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重庆市(璧山区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、黔江区、九龙坡区、忠县、沙坪坝区、江北区、綦江区、城口县、南川区、江津区、石柱土家族自治县、巴南区、渝北区、梁平区、大渡口区、奉节县、荣昌区、开州区、永川区、万州区、长寿区、渝中区、涪陵区、南岸区、巫溪县、大足区、巫山县、潼南区、云阳县、北碚区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区)

那曲市(申扎县、聂荣县、嘉黎县、比如县、巴青县、班戈县、索县、安多县、色尼区、双湖县、尼玛县)

德阳市(广汉市、旌阳区、绵竹市、什邡市、罗江区、中江县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区)  哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

林芝市(察隅县、米林市、波密县、朗县、巴宜区、墨脱县、工布江达县)

张掖市(山丹县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县)

乌鲁木齐市(头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、沙依巴克区、米东区、新市区、水磨沟区)  九江市(庐山市、都昌县、浔阳区、柴桑区、德安县、湖口县、修水县、永修县、瑞昌市、濂溪区、共青城市、武宁县、彭泽县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、根河市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗)

三沙市(西沙区、南沙区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、南票区、龙港区、连山区、兴城市)

德州市(陵城区、庆云县、德城区、夏津县、临邑县、武城县、平原县、禹城市、齐河县、乐陵市、宁津县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

伊春市(大箐山县、汤旺县、友好区、铁力市、丰林县、嘉荫县、金林区、乌翠区、南岔县、伊美区)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、惠来县、揭东区)

信阳市(淮滨县、浉河区、息县、新县、固始县、罗山县、商城县、潢川县、光山县、平桥区)

大理白族自治州(云龙县、祥云县、洱源县、弥渡县、剑川县、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、漾濞彝族自治县)

喀什地区(疏附县、疏勒县、伽师县、巴楚县、叶城县、喀什市、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县)

渭南市(蒲城县、澄城县、临渭区、富平县、白水县、大荔县、华阴市、华州区、合阳县、韩城市、潼关县)

曲靖市(罗平县、师宗县、麒麟区、沾益区、宣威市、会泽县、陆良县、富源县、马龙区)

襄阳市(樊城区、谷城县、老河口市、保康县、南漳县、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区)

濮阳市(濮阳县、台前县、范县、南乐县、清丰县、华龙区)

崇左市(天等县、凭祥市、扶绥县、江州区、大新县、龙州县、宁明县)

北京市(延庆区、石景山区、房山区、丰台区、朝阳区、顺义区、密云区、西城区、东城区、昌平区、怀柔区、通州区、平谷区、门头沟区、大兴区、海淀区)

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巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

南通市(海门区、崇川区、启东市、海安市、如东县、通州区、如皋市)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县、北戴河区、抚宁区)  宁德市(屏南县、寿宁县、周宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、柘荣县、古田县、福鼎市)

日喀则市(亚东县、桑珠孜区、聂拉木县、仲巴县、定日县、康马县、白朗县、昂仁县、拉孜县、南木林县、岗巴县、吉隆县、江孜县、萨迦县、谢通门县、仁布县、定结县、萨嘎县)

台州市(温岭市、椒江区、仙居县、三门县、玉环市、天台县、临海市、黄岩区、路桥区)

临汾市(乡宁县、浮山县、洪洞县、襄汾县、曲沃县、古县、霍州市、汾西县、侯马市、永和县、翼城县、安泽县、蒲县、尧都区、隰县、大宁县、吉县)乐山市(金口河区、五通桥区、沙湾区、峨眉山市、沐川县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、夹江县)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区、城中区、柳城县、柳南区、融安县、鱼峰区)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、易门县、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区)

儋州市

大连市(瓦房店市、中山区、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、西岗区、长海县、普兰店区、金州区、庄河市)益阳市(桃江县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市、南县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

百色市(隆林各族自治县、右江区、靖西市、田阳区、那坡县、平果市、德保县、凌云县、西林县、田林县、田东县、乐业县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、咸丰县、恩施市、巴东县、来凤县、鹤峰县、建始县、宣恩县)

黄冈市(英山县、黄梅县、黄州区、武穴市、团风县、罗田县、麻城市、浠水县、红安县、蕲春县)

商洛市(丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、商州区、镇安县、洛南县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

安康市(汉滨区、石泉县、平利县、宁陕县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、紫阳县、白河县、汉阴县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

白山市(江源区、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

阿里地区(噶尔县、措勤县、日土县、普兰县、改则县、革吉县、札达县)

玉林市(福绵区、北流市、兴业县、陆川县、容县、玉州区、博白县)

呼和浩特市(回民区、武川县、托克托县、和林格尔县、新城区、土默特左旗、赛罕区、玉泉区、清水河县)

宜春市(高安市、靖安县、樟树市、铜鼓县、丰城市、上高县、袁州区、奉新县、宜丰县、万载县)

孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、安陆市、孝昌县、应城市、大悟县)

五指山市(陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、琼海市、定安县、澄迈县、万宁市、临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县)

南昌市(进贤县、西湖区、安义县、红谷滩区、南昌县、青山湖区、青云谱区、东湖区、新建区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）