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哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

武汉市(洪山区、江夏区、黄陂区、武昌区、江岸区、青山区、新洲区、东西湖区、硚口区、江汉区、蔡甸区、汉南区、汉阳区)

香港特别行政区  许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、建安区、襄城县、禹州市)

林芝市(察隅县、朗县、米林市、波密县、工布江达县、墨脱县、巴宜区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、英德市、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)  聊城市(茌平区、莘县、阳谷县、高唐县、东阿县、东昌府区、临清市、冠县)

拉萨市(当雄县、尼木县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、墨竹工卡县)

信阳市(息县、新县、平桥区、商城县、光山县、固始县、浉河区、罗山县、潢川县、淮滨县)

塔城地区(塔城市、托里县、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎兰屯市、牙克石市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、根河市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟源县、城北区、城西区)

兰州市(榆中县、永登县、城关区、皋兰县、七里河区、西固区、红古区、安宁区)

抚州市(金溪县、崇仁县、南城县、乐安县、资溪县、黎川县、广昌县、南丰县、临川区、东乡区、宜黄县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

徐州市(睢宁县、丰县、鼓楼区、沛县、新沂市、铜山区、泉山区、邳州市、云龙区、贾汪区)

嘉峪关市

渭南市(临渭区、华阴市、澄城县、白水县、蒲城县、富平县、合阳县、潼关县、华州区、韩城市、大荔县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)

盐城市(滨海县、射阳县、阜宁县、盐都区、大丰区、建湖县、亭湖区、响水县、东台市)

朝阳市(建平县、凌源市、北票市、朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

锦州市(北镇市、古塔区、黑山县、太和区、凌河区、凌海市、义县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

自贡市(富顺县、大安区、荣县、沿滩区、自流井区、贡井区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市)

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宜宾市(江安县、叙州区、翠屏区、兴文县、筠连县、南溪区、屏山县、高县、珙县、长宁县)

内蒙古自治区

榆林市(米脂县、清涧县、府谷县、横山区、佳县、靖边县、定边县、吴堡县、榆阳区、子洲县、神木市、绥德县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、贞丰县、普安县、晴隆县、兴义市、册亨县、兴仁市)  阿勒泰地区(青河县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县)

定西市(渭源县、安定区、通渭县、岷县、陇西县、临洮县、漳县)

商丘市(梁园区、虞城县、宁陵县、民权县、夏邑县、柘城县、睢县、睢阳区、永城市)

宁德市(柘荣县、古田县、霞浦县、蕉城区、寿宁县、福安市、周宁县、屏南县、福鼎市)忻州市(忻府区、五寨县、神池县、保德县、五台县、岢岚县、代县、偏关县、河曲县、定襄县、静乐县、宁武县、原平市、繁峙县)

永州市(宁远县、冷水滩区、零陵区、东安县、江永县、江华瑶族自治县、蓝山县、道县、新田县、双牌县、祁阳市)  黄山市(祁门县、徽州区、屯溪区、休宁县、歙县、黄山区、黟县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、鹤峰县、巴东县、建始县、宣恩县、恩施市、咸丰县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县)

运城市(绛县、临猗县、万荣县、盐湖区、垣曲县、平陆县、芮城县、河津市、夏县、稷山县、新绛县、闻喜县、永济市)石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

扬州市(邗江区、广陵区、高邮市、江都区、宝应县、仪征市)

沈阳市(浑南区、皇姑区、法库县、沈河区、大东区、辽中区、和平区、于洪区、康平县、新民市、苏家屯区、沈北新区、铁西区)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县)

肇庆市(封开县、四会市、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县、德庆县、端州区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、龙里县、福泉市、贵定县、惠水县、瓮安县、长顺县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、都匀市)

开封市(鼓楼区、禹王台区、祥符区、龙亭区、通许县、顺河回族区、兰考县、尉氏县、杞县)

南通市(通州区、如东县、海门区、启东市、如皋市、海安市、崇川区)

通化市(梅河口市、柳河县、东昌区、辉南县、二道江区、通化县、集安市)

晋城市(高平市、沁水县、阳城县、城区、泽州县、陵川县)

新乡市(长垣市、凤泉区、辉县市、卫滨区、延津县、新乡县、原阳县、获嘉县、卫辉市、封丘县、红旗区、牧野区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

甘孜藏族自治州(道孚县、炉霍县、石渠县、丹巴县、甘孜县、德格县、泸定县、康定市、色达县、稻城县、得荣县、雅江县、新龙县、巴塘县、九龙县、乡城县、理塘县、白玉县)

邵阳市(双清区、绥宁县、邵阳县、洞口县、新宁县、北塔区、邵东市、大祥区、隆回县、城步苗族自治县、武冈市、新邵县)

三明市(清流县、沙县区、明溪县、大田县、建宁县、将乐县、三元区、永安市、泰宁县、尤溪县、宁化县)

松原市(长岭县、乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

泰州市(高港区、泰兴市、兴化市、靖江市、姜堰区、海陵区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪