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商洛市(柞水县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县、镇安县)

商丘市(柘城县、永城市、宁陵县、梁园区、虞城县、睢县、民权县、夏邑县、睢阳区)

赣州市(南康区、寻乌县、全南县、龙南市、于都县、宁都县、安远县、瑞金市、上犹县、信丰县、兴国县、会昌县、定南县、章贡区、大余县、崇义县、赣县区、石城县)  渭南市(华阴市、澄城县、潼关县、大荔县、白水县、华州区、合阳县、临渭区、韩城市、富平县、蒲城县)

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伊犁哈萨克自治州(霍城县、新源县、奎屯市、伊宁县、特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、霍尔果斯市)

长治市(沁源县、武乡县、潞城区、襄垣县、屯留区、沁县、平顺县、长子县、黎城县、上党区、壶关县、潞州区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)  梧州市(长洲区、岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县)

上海市(杨浦区、普陀区、松江区、青浦区、徐汇区、虹口区、长宁区、浦东新区、崇明区、黄浦区、闵行区、金山区、嘉定区、宝山区、奉贤区、静安区)

齐齐哈尔市(甘南县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、碾子山区、富拉尔基区、富裕县、铁锋区、克山县、讷河市、克东县、依安县、拜泉县、建华区、泰来县、昂昂溪区)

临汾市(永和县、安泽县、大宁县、乡宁县、侯马市、曲沃县、吉县、霍州市、蒲县、尧都区、汾西县、古县、浮山县、翼城县、襄汾县、洪洞县、隰县)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区、卢氏县)

汕头市(南澳县、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区、金平区、濠江区)

唐山市(滦州市、玉田县、迁西县、迁安市、开平区、路北区、丰润区、乐亭县、滦南县、古冶区、遵化市、曹妃甸区、丰南区、路南区)

牡丹江市(穆棱市、海林市、东宁市、林口县、宁安市、阳明区、爱民区、绥芬河市、西安区、东安区)

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凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、会东县、昭觉县、美姑县、木里藏族自治县、甘洛县、布拖县、金阳县、宁南县、喜德县、德昌县、普格县、会理市、雷波县、西昌市、越西县)

盐城市(大丰区、东台市、射阳县、滨海县、亭湖区、盐都区、建湖县、阜宁县、响水县)

郴州市(安仁县、嘉禾县、桂东县、资兴市、桂阳县、北湖区、永兴县、汝城县、临武县、苏仙区、宜章县)

衡阳市(石鼓区、常宁市、雁峰区、蒸湘区、衡南县、衡阳县、衡山县、衡东县、耒阳市、南岳区、祁东县、珠晖区)

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枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区、滕州市)

绥化市(望奎县、绥棱县、庆安县、海伦市、明水县、北林区、青冈县、肇东市、安达市、兰西县)

阿克苏地区(阿克苏市、库车市、乌什县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、新和县)

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遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、湄潭县、正安县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、桐梓县、余庆县、赤水市、汇川区、仁怀市)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区、应县)

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益阳市(赫山区、沅江市、南县、安化县、桃江县、资阳区)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

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黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、望谟县、兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县、册亨县)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)龙岩市(漳平市、永定区、上杭县、新罗区、长汀县、连城县、武平县)

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甘孜藏族自治州(乡城县、丹巴县、稻城县、色达县、炉霍县、白玉县、得荣县、泸定县、九龙县、理塘县、康定市、巴塘县、石渠县、道孚县、德格县、新龙县、雅江县、甘孜县)

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　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。