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昆明市(西山区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、宜良县、东川区、富民县、安宁市、五华区、晋宁区、嵩明县、呈贡区)
深圳市(宝安区、南山区、坪山区、龙华区、光明区、福田区、罗湖区、龙岗区、盐田区)
自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、贡井区、荣县、富顺县)
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗) 咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县)
齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、克山县、克东县、拜泉县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、建华区、讷河市、龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、富裕县、龙沙区、铁锋区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
许昌市(魏都区、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县)
曲靖市(会泽县、沾益区、马龙区、麒麟区、陆良县、宣威市、富源县、罗平县、师宗县) 嘉兴市(南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市、海盐县、桐乡市)
丽水市(云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、青田县、遂昌县、莲都区、松阳县)
临汾市(吉县、洪洞县、隰县、永和县、霍州市、襄汾县、古县、尧都区、汾西县、安泽县、乡宁县、浮山县、翼城县、曲沃县、侯马市、蒲县、大宁县)
西宁市(城西区、城中区、湟中区、城北区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县)
白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)
蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区、蚌山区、淮上区、五河县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县、扶余市)
钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)
郴州市(宜章县、临武县、汝城县、嘉禾县、北湖区、桂东县、桂阳县、苏仙区、安仁县、资兴市、永兴县)
青岛市(市北区、李沧区、胶州市、市南区、即墨区、黄岛区、莱西市、平度市、城阳区、崂山区)
榆林市(府谷县、佳县、靖边县、绥德县、子洲县、吴堡县、横山区、定边县、米脂县、神木市、榆阳区、清涧县)
上饶市(广信区、广丰区、余干县、横峰县、信州区、铅山县、弋阳县、婺源县、鄱阳县、玉山县、万年县、德兴市)
宝鸡市(麟游县、渭滨区、扶风县、凤县、陇县、千阳县、岐山县、太白县、凤翔区、陈仓区、金台区、眉县)
巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)
淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、潘集区、寿县)
张家口市(康保县、赤城县、阳原县、桥西区、下花园区、蔚县、涿鹿县、桥东区、万全区、怀安县、沽源县、怀来县、张北县、宣化区、尚义县、崇礼区)
清远市(连州市、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、英德市)
吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县)
大连市(瓦房店市、沙河口区、甘井子区、金州区、西岗区、中山区、长海县、普兰店区、旅顺口区、庄河市)
湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)
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呼伦贝尔市(满洲里市、海拉尔区、阿荣旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、塔城市、裕民县)
梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县、岑溪市) 南通市(启东市、崇川区、海门区、通州区、如皋市、海安市、如东县)
聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、莘县、东阿县、冠县、高唐县、阳谷县)
淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)
临夏回族自治州(临夏市、永靖县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、荔波县、龙里县、福泉市、都匀市、瓮安县、三都水族自治县、独山县、罗甸县、惠水县、平塘县、贵定县) 东莞市
香港特别行政区
德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市)
山南市(乃东区、扎囊县、浪卡子县、曲松县、错那市、隆子县、贡嘎县、洛扎县、加查县、桑日县、琼结县、措美县)吕梁市(临县、汾阳市、文水县、孝义市、离石区、方山县、交口县、岚县、柳林县、兴县、交城县、石楼县、中阳县)
抚州市(乐安县、临川区、南丰县、南城县、宜黄县、东乡区、崇仁县、广昌县、黎川县、资溪县、金溪县)
西安市(碑林区、高陵区、周至县、鄠邑区、新城区、长安区、蓝田县、临潼区、雁塔区、未央区、阎良区、灞桥区、莲湖区)
商丘市(宁陵县、民权县、睢阳区、柘城县、永城市、梁园区、睢县、虞城县、夏邑县)
绵阳市(梓潼县、安州区、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、平武县、江油市、游仙区、涪城区)
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呼和浩特市(托克托县、清水河县、武川县、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、新城区、回民区、土默特左旗)
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滨州市(沾化区、邹平市、阳信县、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。