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维修前后性能对比测试：维修完成后，我们会进行设备性能对比测试，确保维修效果达到预期。
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三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)
邵阳市(双清区、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、北塔区、新邵县、邵东市、大祥区、邵阳县、武冈市、新宁县、洞口县)
甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、卓尼县、碌曲县、迭部县、舟曲县、夏河县、临潭县)
黑河市(爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市、北安市)
娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)
上海市(嘉定区、静安区、杨浦区、长宁区、闵行区、宝山区、崇明区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、金山区、虹口区、松江区、普陀区、黄浦区、青浦区)
林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、波密县、察隅县、墨脱县、米林市)
深圳市(福田区、宝安区、南山区、罗湖区、坪山区、盐田区、龙华区、龙岗区、光明区)
南通市(通州区、海门区、海安市、崇川区、启东市、如东县、如皋市)
毕节市(金沙县、七星关区、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、大方县)
株洲市(芦淞区、茶陵县、醴陵市、炎陵县、渌口区、石峰区、天元区、荷塘区、攸县)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区)
佳木斯市(桦川县、汤原县、桦南县、富锦市、同江市、郊区、向阳区、抚远市、东风区、前进区)
朔州市(怀仁市、朔城区、应县、右玉县、山阴县、平鲁区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
临汾市(襄汾县、古县、浮山县、汾西县、大宁县、隰县、安泽县、洪洞县、翼城县、尧都区、吉县、侯马市、霍州市、永和县、蒲县、乡宁县、曲沃县)
德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市、罗江区)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、丘北县、富宁县、砚山县、马关县、西畴县、麻栗坡县)
雅安市(宝兴县、名山区、天全县、荥经县、雨城区、石棉县、芦山县、汉源县)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、云龙县、巍山彝族回族自治县、宾川县、洱源县、永平县、祥云县、南涧彝族自治县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、大理市)
本溪市(平山区、明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
九江市(湖口县、柴桑区、瑞昌市、共青城市、武宁县、永修县、浔阳区、德安县、彭泽县、修水县、都昌县、庐山市、濂溪区)
咸阳市(旬邑县、三原县、兴平市、彬州市、渭城区、礼泉县、淳化县、杨陵区、乾县、永寿县、泾阳县、武功县、长武县、秦都区)
遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)
承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、双滦区、宽城满族自治县、滦平县)
宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)
商洛市(丹凤县、商州区、镇安县、山阳县、洛南县、商南县、柞水县)
岳阳市(君山区、汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、平江县、湘阴县、临湘市、云溪区)
南平市(建阳区、武夷山市、邵武市、政和县、顺昌县、延平区、光泽县、松溪县、浦城县、建瓯市)
安阳市(龙安区、林州市、内黄县、汤阴县、北关区、文峰区、安阳县、殷都区、滑县)
韶关市(曲江区、始兴县、翁源县、新丰县、仁化县、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、浈江区)
葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、龙港区、南票区、连山区)
鹤岗市(南山区、兴安区、工农区、向阳区、东山区、萝北县、兴山区、绥滨县)
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成都市(金堂县、青羊区、龙泉驿区、都江堰市、简阳市、金牛区、崇州市、彭州市、新都区、武侯区、成华区、郫都区、温江区、双流区、大邑县、锦江区、邛崃市、新津区、蒲江县、青白江区)
绵阳市(安州区、涪城区、梓潼县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、江油市、游仙区、三台县)
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福州市(长乐区、连江县、晋安区、平潭县、闽清县、罗源县、鼓楼区、闽侯县、仓山区、永泰县、台江区、福清市、马尾区)
天津市(河北区、北辰区、西青区、东丽区、和平区、河西区、宁河区、河东区、武清区、南开区、宝坻区、红桥区、津南区、滨海新区、静海区、蓟州区)
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汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)
双鸭山市(尖山区、宝清县、四方台区、岭东区、宝山区、饶河县、集贤县、友谊县)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、奎屯市、霍城县、尼勒克县、伊宁市、特克斯县)
宜春市(丰城市、铜鼓县、高安市、靖安县、万载县、上高县、奉新县、樟树市、袁州区、宜丰县)
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淮南市(寿县、凤台县、田家庵区、潘集区、大通区、八公山区、谢家集区)
嘉兴市(海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、平湖市)
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潍坊市(昌邑市、安丘市、高密市、昌乐县、诸城市、奎文区、寿光市、寒亭区、青州市、坊子区、潍城区、临朐县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
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丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)
开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。
煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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