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潍坊市(高密市、奎文区、昌乐县、安丘市、青州市、潍城区、寿光市、诸城市、寒亭区、临朐县、昌邑市、坊子区)

佳木斯市(桦南县、汤原县、同江市、东风区、富锦市、前进区、郊区、抚远市、桦川县、向阳区)

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、禄丰市、大姚县、元谋县、楚雄市、南华县、双柏县、姚安县、武定县)

河源市(东源县、紫金县、龙川县、连平县、源城区、和平县)  阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、彰武县、细河区、太平区、新邱区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区)

德州市(武城县、夏津县、宁津县、禹城市、陵城区、乐陵市、齐河县、庆云县、临邑县、德城区、平原县)  东营市(东营区、河口区、垦利区、利津县、广饶县)

毕节市(金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、织金县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

广西壮族自治区

成都市(温江区、简阳市、成华区、金堂县、武侯区、都江堰市、邛崃市、大邑县、蒲江县、青羊区、金牛区、彭州市、郫都区、崇州市、双流区、青白江区、锦江区、龙泉驿区、新都区、新津区)

南通市(启东市、如皋市、海安市、如东县、崇川区、通州区、海门区)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

衡水市(桃城区、景县、冀州区、安平县、武强县、武邑县、饶阳县、故城县、枣强县、阜城县、深州市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

湛江市(雷州市、赤坎区、遂溪县、吴川市、坡头区、霞山区、徐闻县、廉江市、麻章区)

大连市(中山区、甘井子区、旅顺口区、金州区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、西岗区、长海县、沙河口区)

孝感市(安陆市、云梦县、应城市、汉川市、大悟县、孝南区、孝昌县)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

阜阳市(颍州区、太和县、颍上县、颍东区、阜南县、临泉县、界首市、颍泉区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

河池市(东兰县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、天峨县)

宜宾市(叙州区、兴文县、珙县、江安县、高县、筠连县、长宁县、南溪区、翠屏区、屏山县)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、雨山区、花山区、当涂县)

蚌埠市(怀远县、固镇县、禹会区、龙子湖区、淮上区、蚌山区、五河县)

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六安市(霍邱县、舒城县、金寨县、霍山县、金安区、裕安区、叶集区)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县、昌宁县)

日喀则市(桑珠孜区、定结县、拉孜县、白朗县、岗巴县、昂仁县、吉隆县、谢通门县、聂拉木县、定日县、南木林县、康马县、萨迦县、仁布县、江孜县、萨嘎县、亚东县、仲巴县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)  新疆维吾尔自治区

金华市(浦江县、磐安县、武义县、东阳市、金东区、兰溪市、婺城区、永康市、义乌市)

银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市、金坛区)黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县、下陆区)

桂林市(灌阳县、平乐县、龙胜各族自治县、兴安县、阳朔县、恭城瑶族自治县、七星区、临桂区、永福县、全州县、灵川县、资源县、秀峰区、荔浦市、叠彩区、象山区、雁山区)  平顶山市(郏县、叶县、舞钢市、石龙区、卫东区、湛河区、新华区、汝州市、宝丰县、鲁山县)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、芦溪县、莲花县)

晋城市(泽州县、陵川县、城区、沁水县、高平市、阳城县)

枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、峄城区、台儿庄区、薛城区)漳州市(平和县、芗城区、华安县、诏安县、长泰区、南靖县、东山县、龙文区、龙海区、云霄县、漳浦县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、玛多县、达日县)

济南市(济阳区、历下区、钢城区、章丘区、莱芜区、历城区、槐荫区、长清区、天桥区、平阴县、市中区、商河县)

镇江市(句容市、丹阳市、京口区、润州区、扬中市、丹徒区)

榆林市(府谷县、靖边县、米脂县、佳县、子洲县、横山区、榆阳区、定边县、神木市、清涧县、绥德县、吴堡县)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)

儋州市

三明市(明溪县、永安市、宁化县、泰宁县、沙县区、尤溪县、将乐县、三元区、大田县、清流县、建宁县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、根河市、海拉尔区、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、宜良县、嵩明县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、西山区、晋宁区、富民县、安宁市、东川区、五华区)

塔城地区(塔城市、托里县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

宜昌市(远安县、当阳市、点军区、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、西陵区、宜都市、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、夷陵区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

永州市(零陵区、江永县、冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、新田县、双牌县、道县、蓝山县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。