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维修服务流程标准化:制定标准化的维修服务流程,确保每一次服务都达到统一标准。
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菏泽市(巨野县、成武县、定陶区、牡丹区、东明县、曹县、鄄城县、郓城县、单县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
抚州市(广昌县、东乡区、乐安县、宜黄县、黎川县、南丰县、金溪县、临川区、南城县、资溪县、崇仁县)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县)
平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、崇信县、崆峒区、华亭市、灵台县)
重庆市(奉节县、沙坪坝区、巫溪县、石柱土家族自治县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、巫山县、城口县、巴南区、南岸区、綦江区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、合川区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、武隆区、丰都县、开州区、大足区、九龙坡区、万州区、江津区、潼南区、大渡口区、渝北区、北碚区、垫江县、渝中区、梁平区、铜梁区、荣昌区、江北区、南川区、永川区、长寿区)
河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县)
咸阳市(武功县、泾阳县、秦都区、长武县、永寿县、乾县、礼泉县、兴平市、三原县、杨陵区、旬邑县、淳化县、彬州市、渭城区)
萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、湘东区、上栗县)
桂林市(叠彩区、阳朔县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县、灵川县、象山区、秀峰区、七星区、全州县、兴安县、雁山区、临桂区、灌阳县、平乐县、资源县、荔浦市)
孝感市(安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、应城市、汉川市、孝南区)
中山市
银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县、灵武市、永宁县)
临沂市(蒙阴县、莒南县、罗庄区、临沭县、平邑县、沂南县、费县、河东区、郯城县、兰陵县、沂水县、兰山区)
湛江市(坡头区、霞山区、吴川市、遂溪县、徐闻县、雷州市、麻章区、廉江市、赤坎区)
泉州市(安溪县、永春县、惠安县、石狮市、南安市、德化县、鲤城区、泉港区、金门县、丰泽区、洛江区、晋江市)
嘉峪关市
安阳市(龙安区、内黄县、殷都区、北关区、安阳县、滑县、汤阴县、林州市、文峰区)
焦作市(博爱县、孟州市、解放区、修武县、山阳区、武陟县、沁阳市、马村区、温县、中站区)
南充市(蓬安县、顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、高坪区、嘉陵区、阆中市、南部县)
衡阳市(珠晖区、雁峰区、祁东县、耒阳市、石鼓区、衡山县、衡阳县、常宁市、蒸湘区、衡南县、南岳区、衡东县)
六安市(叶集区、霍山县、金寨县、霍邱县、裕安区、金安区、舒城县)
揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)
鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、兴安区、南山区、工农区、东山区、向阳区)
乌兰察布市(商都县、四子王旗、集宁区、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县)
上饶市(横峰县、玉山县、德兴市、广丰区、弋阳县、鄱阳县、婺源县、余干县、广信区、万年县、铅山县、信州区)
西安市(蓝田县、新城区、周至县、莲湖区、临潼区、长安区、高陵区、未央区、鄠邑区、雁塔区、阎良区、碑林区、灞桥区)
怀化市(鹤城区、辰溪县、洪江市、麻阳苗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、通道侗族自治县)
商洛市(洛南县、商南县、山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县、商州区)
哈尔滨市(南岗区、五常市、延寿县、道外区、依兰县、尚志市、木兰县、松北区、平房区、香坊区、阿城区、通河县、巴彦县、宾县、道里区、呼兰区、方正县、双城区)
日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)
蚌埠市(五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、怀远县、淮上区、蚌山区)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、龙城区、朝阳县、凌源市、双塔区)
合肥市(肥东县、庐江县、包河区、庐阳区、长丰县、瑶海区、巢湖市、肥西县、蜀山区)
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大庆市(肇源县、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、林甸县、萨尔图区、红岗区)
巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)
通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市)
鸡西市(虎林市、恒山区、鸡东县、鸡冠区、梨树区、麻山区、密山市、滴道区、城子河区)
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汕头市(金平区、濠江区、潮南区、龙湖区、潮阳区、澄海区、南澳县)
芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、湾沚区、镜湖区、无为市、弋江区)
湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)
长春市(双阳区、绿园区、宽城区、九台区、二道区、榆树市、公主岭市、南关区、朝阳区、德惠市、农安县)
阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)
温州市(瓯海区、平阳县、苍南县、龙港市、乐清市、泰顺县、鹿城区、永嘉县、瑞安市、洞头区、龙湾区、文成县)
内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)
济源市
衢州市(江山市、柯城区、龙游县、常山县、开化县、衢江区)
台州市(仙居县、路桥区、天台县、黄岩区、临海市、椒江区、温岭市、三门县、玉环市)
广安市(前锋区、岳池县、广安区、武胜县、邻水县、华蓥市)
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
塔城地区(沙湾市、额敏县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县)
承德市(兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、承德县、宽城满族自治县、隆化县、滦平县)
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昆明市(五华区、富民县、西山区、宜良县、呈贡区、东川区、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、盘龙区、官渡区、寻甸回族彝族自治县)
南平市(邵武市、武夷山市、建阳区、顺昌县、浦城县、松溪县、建瓯市、政和县、延平区、光泽县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗)
成都市(金牛区、崇州市、蒲江县、新津区、金堂县、都江堰市、彭州市、成华区、郫都区、双流区、锦江区、青白江区、简阳市、大邑县、武侯区、新都区、温江区、龙泉驿区、青羊区、邛崃市)
漳州市(龙海区、平和县、南靖县、华安县、长泰区、东山县、芗城区、诏安县、龙文区、云霄县、漳浦县)
昭通市(水富市、绥江县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、威信县、大关县、盐津县、永善县、彝良县、镇雄县)
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伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍城县、伊宁市、新源县、伊宁县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、霍尔果斯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)
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鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗)
贝壳授予彭永东限制性股份,最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。
贝壳2023年年报显示,贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成,合计达到7亿元多,其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
那么,这“天价薪酬”到底缘何而来,是不是大家都“误解”了其中的用意?有必要从公司股权架构、上市合规和薪酬结构的视角出发,谈谈其背后的逻辑。
A股与港股薪酬情况披露差异造成误读
贝壳高管薪酬备受关注,很大程度上是因为大众对A股与港股薪酬披露规则的差异缺乏了解。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示,在A股市场,薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则,A股上市公司所披露的高管薪酬,通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”,这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以,大众在A股公司年报里看到的高管薪酬,并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》(俗称“白皮书”)多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知,A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距,这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时,港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场,其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬,包含薪金及奖金,还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是,股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出,但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上,“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道,在港股资本市场环境下,向核心高管授予股份支付薪酬,是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看,相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的,不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
贝壳高管被授予限制性股份,为满足上市合规要求
美国《外国公司问责法》的出台,让中概股公司面临强制退市的风险,回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择,而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战,股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
贝壳采用的“同股不同权”(WVR)架构,已成为全球创新类企业优选的公司治理模式。
WVR架构,又称双重股权结构或者AB股结构,指同样的股票份额,但拥有不一样的投票权。通常情况下,这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票:A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权,向外部投资人公开发行;而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权,一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理,核心管理者和团队可以坚持长期愿景,抵御激进投资者压力,避免因短期业绩压力妥协,平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
如果贝壳不采用“同股不同权”架构,控股股东的投票权会骤降40%以上,极大程度折损市场信心、影响公司长期发展。
2022年5月贝壳香港上市时,根据联交所的上市规则,具有同股不同权(WVR)架构的公司,WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构,且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此,公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权,才能满足WVR的要求。
在联交所批准的前提下,公司向彭永东授予限制性股票。根据公司最新的2024年报,这些股票也并没有解禁。
贝壳2024年年报显示,截至2024年12月31日,贝壳有约36.22亿股普通股,其中包括约34.78亿股A类普通股;及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股,占已发行股本的5.0%,占投票权约22.1%。
控股股东的稳定性,是投资人更关注的视角
“投资=投人”,这在投资圈是大家公认的一个说法。其实,还有后半句等式——“投人=投股权”,因为一个公司的股权架构,不仅体现了创始人的格局,也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想,如果你买了一家公司的股票,你会希望前几大股东是“诸侯割据”,谁也决策不了;还是希望有一个“定海神针”,能够带领公司向好发展的同时,也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈?
管理层极低持股,不利于公司可持续发展,将带来一系列负面影响,包括对公司经营决策没有掌控力,威胁公司战略独立性,或为达成短期KPI而做出短视决策,与股东利益不一致,威胁股东长期利益等,或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看,贝壳授予彭永东限制性股份,最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看,同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下,继续拥有对公司的经营决策权,确保公司股权结构的稳定性,进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。
新闻结尾
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