外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！

400电话：123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各观看免费《今日汇总》

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各区点热线观看免费《今日发布》

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！电话

7天观看免费人工电话为您、外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！电话区域：

洛阳市(偃师区、洛宁县、嵩县、洛龙区、宜阳县、汝阳县、西工区、伊川县、瀍河回族区、老城区、涧西区、孟津区、新安县、栾川县)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、市中区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、泸溪县、凤凰县、花垣县、吉首市、龙山县、古丈县)

怀化市(鹤城区、洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、会同县、芷江侗族自治县、溆浦县、辰溪县)  金昌市(金川区、永昌县)

南阳市(邓州市、淅川县、新野县、内乡县、卧龙区、西峡县、唐河县、宛城区、社旗县、方城县、桐柏县、南召县、镇平县)

石河子市(新星市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、昆玉市、双河市、胡杨河市、北屯市)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

上海市(黄浦区、松江区、静安区、崇明区、青浦区、长宁区、徐汇区、闵行区、浦东新区、普陀区、金山区、宝山区、杨浦区、嘉定区、奉贤区、虹口区)  张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县)

大同市(新荣区、天镇县、广灵县、阳高县、云冈区、左云县、云州区、平城区、浑源县、灵丘县)

长沙市(开福区、长沙县、宁乡市、天心区、岳麓区、雨花区、浏阳市、望城区、芙蓉区)

宜春市(丰城市、万载县、高安市、袁州区、樟树市、铜鼓县、上高县、宜丰县、奉新县、靖安县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

温州市(洞头区、苍南县、瓯海区、鹿城区、文成县、乐清市、龙湾区、泰顺县、平阳县、瑞安市、永嘉县、龙港市)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、榕江县、黄平县、三穗县、丹寨县、从江县、台江县、锦屏县、凯里市、剑河县、施秉县、岑巩县、天柱县、麻江县、黎平县、镇远县)

廊坊市(广阳区、三河市、文安县、安次区、霸州市、永清县、固安县、大厂回族自治县、香河县、大城县)

青岛市(城阳区、李沧区、崂山区、平度市、莱西市、即墨区、胶州市、市北区、市南区、黄岛区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、东方市、白沙黎族自治县、万宁市、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、文昌市、临高县)

无锡市(宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区、滨湖区)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、普宁市、惠来县)

赣州市(崇义县、章贡区、赣县区、宁都县、龙南市、上犹县、信丰县、寻乌县、瑞金市、兴国县、会昌县、定南县、大余县、南康区、石城县、于都县、安远县、全南县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、蒙山县、岑溪市、藤县、长洲区、万秀区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

赤峰市(林西县、元宝山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、宁城县、敖汉旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林左旗、松山区)

宜昌市(伍家岗区、枝江市、西陵区、五峰土家族自治县、猇亭区、远安县、宜都市、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、夷陵区)

福州市(马尾区、连江县、晋安区、福清市、闽侯县、平潭县、长乐区、鼓楼区、闽清县、永泰县、台江区、罗源县、仓山区)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、兴隆县)

400电话：123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！电话

7天观看免费人工电话为您、外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！中心2025已更新(今日/推荐)

外出佩戴小玩具坐地铁-带你走进不一样的影视世界！电话区域：

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县)

西藏自治区

林芝市(巴宜区、朗县、察隅县、波密县、工布江达县、米林市、墨脱县)

长春市(公主岭市、农安县、朝阳区、宽城区、德惠市、九台区、二道区、绿园区、榆树市、南关区、双阳区)  衡水市(景县、故城县、武邑县、安平县、饶阳县、枣强县、武强县、桃城区、冀州区、深州市、阜城县)

贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

香港特别行政区

运城市(河津市、稷山县、绛县、万荣县、新绛县、闻喜县、盐湖区、垣曲县、永济市、临猗县、芮城县、平陆县、夏县)咸阳市(礼泉县、武功县、杨陵区、淳化县、长武县、渭城区、秦都区、永寿县、兴平市、泾阳县、彬州市、三原县、乾县、旬邑县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)  北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

台州市(椒江区、三门县、路桥区、天台县、玉环市、黄岩区、温岭市、仙居县、临海市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)丽水市(云和县、遂昌县、龙泉市、缙云县、松阳县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县)

东莞市

抚州市(宜黄县、广昌县、南丰县、黎川县、东乡区、金溪县、乐安县、南城县、临川区、崇仁县、资溪县)

中山市

南充市(阆中市、嘉陵区、仪陇县、蓬安县、高坪区、顺庆区、南部县、西充县、营山县)

黑河市(孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县)

南平市(建阳区、政和县、建瓯市、延平区、松溪县、邵武市、顺昌县、浦城县、光泽县、武夷山市)

苏州市(虎丘区、常熟市、太仓市、昆山市、姑苏区、吴江区、吴中区、张家港市、相城区)

荆州市(沙市区、公安县、江陵县、洪湖市、监利市、石首市、荆州区、松滋市)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、临潭县、碌曲县、合作市、玛曲县、卓尼县、迭部县)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、久治县、甘德县、玛多县)

德阳市(旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区、什邡市、中江县)

信阳市(罗山县、固始县、淮滨县、平桥区、潢川县、新县、浉河区、光山县、息县、商城县)

榆林市(神木市、榆阳区、绥德县、横山区、靖边县、佳县、定边县、府谷县、米脂县、吴堡县、子洲县、清涧县)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)

投资建议

券商一季度业绩预增。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等5家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

【投资建议】

券商一季度业绩预喜。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等6家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

【行情回顾】

上周（20250407-20250413）沪深300指数、创业板指数分别收于3750.52(-2.87%)、1926.37(-6.73%),申万一级非银金融指数跌幅为5.19%,在31个申万一级行业中排名第18位；证券Ⅲ跌幅为5.37%。

个股表现，本周板块涨幅居前的有中油资本（4.39%）、怡亚通（0.87%）、中航产融（0.00%），跌幅居前的有弘业期货（-17.22%）、瑞达期货（-16.35%）、南华期货（-12.81%）。

图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）

表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名

【行业重点数据跟踪】

1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有所下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。

图2：主要指数的本周涨跌幅（%）

图3：上周日均成交1.61万亿元，环比增长41.84%

2）信用业务：截至04月11日，市场质押股3173.67亿股，占总股本3.92%;两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。其中，融资规模1.80万亿元，融券余额110.13亿元。

3）基金发行：25年03月，新发行基金份额1009.26亿份，发行135只，环比上涨53.42%。其中，股票型基金发行378.37亿份，环比上涨25.07%，发行份额占比37.49%。

4）投行业务：25年03月，股权承销规模577.90亿元，其中，IPO金额92.18亿元；再融资金额485.72亿元。

5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

图4：截至04月11日，质押股数占比3.92%

图5：截至04月11日，两融余额1.81万亿元

图6：3月基金发行份额1009.26亿份

图7：3月股权融资规模577.90亿元

图8：中债10年国债到期收益率(%)

【监管政策与行业动态】

"国信+万和"迎新进展

4月10日，深交所发行上市审核信息公开网站显示，国信证券发行股份购买万和证券96.08%股权的交易事项已获受理。此次进展距2024年12月该交易获深圳国资委批复及股东大会审议通过达4个月。

--资料来源：深交所

3月信贷社融数据超预期

4月13日，中国人民银行发布的最新金融数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

--资料来源：央行

【上市公司重点公告】

【东方证券】1、发布业绩快报，实现营业收入53.82亿元，归母净利润14.36亿元，分别同比变化49.04%、62.08%。2、公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2.5-5亿元。

【中国银河】发布业绩快报，实现归母净利润27.73亿元~31亿元，分别同比变化70%~90%。

【国泰海通】1、发布业绩快报，实现归母净利润112.01亿元~124.45亿元，分别同比变化350%~400%。2、公司拟以自有资金回购A股股份不超过人民币10亿元~20亿元，回购期限为3个月内。

【华泰证券】发布业绩快报，实现归母净利润34.37亿元~36.66亿元，分别同比变化50%~60%。

【中金公司】发布业绩快报，实现归母净利润18.58亿元~21.06亿元，分别同比变化50%~70%。

【华安证券】发布业绩快报，实现归母净利润5.02亿元~5.58亿元，分别同比变化80%~100%。

【中信建投】发布业绩快报，实现归母净利润18.43亿元~18.43亿元，分别同比变化50%~50%。

【中信证券】发布业绩快报，实现归母净利润65.45亿元~65.45亿元，分别同比变化32%~32%。

【国元证券】发布业绩快报，实现营业收入15.19亿元，归母净利润6.41亿元，分别同比变化38.37%、38.40%。

【兴业证券】发布业绩快报，实现营业收入27.92亿元，归母净利润5.16亿元，分别同比变化17.48%、57.32%。

【国金证券】拟回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币1亿元，回购期限为3个月内。

【财通证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币1.5亿元~3亿元

【中泰证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币3亿元~5亿元。

风险提示：宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

分析师：刘丽

执业登记编码：S0760511050001

分析师：孙田田

执业登记编码：S0760518030001

研究助理：李明阳

邮箱：limingyang@sxzq.com

报告发布日期：2025年4月15日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

【免责声明】

本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。

依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。

依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。