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衡水市(桃城区、故城县、武邑县、阜城县、武强县、枣强县、安平县、饶阳县、冀州区、深州市、景县)

大连市(沙河口区、瓦房店市、长海县、西岗区、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、金州区、中山区、庄河市)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)

酒泉市(瓜州县、玉门市、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)  呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗)

汉中市(略阳县、留坝县、洋县、镇巴县、勉县、城固县、佛坪县、宁强县、南郑区、汉台区、西乡县)

廊坊市(霸州市、固安县、三河市、大厂回族自治县、香河县、安次区、大城县、广阳区、永清县、文安县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

张掖市(民乐县、高台县、临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)  许昌市(魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市、禹州市、建安区)

广元市(剑阁县、青川县、苍溪县、利州区、旺苍县、朝天区、昭化区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

甘孜藏族自治州(九龙县、德格县、白玉县、甘孜县、康定市、理塘县、乡城县、丹巴县、泸定县、得荣县、色达县、石渠县、道孚县、巴塘县、新龙县、雅江县、稻城县、炉霍县)

齐齐哈尔市(龙江县、建华区、克东县、泰来县、富拉尔基区、昂昂溪区、依安县、甘南县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、富裕县、讷河市、克山县、龙沙区、铁锋区)

永州市(零陵区、蓝山县、冷水滩区、双牌县、新田县、江永县、东安县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、道县)

呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、武川县、玉泉区、托克托县、赛罕区)

郴州市(资兴市、安仁县、苏仙区、临武县、汝城县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、桂东县、永兴县、北湖区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

和田地区(洛浦县、策勒县、皮山县、民丰县、和田县、和田市、墨玉县、于田县)

香港特别行政区

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

成都市(崇州市、彭州市、邛崃市、青羊区、新都区、新津区、锦江区、武侯区、温江区、蒲江县、成华区、简阳市、都江堰市、郫都区、金牛区、青白江区、金堂县、双流区、龙泉驿区、大邑县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

塔城地区(托里县、额敏县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、青山区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区)

驻马店市(上蔡县、汝南县、西平县、确山县、新蔡县、平舆县、泌阳县、驿城区、遂平县、正阳县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、绿春县、弥勒市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、建水县、开远市、蒙自市、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市)

潍坊市(坊子区、临朐县、奎文区、寒亭区、高密市、诸城市、昌邑市、潍城区、寿光市、安丘市、青州市、昌乐县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

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肇庆市(德庆县、鼎湖区、封开县、端州区、高要区、四会市、广宁县、怀集县)

凉山彝族自治州(甘洛县、宁南县、冕宁县、喜德县、美姑县、木里藏族自治县、会东县、德昌县、雷波县、会理市、昭觉县、普格县、西昌市、盐源县、金阳县、布拖县、越西县)

曲靖市(会泽县、师宗县、麒麟区、罗平县、马龙区、陆良县、富源县、沾益区、宣威市)

厦门市(湖里区、集美区、思明区、海沧区、同安区、翔安区)  朝阳市(朝阳县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、无为市、南陵县、湾沚区、鸠江区、镜湖区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、广南县、马关县、富宁县、丘北县、砚山县、麻栗坡县)石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)  南阳市(内乡县、新野县、淅川县、桐柏县、镇平县、方城县、卧龙区、宛城区、唐河县、西峡县、邓州市、南召县、社旗县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

衢州市(常山县、龙游县、江山市、开化县、衢江区、柯城区)

常德市(鼎城区、武陵区、临澧县、澧县、安乡县、石门县、桃源县、津市市、汉寿县)吕梁市(交口县、临县、文水县、岚县、汾阳市、兴县、孝义市、柳林县、中阳县、石楼县、方山县、交城县、离石区)

陇南市(西和县、成县、武都区、宕昌县、徽县、康县、礼县、两当县、文县)

泉州市(永春县、惠安县、金门县、安溪县、石狮市、泉港区、鲤城区、晋江市、南安市、洛江区、德化县、丰泽区)

葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、龙港区、绥中县、南票区)

金华市(浦江县、兰溪市、磐安县、义乌市、金东区、婺城区、武义县、东阳市、永康市)

漳州市(漳浦县、平和县、诏安县、龙文区、云霄县、东山县、长泰区、龙海区、南靖县、芗城区、华安县)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、云龙县、大理市、祥云县、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县、漾濞彝族自治县)

苏州市(虎丘区、常熟市、吴中区、吴江区、姑苏区、太仓市、张家港市、昆山市、相城区)

德州市(庆云县、齐河县、乐陵市、武城县、禹城市、临邑县、德城区、宁津县、夏津县、陵城区、平原县)

绵阳市(三台县、平武县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、安州区、江油市、盐亭县、梓潼县)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

十堰市(张湾区、郧西县、茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧阳区、竹溪县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区、青神县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

雅安市(雨城区、荥经县、天全县、名山区、宝兴县、汉源县、石棉县、芦山县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

沈阳市(苏家屯区、铁西区、沈北新区、新民市、康平县、浑南区、沈河区、皇姑区、大东区、于洪区、法库县、和平区、辽中区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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