一天接了八个客人肿了:真实与虚幻交织的青春故事各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)
天水市(张家川回族自治县、秦安县、麦积区、甘谷县、武山县、秦州区、清水县)
汕头市(潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、龙湖区、澄海区、金平区)
洛阳市(偃师区、新安县、孟津区、嵩县、汝阳县、宜阳县、老城区、西工区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、栾川县、涧西区、洛宁县)
郴州市(永兴县、安仁县、桂阳县、宜章县、临武县、嘉禾县、汝城县、苏仙区、桂东县、北湖区、资兴市)
抚顺市(顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、望花区)
乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、新市区、米东区)
葫芦岛市(龙港区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县、南票区)
山南市(加查县、错那市、扎囊县、乃东区、曲松县、浪卡子县、隆子县、桑日县、琼结县、贡嘎县、洛扎县、措美县)
泰州市(高港区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市、姜堰区)
长沙市(长沙县、天心区、望城区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、开福区)
西安市(莲湖区、长安区、阎良区、高陵区、临潼区、新城区、灞桥区、未央区、蓝田县、雁塔区、碑林区、周至县、鄠邑区)
绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区)
哈尔滨市(平房区、阿城区、巴彦县、呼兰区、道里区、木兰县、香坊区、依兰县、南岗区、通河县、尚志市、宾县、松北区、五常市、方正县、双城区、道外区、延寿县)
唐山市(古冶区、开平区、滦南县、乐亭县、路南区、路北区、丰润区、迁西县、玉田县、曹妃甸区、遵化市、丰南区、迁安市、滦州市)
赤峰市(元宝山区、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、松山区、翁牛特旗、巴林右旗、宁城县、红山区)
亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)
本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区)
温州市(鹿城区、苍南县、泰顺县、文成县、永嘉县、龙湾区、乐清市、平阳县、瑞安市、龙港市、洞头区、瓯海区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
朝阳市(建平县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、龙城区)
七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)
攀枝花市(米易县、西区、东区、仁和区、盐边县)
梅州市(大埔县、梅江区、兴宁市、梅县区、平远县、五华县、丰顺县、蕉岭县)
济南市(济阳区、章丘区、莱芜区、平阴县、钢城区、市中区、长清区、历城区、天桥区、商河县、槐荫区、历下区)
宜昌市(猇亭区、点军区、伍家岗区、枝江市、兴山县、宜都市、西陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、夷陵区、当阳市)
淮南市(谢家集区、大通区、凤台县、寿县、八公山区、田家庵区、潘集区)
岳阳市(临湘市、岳阳县、华容县、汨罗市、君山区、岳阳楼区、平江县、云溪区、湘阴县)
朔州市(山阴县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区、右玉县)
清远市(连南瑶族自治县、英德市、连州市、阳山县、清新区、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县)
濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、范县、华龙区、南乐县)
六安市(霍邱县、裕安区、霍山县、叶集区、舒城县、金寨县、金安区)
滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、天长市、定远县、来安县、明光市)
保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、建始县、利川市)
焦作市(解放区、中站区、修武县、沁阳市、孟州市、武陟县、马村区、博爱县、山阳区、温县)
汉中市(汉台区、宁强县、镇巴县、城固县、留坝县、勉县、佛坪县、洋县、南郑区、西乡县、略阳县)
定西市(通渭县、渭源县、漳县、岷县、陇西县、临洮县、安定区)
许昌市(禹州市、建安区、长葛市、襄城县、魏都区、鄢陵县)
泸州市(合江县、泸县、龙马潭区、纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县)
三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)
滨州市(滨城区、无棣县、阳信县、邹平市、沾化区、惠民县、博兴县)
徐州市(泉山区、云龙区、沛县、鼓楼区、铜山区、邳州市、贾汪区、新沂市、睢宁县、丰县)
庆阳市(环县、宁县、正宁县、镇原县、合水县、华池县、庆城县、西峰区)
株洲市(攸县、荷塘区、石峰区、天元区、芦淞区、醴陵市、渌口区、炎陵县、茶陵县)
遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)
普洱市(西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
遵义市(汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、桐梓县、凤冈县、红花岗区、余庆县、湄潭县)
南阳市(方城县、邓州市、社旗县、南召县、淅川县、西峡县、卧龙区、内乡县、宛城区、镇平县、唐河县、新野县、桐柏县)
渭南市(韩城市、大荔县、合阳县、华阴市、潼关县、蒲城县、澄城县、白水县、富平县、华州区、临渭区)
揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)
吉林市(龙潭区、丰满区、永吉县、昌邑区、磐石市、船营区、蛟河市、桦甸市、舒兰市)
宜宾市(高县、珙县、南溪区、叙州区、江安县、长宁县、翠屏区、兴文县、筠连县、屏山县)
广西壮族自治区
长治市(黎城县、潞城区、长子县、潞州区、襄垣县、平顺县、壶关县、沁县、屯留区、沁源县、武乡县、上党区)
内蒙古自治区
甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、玛曲县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县、舟曲县)
永州市(蓝山县、冷水滩区、道县、东安县、双牌县、江永县、宁远县、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县)
丽水市(云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、缙云县、莲都区、青田县、龙泉市、庆元县)
秦皇岛市(山海关区、抚宁区、海港区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)
沧州市(河间市、任丘市、盐山县、东光县、南皮县、青县、孟村回族自治县、泊头市、海兴县、沧县、运河区、肃宁县、献县、黄骅市、新华区、吴桥县)
阳泉市(盂县、平定县、矿区、城区、郊区)
韶关市(浈江区、乐昌市、新丰县、始兴县、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、南雄市、翁源县)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
衡水市(阜城县、冀州区、安平县、桃城区、武邑县、武强县、故城县、景县、枣强县、饶阳县、深州市)
白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)
青岛市(胶州市、市南区、黄岛区、市北区、李沧区、即墨区、城阳区、莱西市、平度市、崂山区)
内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)
阿里地区(日土县、噶尔县、普兰县、改则县、革吉县、措勤县、札达县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、兴义市、望谟县、兴仁市、册亨县、普安县、安龙县)
那曲市(尼玛县、色尼区、安多县、聂荣县、巴青县、比如县、嘉黎县、索县、班戈县、双湖县、申扎县)
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嘉峪关市
扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、江都区、宝应县、邗江区)
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九江市(浔阳区、濂溪区、瑞昌市、修水县、武宁县、彭泽县、永修县、德安县、共青城市、柴桑区、湖口县、庐山市、都昌县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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