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邢台市(临西县、沙河市、广宗县、平乡县、柏乡县、任泽区、清河县、临城县、信都区、襄都区、巨鹿县、宁晋县、隆尧县、南和区、威县、内丘县、南宫市、新河县)

吉安市(遂川县、新干县、永丰县、井冈山市、吉水县、青原区、永新县、吉州区、峡江县、安福县、吉安县、万安县、泰和县)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

芜湖市(弋江区、鸠江区、无为市、繁昌区、镜湖区、湾沚区、南陵县)  鸡西市(虎林市、滴道区、恒山区、密山市、麻山区、梨树区、鸡东县、城子河区、鸡冠区)

五指山市(万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、东方市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、文昌市、临高县)

赤峰市(红山区、巴林左旗、敖汉旗、林西县、元宝山区、巴林右旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、松山区、喀喇沁旗)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

随州市(曾都区、随县、广水市)  海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

孝感市(应城市、安陆市、孝南区、孝昌县、云梦县、汉川市、大悟县)

泉州市(惠安县、安溪县、晋江市、德化县、永春县、丰泽区、洛江区、鲤城区、石狮市、泉港区、金门县、南安市)

唐山市(丰润区、开平区、玉田县、滦南县、路南区、曹妃甸区、迁西县、乐亭县、古冶区、遵化市、丰南区、路北区、滦州市、迁安市)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

菏泽市(牡丹区、单县、鄄城县、成武县、郓城县、巨野县、曹县、定陶区、东明县)

雅安市(天全县、宝兴县、汉源县、芦山县、荥经县、石棉县、名山区、雨城区)

福州市(永泰县、马尾区、连江县、晋安区、福清市、平潭县、仓山区、闽侯县、鼓楼区、罗源县、闽清县、台江区、长乐区)

滁州市(来安县、明光市、南谯区、琅琊区、全椒县、天长市、定远县、凤阳县)

邯郸市(峰峰矿区、肥乡区、广平县、临漳县、成安县、复兴区、邱县、魏县、曲周县、鸡泽县、邯山区、永年区、丛台区、涉县、武安市、磁县、馆陶县、大名县)

萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县)

九江市(庐山市、柴桑区、湖口县、永修县、瑞昌市、德安县、武宁县、浔阳区、共青城市、濂溪区、彭泽县、都昌县、修水县)

深圳市(坪山区、光明区、龙华区、福田区、龙岗区、盐田区、宝安区、罗湖区、南山区)

鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、向阳区、工农区、萝北县、东山区、绥滨县)

河池市(南丹县、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)

宜春市(靖安县、奉新县、高安市、铜鼓县、袁州区、丰城市、上高县、宜丰县、万载县、樟树市)

朔州市(右玉县、应县、平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

郴州市(桂东县、资兴市、宜章县、嘉禾县、汝城县、北湖区、桂阳县、临武县、苏仙区、永兴县、安仁县)

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北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

宣城市(广德市、郎溪县、绩溪县、旌德县、宣州区、泾县、宁国市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、昭苏县、伊宁县、奎屯市)  衡水市(桃城区、枣强县、饶阳县、深州市、冀州区、景县、武强县、武邑县、故城县、阜城县、安平县)

曲靖市(麒麟区、陆良县、沾益区、宣威市、富源县、师宗县、罗平县、马龙区、会泽县)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、开江县、万源市、渠县、达川区)

百色市(隆林各族自治县、西林县、凌云县、德保县、那坡县、乐业县、田林县、靖西市、田阳区、右江区、田东县、平果市)玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、囊谦县、称多县、杂多县、治多县)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、海盐县、南湖区、海宁市、桐乡市、嘉善县)  长治市(黎城县、潞州区、长子县、武乡县、沁源县、上党区、壶关县、沁县、屯留区、潞城区、襄垣县、平顺县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

张家口市(崇礼区、桥东区、万全区、沽源县、阳原县、桥西区、尚义县、宣化区、蔚县、康保县、下花园区、赤城县、张北县、怀安县、怀来县、涿鹿县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、兴义市、册亨县、望谟县、安龙县)普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

保定市(安国市、蠡县、徐水区、高阳县、唐县、望都县、高碑店市、定兴县、竞秀区、莲池区、博野县、涿州市、涞源县、易县、安新县、定州市、容城县、雄县、阜平县、满城区、顺平县、涞水县、清苑区、曲阳县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县)

信阳市(平桥区、新县、息县、淮滨县、罗山县、潢川县、浉河区、商城县、光山县、固始县)

梅州市(梅江区、梅县区、平远县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、大埔县、五华县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、江川区、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)

昆明市(安宁市、呈贡区、嵩明县、西山区、宜良县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、东川区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、改则县、措勤县、普兰县、日土县、札达县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、米东区、水磨沟区、新市区、头屯河区、天山区)

儋州市

清远市(连州市、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、阳山县、英德市)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、甘洛县、西昌市、美姑县、普格县、冕宁县、会东县、雷波县、昭觉县、金阳县、越西县、木里藏族自治县、宁南县、盐源县、德昌县、喜德县)

潍坊市(青州市、寿光市、临朐县、奎文区、高密市、安丘市、诸城市、寒亭区、潍城区、坊子区、昌邑市、昌乐县)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、东洲区、新抚区、抚顺县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。