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青岛市(城阳区、崂山区、李沧区、莱西市、市北区、黄岛区、市南区、即墨区、胶州市、平度市)

贵阳市(南明区、清镇市、修文县、开阳县、观山湖区、乌当区、花溪区、云岩区、白云区、息烽县)

沈阳市(苏家屯区、皇姑区、于洪区、新民市、铁西区、浑南区、沈河区、康平县、大东区、辽中区、和平区、法库县、沈北新区)

深圳市(光明区、南山区、福田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、盐田区、龙华区、坪山区)  开封市(顺河回族区、兰考县、通许县、尉氏县、禹王台区、祥符区、鼓楼区、杞县、龙亭区)

榆林市(府谷县、子洲县、绥德县、横山区、靖边县、榆阳区、定边县、吴堡县、佳县、米脂县、清涧县、神木市)

德州市(庆云县、德城区、武城县、乐陵市、夏津县、禹城市、陵城区、临邑县、宁津县、平原县、齐河县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

攀枝花市(盐边县、西区、东区、米易县、仁和区)  呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、额尔古纳市)

南阳市(内乡县、桐柏县、新野县、卧龙区、宛城区、镇平县、唐河县、邓州市、南召县、社旗县、淅川县、方城县、西峡县)

大同市(平城区、灵丘县、云冈区、浑源县、云州区、天镇县、左云县、广灵县、新荣区、阳高县)

牡丹江市(海林市、宁安市、阳明区、西安区、林口县、绥芬河市、东宁市、穆棱市、东安区、爱民区)

吉安市(井冈山市、遂川县、新干县、永新县、万安县、吉水县、吉州区、泰和县、青原区、吉安县、安福县、峡江县、永丰县)

长治市(潞州区、上党区、潞城区、武乡县、长子县、沁源县、襄垣县、屯留区、沁县、壶关县、平顺县、黎城县)

日喀则市(江孜县、吉隆县、亚东县、定日县、白朗县、萨迦县、定结县、谢通门县、桑珠孜区、拉孜县、康马县、昂仁县、南木林县、岗巴县、仲巴县、聂拉木县、萨嘎县、仁布县)

台州市(黄岩区、临海市、温岭市、椒江区、三门县、天台县、路桥区、仙居县、玉环市)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、化州市、高州市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、洪雅县、青神县、东坡区)

新疆维吾尔自治区

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

晋城市(陵川县、高平市、泽州县、沁水县、城区、阳城县)

昭通市(镇雄县、威信县、大关县、永善县、盐津县、昭阳区、绥江县、巧家县、鲁甸县、水富市、彝良县)

平顶山市(宝丰县、叶县、郏县、石龙区、鲁山县、卫东区、舞钢市、湛河区、汝州市、新华区)

江门市(鹤山市、蓬江区、江海区、恩平市、开平市、台山市、新会区)

三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区)

自贡市(荣县、自流井区、沿滩区、贡井区、大安区、富顺县)

宁夏回族自治区

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三沙市(西沙区、南沙区)

岳阳市(临湘市、华容县、汨罗市、湘阴县、君山区、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、平江县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

和田地区(民丰县、墨玉县、皮山县、和田市、于田县、策勒县、和田县、洛浦县)  齐齐哈尔市(克东县、富拉尔基区、拜泉县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙江县、龙沙区、建华区、泰来县、克山县、依安县、碾子山区、甘南县、铁锋区、富裕县、昂昂溪区)

株洲市(芦淞区、醴陵市、攸县、渌口区、天元区、荷塘区、茶陵县、石峰区、炎陵县)

平凉市(崇信县、华亭市、灵台县、泾川县、静宁县、崆峒区、庄浪县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)邵阳市(隆回县、大祥区、邵阳县、武冈市、新邵县、新宁县、北塔区、双清区、绥宁县、城步苗族自治县、洞口县、邵东市)

衢州市(柯城区、江山市、开化县、龙游县、常山县、衢江区)  黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县)

吕梁市(文水县、岚县、离石区、兴县、交城县、孝义市、临县、石楼县、中阳县、柳林县、汾阳市、方山县、交口县)

双鸭山市(集贤县、饶河县、四方台区、宝清县、宝山区、友谊县、尖山区、岭东区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)杭州市(富阳区、建德市、西湖区、临平区、上城区、余杭区、拱墅区、滨江区、萧山区、钱塘区、淳安县、桐庐县、临安区)

厦门市(海沧区、翔安区、集美区、同安区、思明区、湖里区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、龙城区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

荆州市(沙市区、石首市、公安县、洪湖市、荆州区、松滋市、江陵县、监利市)

抚州市(东乡区、崇仁县、南丰县、金溪县、资溪县、广昌县、黎川县、乐安县、宜黄县、临川区、南城县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

张家口市(下花园区、涿鹿县、沽源县、怀来县、桥西区、蔚县、阳原县、万全区、桥东区、宣化区、赤城县、康保县、张北县、崇礼区、怀安县、尚义县)

五指山市(琼海市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、文昌市、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、东方市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、定安县)

重庆市(丰都县、巴南区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、巫山县、大足区、武隆区、南岸区、荣昌区、万州区、江津区、奉节县、渝中区、开州区、江北区、大渡口区、石柱土家族自治县、永川区、梁平区、长寿区、城口县、璧山区、北碚区、沙坪坝区、垫江县、忠县、合川区、潼南区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、涪陵区、黔江区、南川区、渝北区、云阳县、綦江区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

晋中市(左权县、介休市、灵石县、榆社县、寿阳县、昔阳县、太谷区、祁县、榆次区、平遥县、和顺县)

芜湖市(无为市、湾沚区、鸠江区、繁昌区、弋江区、镜湖区、南陵县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

阜新市(海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、细河区、彰武县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、云安区、郁南县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）