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忻州市(岢岚县、偏关县、静乐县、忻府区、宁武县、代县、五台县、神池县、繁峙县、原平市、河曲县、保德县、五寨县、定襄县)

益阳市(安化县、沅江市、南县、桃江县、资阳区、赫山区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、石屏县、蒙自市、河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、屏边苗族自治县、红河县、绿春县)

烟台市(蓬莱区、龙口市、芝罘区、莱山区、牟平区、福山区、海阳市、招远市、莱阳市、莱州市、栖霞市)  安庆市(桐城市、宜秀区、宿松县、大观区、望江县、岳西县、迎江区、潜山市、太湖县、怀宁县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、米东区、天山区、水磨沟区)

镇江市(润州区、京口区、句容市、丹阳市、扬中市、丹徒区)

兰州市(安宁区、皋兰县、城关区、西固区、七里河区、永登县、红古区、榆中县)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

张掖市(甘州区、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、永顺县、古丈县、保靖县、泸溪县、花垣县、吉首市)

大同市(左云县、云州区、天镇县、平城区、灵丘县、阳高县、新荣区、浑源县、广灵县、云冈区)

贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)

广州市(白云区、花都区、海珠区、南沙区、黄埔区、番禺区、从化区、增城区、荔湾区、天河区、越秀区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

平凉市(华亭市、泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县、庄浪县、灵台县)

孝感市(应城市、安陆市、汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、孝南区)

滨州市(博兴县、沾化区、滨城区、无棣县、阳信县、惠民县、邹平市)

牡丹江市(爱民区、西安区、穆棱市、宁安市、东宁市、阳明区、海林市、绥芬河市、林口县、东安区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、瓮安县、长顺县、平塘县、荔波县、都匀市、惠水县、龙里县、独山县、贵定县、福泉市、罗甸县)

郑州市(上街区、新郑市、惠济区、中牟县、二七区、中原区、巩义市、金水区、登封市、荥阳市、管城回族区、新密市)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、临河区)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

大庆市(肇州县、肇源县、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、龙凤区、红岗区)

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荆门市(东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

丽水市(庆元县、莲都区、云和县、缙云县、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县)

许昌市(建安区、长葛市、禹州市、魏都区、襄城县、鄢陵县)

德阳市(中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区)  济源市

安康市(紫阳县、白河县、镇坪县、宁陕县、石泉县、汉阴县、汉滨区、平利县、岚皋县、旬阳市)

新疆维吾尔自治区

连云港市(灌云县、连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌南县)唐山市(开平区、丰润区、遵化市、古冶区、滦南县、玉田县、路南区、丰南区、迁安市、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、路北区、迁西县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、三穗县、施秉县、丹寨县、黎平县、台江县、从江县、黄平县、天柱县、榕江县、镇远县、凯里市、岑巩县、雷山县、剑河县、麻江县)  郴州市(嘉禾县、北湖区、资兴市、苏仙区、临武县、桂阳县、桂东县、宜章县、汝城县、安仁县、永兴县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

清远市(英德市、清城区、连州市、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、玛多县、达日县)黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、徽州区)

定西市(陇西县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、漳县、岷县)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)

衢州市(柯城区、江山市、衢江区、开化县、常山县、龙游县)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、巴林左旗、林西县、红山区、克什克腾旗、宁城县、喀喇沁旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗)

汉中市(留坝县、南郑区、镇巴县、勉县、西乡县、城固县、宁强县、佛坪县、汉台区、洋县、略阳县)

昭通市(永善县、巧家县、昭阳区、水富市、镇雄县、鲁甸县、盐津县、彝良县、威信县、大关县、绥江县)

绵阳市(梓潼县、三台县、江油市、游仙区、安州区、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区)

开封市(杞县、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、通许县、兰考县、龙亭区、祥符区、顺河回族区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、太平区、清河门区、海州区、细河区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)

黄冈市(蕲春县、麻城市、黄梅县、武穴市、英山县、红安县、团风县、罗田县、黄州区、浠水县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、福海县、吉木乃县)

安阳市(林州市、滑县、安阳县、殷都区、文峰区、北关区、龙安区、内黄县、汤阴县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”