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沈阳市(大东区、浑南区、沈河区、新民市、皇姑区、康平县、于洪区、法库县、苏家屯区、沈北新区、辽中区、铁西区、和平区)

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、山亭区)

阿克苏地区(乌什县、新和县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、库车市)

深圳市(龙华区、福田区、南山区、龙岗区、盐田区、宝安区、坪山区、光明区、罗湖区)  伊春市(大箐山县、嘉荫县、乌翠区、汤旺县、南岔县、友好区、伊美区、铁力市、金林区、丰林县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、海拉尔区、扎兰屯市、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、牙克石市)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、和政县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、保靖县、花垣县、龙山县、吉首市、古丈县、凤凰县)

安庆市(宿松县、太湖县、怀宁县、迎江区、岳西县、潜山市、大观区、桐城市、望江县、宜秀区)

曲靖市(陆良县、宣威市、沾益区、麒麟区、马龙区、师宗县、富源县、会泽县、罗平县)

德州市(临邑县、夏津县、宁津县、武城县、德城区、陵城区、平原县、庆云县、乐陵市、禹城市、齐河县)

济宁市(梁山县、微山县、邹城市、兖州区、任城区、曲阜市、鱼台县、汶上县、嘉祥县、泗水县、金乡县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、恩施市、来凤县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、巴东县)

承德市(双滦区、隆化县、宽城满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、承德县、滦平县、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县)

漳州市(芗城区、华安县、平和县、龙文区、长泰区、云霄县、诏安县、南靖县、漳浦县、龙海区、东山县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

鸡西市(鸡东县、滴道区、城子河区、密山市、麻山区、虎林市、恒山区、鸡冠区、梨树区)

汉中市(宁强县、留坝县、南郑区、汉台区、略阳县、勉县、城固县、镇巴县、佛坪县、洋县、西乡县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、灵璧县、砀山县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

丽水市(缙云县、龙泉市、青田县、遂昌县、松阳县、莲都区、云和县、庆元县、景宁畲族自治县)

商丘市(虞城县、睢阳区、柘城县、宁陵县、永城市、睢县、梁园区、民权县、夏邑县)

喀什地区(伽师县、泽普县、麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、巴楚县、莎车县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、叶城县)

和田地区(和田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、民丰县、于田县、皮山县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、玛多县、甘德县、达日县)

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丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区、凤城市)

滨州市(博兴县、沾化区、惠民县、邹平市、阳信县、无棣县、滨城区)

十堰市(郧西县、张湾区、茅箭区、竹溪县、房县、郧阳区、竹山县、丹江口市)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)  乌兰察布市(丰镇市、卓资县、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、兴和县、四子王旗)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县)

成都市(新津区、郫都区、龙泉驿区、金堂县、简阳市、蒲江县、青白江区、都江堰市、青羊区、双流区、新都区、金牛区、彭州市、邛崃市、成华区、大邑县、崇州市、锦江区、温江区、武侯区)

韶关市(翁源县、浈江区、乐昌市、武江区、南雄市、曲江区、始兴县、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县)梅州市(大埔县、梅县区、平远县、蕉岭县、梅江区、五华县、兴宁市、丰顺县)

茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)  永州市(江华瑶族自治县、冷水滩区、祁阳市、江永县、宁远县、道县、零陵区、蓝山县、东安县、新田县、双牌县)

衡水市(桃城区、武强县、安平县、故城县、武邑县、枣强县、景县、饶阳县、深州市、阜城县、冀州区)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市)

包头市(土默特右旗、九原区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区)沧州市(黄骅市、青县、孟村回族自治县、运河区、泊头市、沧县、南皮县、肃宁县、海兴县、河间市、盐山县、新华区、任丘市、献县、吴桥县、东光县)

广西壮族自治区

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

儋州市

南昌市(青云谱区、南昌县、进贤县、青山湖区、东湖区、新建区、西湖区、安义县、红谷滩区)

榆林市(定边县、府谷县、绥德县、横山区、米脂县、清涧县、子洲县、吴堡县、神木市、佳县、榆阳区、靖边县)

南平市(政和县、邵武市、浦城县、建阳区、松溪县、建瓯市、顺昌县、延平区、武夷山市、光泽县)

湛江市(坡头区、遂溪县、霞山区、吴川市、徐闻县、雷州市、赤坎区、廉江市、麻章区)

济南市(商河县、历城区、槐荫区、历下区、长清区、市中区、济阳区、天桥区、钢城区、平阴县、章丘区、莱芜区)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、怀集县、高要区、四会市、端州区、德庆县、封开县)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)

潍坊市(昌邑市、寿光市、昌乐县、临朐县、奎文区、安丘市、潍城区、高密市、坊子区、诸城市、寒亭区、青州市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、新源县、巩留县、伊宁县、伊宁市、霍城县)

益阳市(南县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县、安化县)

宁德市(福鼎市、福安市、蕉城区、古田县、屏南县、霞浦县、周宁县、寿宁县、柘荣县)

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泰安市(岱岳区、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县、新泰市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。