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武汉市(洪山区、黄陂区、汉阳区、东西湖区、江夏区、武昌区、江汉区、蔡甸区、青山区、硚口区、汉南区、新洲区、江岸区)

邢台市(襄都区、柏乡县、南和区、巨鹿县、隆尧县、威县、广宗县、信都区、宁晋县、新河县、内丘县、南宫市、平乡县、任泽区、临城县、清河县、临西县、沙河市)

南宁市(马山县、宾阳县、西乡塘区、青秀区、兴宁区、良庆区、横州市、邕宁区、上林县、隆安县、武鸣区、江南区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)  陇南市(文县、武都区、康县、两当县、宕昌县、西和县、礼县、徽县、成县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

青岛市(城阳区、黄岛区、市南区、即墨区、崂山区、平度市、莱西市、胶州市、市北区、李沧区)

株洲市(渌口区、攸县、炎陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、醴陵市、天元区、茶陵县)

永州市(蓝山县、道县、东安县、祁阳市、零陵区、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、江永县、冷水滩区、双牌县)  抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、清原满族自治县、抚顺县、东洲区)

韶关市(新丰县、曲江区、乐昌市、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、浈江区、仁化县)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区、南湖区)

曲靖市(富源县、会泽县、沾益区、马龙区、麒麟区、师宗县、宣威市、罗平县、陆良县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

济源市

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、咸丰县、巴东县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、来凤县)

澳门特别行政区

烟台市(莱山区、蓬莱区、莱阳市、福山区、栖霞市、莱州市、龙口市、招远市、牟平区、海阳市、芝罘区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、郾城区、临颍县)

毕节市(大方县、赫章县、黔西市、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、无为市、弋江区、湾沚区、南陵县、鸠江区)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、固镇县、五河县、禹会区)

吉林市(船营区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、丰满区、蛟河市、永吉县、磐石市、舒兰市)

喀什地区(疏附县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、伽师县、泽普县、疏勒县、巴楚县)

岳阳市(平江县、云溪区、君山区、岳阳县、华容县、岳阳楼区、临湘市、汨罗市、湘阴县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

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咸阳市(杨陵区、秦都区、彬州市、三原县、兴平市、乾县、淳化县、永寿县、礼泉县、武功县、泾阳县、旬邑县、渭城区、长武县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

吉安市(峡江县、永新县、泰和县、吉安县、遂川县、井冈山市、安福县、永丰县、吉水县、青原区、吉州区、新干县、万安县)

滁州市(明光市、来安县、全椒县、天长市、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区)  营口市(盖州市、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

泰安市(岱岳区、肥城市、新泰市、泰山区、东平县、宁阳县)

儋州市

平顶山市(新华区、宝丰县、舞钢市、卫东区、湛河区、石龙区、郏县、汝州市、鲁山县、叶县)赣州市(信丰县、全南县、石城县、龙南市、寻乌县、定南县、崇义县、兴国县、于都县、上犹县、南康区、瑞金市、安远县、赣县区、大余县、章贡区、宁都县、会昌县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市、阿荣旗)  邯郸市(鸡泽县、复兴区、邯山区、峰峰矿区、磁县、武安市、曲周县、邱县、成安县、丛台区、广平县、临漳县、魏县、肥乡区、大名县、永年区、馆陶县、涉县)

通化市(东昌区、二道江区、集安市、柳河县、通化县、梅河口市、辉南县)

龙岩市(武平县、永定区、连城县、新罗区、长汀县、上杭县、漳平市)

宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、伍家岗区、西陵区、远安县、点军区、枝江市、秭归县、兴山县、当阳市、夷陵区、宜都市)阜阳市(颍东区、界首市、颍州区、颍泉区、太和县、阜南县、临泉县、颍上县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

黄冈市(罗田县、团风县、浠水县、麻城市、黄梅县、红安县、英山县、武穴市、蕲春县、黄州区)

马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、含山县、博望区、和县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

抚州市(南丰县、崇仁县、东乡区、临川区、广昌县、金溪县、宜黄县、黎川县、资溪县、乐安县、南城县)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、青山区、九原区、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

广州市(南沙区、增城区、荔湾区、天河区、越秀区、海珠区、白云区、从化区、番禺区、黄埔区、花都区)

汉中市(勉县、南郑区、镇巴县、洋县、汉台区、城固县、西乡县、略阳县、佛坪县、留坝县、宁强县)

邵阳市(邵阳县、隆回县、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、大祥区、武冈市、双清区、绥宁县、邵东市、新邵县、北塔区)

庆阳市(宁县、合水县、华池县、正宁县、庆城县、西峰区、镇原县、环县)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

西安市(灞桥区、鄠邑区、长安区、阎良区、蓝田县、临潼区、莲湖区、高陵区、未央区、雁塔区、周至县、新城区、碑林区)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。