县、龙文区、诏安县、龙海区、华安县、南靖县、东山县、漳浦县、云霄县、长泰区、芗城区)

福州市(长乐区、仓山区、闽侯县、罗源县、鼓楼区、晋安区、马尾区、福清市、闽清县、永泰县、平潭县、连江县、台江区)

东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

清远市(清新区、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)

济宁市(兖州区、鱼台县、汶上县、曲阜市、梁山县、微山县、嘉祥县、金乡县、任城区、泗水县、邹城市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、马关县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、广南县、文山市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、万山区、德江县、江口县、沿河土家族自治县)

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内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

牡丹江市(西安区、林口县、海林市、阳明区、爱民区、绥芬河市、宁安市、穆棱市、东安区、东宁市)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)  河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、宝山区、友谊县、尖山区、宝清县、集贤县、饶河县)

赤峰市(宁城县、翁牛特旗、松山区、红山区、巴林左旗、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县)

邢台市(南和区、临西县、柏乡县、清河县、宁晋县、任泽区、隆尧县、巨鹿县、广宗县、信都区、临城县、南宫市、内丘县、沙河市、襄都区、威县、平乡县、新河县)长治市(沁源县、沁县、平顺县、屯留区、潞城区、上党区、壶关县、潞州区、襄垣县、武乡县、黎城县、长子县)

三明市(泰宁县、清流县、沙县区、将乐县、建宁县、宁化县、尤溪县、三元区、永安市、明溪县、大田县)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、来凤县、建始县、咸丰县、利川市)

山南市(隆子县、贡嘎县、乃东区、桑日县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、加查县、错那市、扎囊县、措美县、曲松县)

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通化市(柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、二道江区、辉南县、集安市)淮南市(凤台县、寿县、谢家集区、田家庵区、潘集区、大通区、八公山区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

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马鞍山市(博望区、当涂县、雨山区、含山县、花山区、和县)

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红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、红河县、弥勒市、开远市、建水县、绿春县、个旧市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、元阳县、泸西县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。