椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!

400电话：123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各观看免费《今日汇总》

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各区点热线观看免费《今日发布》

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!电话

7天观看免费人工电话为您、椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!电话区域：

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、霍城县、伊宁市、巩留县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)  杭州市(余杭区、富阳区、西湖区、临平区、桐庐县、钱塘区、建德市、萧山区、滨江区、拱墅区、临安区、上城区、淳安县)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、临江市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

焦作市(马村区、孟州市、修武县、解放区、博爱县、山阳区、温县、中站区、武陟县、沁阳市)

黄冈市(黄州区、团风县、红安县、武穴市、浠水县、罗田县、麻城市、英山县、黄梅县、蕲春县)  烟台市(莱阳市、栖霞市、牟平区、海阳市、招远市、莱州市、莱山区、龙口市、蓬莱区、福山区、芝罘区)

梅州市(蕉岭县、梅江区、梅县区、平远县、丰顺县、五华县、兴宁市、大埔县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县)

天津市(宁河区、西青区、津南区、河西区、河北区、河东区、宝坻区、东丽区、南开区、红桥区、北辰区、蓟州区、静海区、滨海新区、和平区、武清区)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

宜宾市(屏山县、筠连县、江安县、兴文县、珙县、长宁县、叙州区、高县、南溪区、翠屏区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、桂平市、平南县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、敦化市、延吉市、和龙市、图们市、珲春市、龙井市)

崇左市(龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市、大新县、天等县)

怀化市(中方县、新晃侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

广元市(青川县、朝天区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、利州区、昭化区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)

绍兴市(诸暨市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区、嵊州市)

泉州市(泉港区、丰泽区、永春县、晋江市、惠安县、鲤城区、洛江区、德化县、石狮市、金门县、南安市、安溪县)

大同市(浑源县、左云县、阳高县、云冈区、新荣区、平城区、云州区、广灵县、灵丘县、天镇县)

南充市(高坪区、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、南部县、西充县、阆中市、营山县、蓬安县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区)

400电话：123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!电话

7天观看免费人工电话为您、椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!中心2025已更新(今日/推荐)

椰子树下聊天室-欢声笑语洒满整个房间,感受友谊的温暖与游戏的乐趣!电话区域：

铜仁市(碧江区、万山区、思南县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、石阡县)

廊坊市(大城县、永清县、广阳区、香河县、文安县、固安县、安次区、三河市、大厂回族自治县、霸州市)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)

淄博市(周村区、张店区、桓台县、沂源县、临淄区、博山区、淄川区、高青县)  盐城市(射阳县、滨海县、盐都区、响水县、阜宁县、大丰区、亭湖区、东台市、建湖县)

新疆维吾尔自治区

石河子市(昆玉市、白杨市、图木舒克市、双河市、北屯市、新星市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、阿拉尔市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)洛阳市(汝阳县、宜阳县、偃师区、新安县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、涧西区、嵩县、洛龙区、西工区、伊川县、栾川县、孟津区)

襄阳市(襄州区、樊城区、枣阳市、谷城县、保康县、老河口市、襄城区、宜城市、南漳县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

安庆市(宜秀区、太湖县、望江县、岳西县、潜山市、桐城市、迎江区、怀宁县、宿松县、大观区)

玉林市(福绵区、北流市、容县、玉州区、博白县、陆川县、兴业县)

三明市(将乐县、沙县区、泰宁县、尤溪县、三元区、建宁县、永安市、清流县、宁化县、明溪县、大田县)阿克苏地区(温宿县、拜城县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、新和县、库车市、阿克苏市、柯坪县)

昆明市(盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、五华区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、西山区、宜良县、富民县、官渡区、呈贡区、东川区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

山南市(贡嘎县、琼结县、加查县、扎囊县、浪卡子县、措美县、洛扎县、乃东区、错那市、桑日县、隆子县、曲松县)

铁岭市(银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、昌图县、开原市、清河区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

大理白族自治州(鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县、宾川县)

锦州市(凌海市、义县、北镇市、凌河区、黑山县、太和区、古塔区)

龙岩市(武平县、新罗区、长汀县、漳平市、永定区、上杭县、连城县)

甘孜藏族自治州(乡城县、石渠县、稻城县、丹巴县、巴塘县、德格县、得荣县、新龙县、白玉县、雅江县、康定市、炉霍县、甘孜县、九龙县、道孚县、色达县、理塘县、泸定县)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、大姚县、牟定县、姚安县、南华县、禄丰市、双柏县、楚雄市、永仁县)

湛江市(霞山区、廉江市、雷州市、徐闻县、赤坎区、坡头区、遂溪县、麻章区、吴川市)

合肥市(瑶海区、蜀山区、包河区、长丰县、巢湖市、肥西县、庐江县、肥东县、庐阳区)

新余市(分宜县、渝水区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、古田县、福安市、周宁县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、屏南县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、福泉市、都匀市、长顺县、平塘县、荔波县、贵定县、惠水县、瓮安县、龙里县、独山县)

特别声明

特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证券的专业投资者。若您并非西部证券的专业投资者。请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的任何推送信息。因本公众号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请谅解!感谢您给予的理解与配合。

       事件       

公司发布2024年度报告。24年公司实现营业收入351.4亿元，同比增长9.6%；归母净利润36.2亿元，同比增长10.1%；扣非归母净利润35.3亿元，同比增长11.4%。全年公司毛利率为20.8%，净利率为10.3%。

       核心结论       

· 受益端侧AI浪潮，PCB业务多点开花，协同增长。

收入层面，公司“云、管、端”AI全链布局卓有成效。24年主要增量，1）消费电子及计算机用板业务营收97.54亿元，同比+22.3%，其中AI端侧类产品占比超45%；2）汽车\服务器用板营收10.3亿元，同比+90.3%。年内，AI服务器销售收入高增，智能汽车领域雷达运算板、域控制板、汽车雷达高频领域产品实现量产出货。利润层面，公司利润稳健，24年毛利率略下滑，主要系产品成本结构变化所致。

· 经营情况优化，积极进行产能扩张。

截至24年底，公司净现金达100亿元，应收账款周转天数为62天，同比减少9天、存货周期天数为42天，同比减少5天，整体保持在行业较好水平。24年，公司淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已顺利投产，二期工程正在建设中；高雄园区高端软板产能也建设完毕在小批量试产。预计泰国园区建设项目于25年5月建成，下半年有望小批量投产。公司25年规划资本开支50亿元，较24年增长75.8%，充分彰显发展信心。

· 深化布局AI端侧PCB，公司未来成长动力充足。

1）消费电子方面，公司作为PCB龙头，有望充分受益于苹果本轮端侧AI及折叠屏创新。一方面Appleintelligence对硬件要求升级，有望拉动FPC及SLP整体价值量提升。另一方面，折叠屏手机对FPC的用量及形态均有更高要求，相比直板机有望量价齐升。2）AI服务器方面，公司目前已成为AMD等核心客户供应商，服务器主力量产产品板层已升级至16~20L以上。公司泰国园区主要定位AI服务器，预计2025年下半年认证打样，持续打开公司未来成长空间。3）车用PCB方面，公司通过国际Tier1车厂认证，积极把握智能驾驶带来的业务机会。

       投资建议       

公司是PCB行业龙头企业，积极扩展AI服务器/汽车业务，成长动力充足。我们预计鹏鼎控股2025-2027年营收分别为400.53、457.18、520.07亿元，归母净利润分别为44.23、50.87、57.51亿元。我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。

       风险提示       

下游需求不及预期，端侧AI发展不及预期，宏观经济不及预期

       西部证券—投资评级说明       

       分析师声明       

       免责声明       

       研究报告来源       

证券研究报告：《鹏鼎控股2024年年报点评--深度把握端侧AI浪潮，产能扩张节奏加快》

对外发布时间：2025年4月16日

对外发布机构：西部证券研究发展中心

参与人员信息：

分析师：郑宏达 

执业编号：S0800524020001

邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn

分析师：卢宇程

执业编号：S0800525040002

邮箱：luyucheng@research.xbmail.com.cn

联系人：徐乙苒

邮箱：xuyiran@research.xbmail.com.cn

本公众号推送内容仅面向西部证券股份有限公司（以下简称“西部公司”）机构客户，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非西部证券机构客户，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！西部证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号推送内容而视相关人员为客户。

本公众号内容基于已公开的信息编制，但作者对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本公众号所载的意见、评估及预测仅为出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，西部证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本公众号所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。西部证券不保证本公众号所含信息保持在最新状态。对于西部证券其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本公众号不一致的分析评论或交易观点，西部证券没有义务向本公众号所有接收者进行更新。西部证券对本公众号所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

在任何情况下，本公众号所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本公众号取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本公众号内容，不应视本公众号为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。西部证券以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本公众号及西部证券今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本公众号及西部证券其他相关研究报告所造成的一切后果，西部证券及作者不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为西部证券所有。未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号版权。如征得西部证券同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本公众号进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本公众号，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。西部证券保留追究相关责任的权力。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。