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株洲市(攸县、荷塘区、炎陵县、芦淞区、渌口区、石峰区、醴陵市、茶陵县、天元区)

和田地区(洛浦县、皮山县、墨玉县、策勒县、于田县、和田市、民丰县、和田县)  娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、临夏市)

潍坊市(寒亭区、安丘市、坊子区、青州市、昌邑市、寿光市、奎文区、临朐县、诸城市、昌乐县、高密市、潍城区)

河池市(宜州区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县、金城江区)眉山市(东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区、仁寿县)

青岛市(黄岛区、胶州市、崂山区、城阳区、市北区、李沧区、即墨区、平度市、莱西市、市南区)  贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、永顺县、龙山县、泸溪县、保靖县、古丈县、吉首市)

太原市(古交市、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、清徐县、小店区、晋源区、万柏林区、尖草坪区、迎泽区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、和硕县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、博湖县)

汉中市(勉县、佛坪县、洋县、汉台区、镇巴县、略阳县、留坝县、宁强县、南郑区、城固县、西乡县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、大姚县、元谋县、永仁县、双柏县、姚安县、南华县、禄丰市、楚雄市)

新疆维吾尔自治区

东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)

福州市(晋安区、鼓楼区、长乐区、永泰县、马尾区、平潭县、仓山区、福清市、闽侯县、台江区、罗源县、连江县、闽清县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、鹤峰县、来凤县、恩施市、宣恩县、咸丰县、巴东县)

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台州市(路桥区、三门县、椒江区、天台县、温岭市、黄岩区、仙居县、玉环市、临海市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

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重庆市(巴南区、云阳县、开州区、长寿区、江津区、璧山区、垫江县、巫山县、合川区、綦江区、九龙坡区、潼南区、沙坪坝区、南川区、黔江区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、大足区、永川区、石柱土家族自治县、大渡口区、江北区、万州区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、北碚区、铜梁区、渝中区、忠县、城口县、渝北区、武隆区、涪陵区、南岸区)

新余市(渝水区、分宜县)

大同市(天镇县、云州区、左云县、阳高县、灵丘县、广灵县、新荣区、浑源县、平城区、云冈区)

内蒙古自治区

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连云港市(连云区、东海县、灌云县、海州区、赣榆区、灌南县)

南平市(政和县、松溪县、建瓯市、邵武市、浦城县、顺昌县、延平区、建阳区、武夷山市、光泽县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、昭苏县、奎屯市、特克斯县、霍城县、伊宁市、巩留县、新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)  滁州市(凤阳县、全椒县、琅琊区、明光市、天长市、南谯区、来安县、定远县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)保定市(高碑店市、满城区、莲池区、曲阳县、博野县、清苑区、容城县、涞源县、顺平县、易县、安新县、定兴县、唐县、高阳县、定州市、蠡县、涿州市、雄县、徐水区、安国市、望都县、涞水县、阜平县、竞秀区)

昭通市(永善县、彝良县、绥江县、威信县、鲁甸县、大关县、镇雄县、盐津县、昭阳区、巧家县、水富市)  赤峰市(红山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、元宝山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县)

辽阳市(辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、太子河区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

南宁市(马山县、江南区、横州市、良庆区、宾阳县、邕宁区、青秀区、兴宁区、隆安县、武鸣区、西乡塘区、上林县)普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、佛冈县、清城区)

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汕头市(南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区、濠江区)

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海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。