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烟台市(莱阳市、福山区、招远市、龙口市、海阳市、牟平区、蓬莱区、芝罘区、栖霞市、莱州市、莱山区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、滦平县、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、双滦区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)  嘉兴市(桐乡市、海盐县、平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、秀洲区)

菏泽市(曹县、郓城县、单县、鄄城县、东明县、巨野县、定陶区、成武县、牡丹区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

石家庄市(行唐县、正定县、新乐市、桥西区、元氏县、栾城区、灵寿县、平山县、井陉矿区、晋州市、藁城区、新华区、裕华区、辛集市、长安区、高邑县、无极县、赵县、深泽县、鹿泉区、赞皇县、井陉县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市、梁河县)  南京市(高淳区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、六合区、玄武区、溧水区、浦口区、雨花台区、建邺区)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

潍坊市(昌乐县、安丘市、奎文区、青州市、昌邑市、寿光市、坊子区、高密市、诸城市、寒亭区、临朐县、潍城区)

曲靖市(罗平县、沾益区、师宗县、麒麟区、会泽县、陆良县、马龙区、宣威市、富源县)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、牟定县、姚安县、南华县、禄丰市、永仁县、元谋县、武定县、楚雄市)

衢州市(江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

嘉峪关市

韶关市(武江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、始兴县、乐昌市、南雄市、新丰县、浈江区)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、梓潼县、平武县、三台县、涪城区、江油市、安州区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

鸡西市(城子河区、虎林市、恒山区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、麻山区、梨树区、密山市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、恩施市、宣恩县、咸丰县、建始县、鹤峰县、利川市)

宁夏回族自治区

南通市(崇川区、如东县、通州区、海安市、启东市、如皋市、海门区)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

五指山市(定安县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、澄迈县、白沙黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县)

周口市(淮阳区、川汇区、沈丘县、郸城县、太康县、项城市、鹿邑县、西华县、商水县、扶沟县)

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锦州市(北镇市、太和区、古塔区、黑山县、凌河区、义县、凌海市)

许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区)

邯郸市(永年区、峰峰矿区、丛台区、邯山区、涉县、磁县、邱县、曲周县、武安市、复兴区、临漳县、广平县、魏县、鸡泽县、成安县、大名县、馆陶县、肥乡区)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)  池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

九江市(德安县、都昌县、共青城市、彭泽县、庐山市、修水县、濂溪区、武宁县、浔阳区、柴桑区、湖口县、永修县、瑞昌市)

南昌市(青云谱区、安义县、南昌县、青山湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、东湖区、新建区)

长沙市(雨花区、开福区、宁乡市、浏阳市、天心区、岳麓区、长沙县、望城区、芙蓉区)蚌埠市(淮上区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、禹会区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

宜宾市(筠连县、江安县、屏山县、翠屏区、兴文县、叙州区、南溪区、高县、珙县、长宁县)

深圳市(福田区、宝安区、南山区、罗湖区、坪山区、龙华区、龙岗区、盐田区、光明区)

河池市(凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县)揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

泉州市(金门县、晋江市、安溪县、丰泽区、南安市、惠安县、石狮市、鲤城区、永春县、德化县、洛江区、泉港区)

杭州市(富阳区、临安区、西湖区、钱塘区、建德市、余杭区、临平区、滨江区、淳安县、拱墅区、桐庐县、萧山区、上城区)

达州市(渠县、通川区、宣汉县、大竹县、达川区、开江县、万源市)

百色市(靖西市、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、田阳区、凌云县、平果市、西林县、德保县、田林县、田东县、右江区)

德州市(平原县、齐河县、庆云县、夏津县、乐陵市、武城县、禹城市、宁津县、德城区、陵城区、临邑县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、太子河区、灯塔市)

成都市(邛崃市、彭州市、金牛区、青羊区、温江区、金堂县、崇州市、双流区、蒲江县、简阳市、武侯区、成华区、新都区、锦江区、青白江区、龙泉驿区、郫都区、新津区、都江堰市、大邑县)

萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、芦溪县、湘东区)

忻州市(繁峙县、代县、忻府区、岢岚县、保德县、五台县、偏关县、宁武县、定襄县、五寨县、河曲县、神池县、静乐县、原平市)

商洛市(商州区、山阳县、柞水县、镇安县、洛南县、商南县、丹凤县)

中山市

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

雅安市(宝兴县、天全县、名山区、芦山县、荥经县、汉源县、雨城区、石棉县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”