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赣州市(崇义县、南康区、会昌县、安远县、信丰县、定南县、大余县、石城县、全南县、宁都县、龙南市、瑞金市、赣县区、兴国县、寻乌县、上犹县、于都县、章贡区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

石家庄市(灵寿县、行唐县、平山县、赵县、井陉县、鹿泉区、桥西区、井陉矿区、栾城区、正定县、藁城区、晋州市、元氏县、长安区、新乐市、辛集市、深泽县、高邑县、新华区、裕华区、赞皇县、无极县)

阜阳市(颍泉区、颍州区、界首市、太和县、阜南县、颍上县、临泉县、颍东区)  达州市(开江县、宣汉县、万源市、通川区、达川区、大竹县、渠县)

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、西吉县、泾源县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区、泗洪县)  柳州市(三江侗族自治县、柳南区、城中区、鹿寨县、柳北区、鱼峰区、柳城县、融安县、柳江区、融水苗族自治县)

毕节市(大方县、黔西市、织金县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

商洛市(镇安县、商州区、商南县、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、头屯河区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区)

漳州市(龙文区、华安县、东山县、长泰区、平和县、龙海区、诏安县、云霄县、芗城区、南靖县、漳浦县)

德阳市(旌阳区、广汉市、什邡市、中江县、罗江区、绵竹市)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、福海县)

通化市(辉南县、柳河县、东昌区、集安市、梅河口市、通化县、二道江区)

昭通市(巧家县、水富市、鲁甸县、盐津县、永善县、昭阳区、绥江县、大关县、威信县、彝良县、镇雄县)

孝感市(云梦县、孝昌县、孝南区、汉川市、安陆市、大悟县、应城市)

厦门市(湖里区、翔安区、同安区、海沧区、思明区、集美区)

玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、红塔区)

茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)

丽水市(云和县、缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、庆元县、莲都区、松阳县、遂昌县)

新疆维吾尔自治区

玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、北流市、兴业县、容县、博白县)

晋中市(寿阳县、和顺县、左权县、太谷区、昔阳县、祁县、平遥县、榆次区、灵石县、榆社县、介休市)

昌都市(卡若区、边坝县、江达县、八宿县、丁青县、洛隆县、左贡县、察雅县、芒康县、类乌齐县、贡觉县)

山南市(错那市、加查县、措美县、琼结县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、隆子县、曲松县、乃东区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

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来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、兴宾区、象州县、忻城县)

邯郸市(磁县、临漳县、曲周县、魏县、永年区、峰峰矿区、大名县、复兴区、肥乡区、邯山区、涉县、成安县、鸡泽县、丛台区、馆陶县、广平县、武安市、邱县)

深圳市(南山区、盐田区、光明区、坪山区、龙岗区、龙华区、罗湖区、宝安区、福田区)

金昌市(永昌县、金川区)  清远市(连南瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县)

盐城市(建湖县、东台市、滨海县、亭湖区、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区、盐都区)

安阳市(北关区、龙安区、汤阴县、林州市、安阳县、殷都区、内黄县、滑县、文峰区)

济源市海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县)  青岛市(市北区、胶州市、平度市、市南区、李沧区、黄岛区、莱西市、即墨区、崂山区、城阳区)

南充市(高坪区、顺庆区、嘉陵区、营山县、阆中市、西充县、仪陇县、南部县、蓬安县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区)

张掖市(临泽县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

扬州市(高邮市、仪征市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、咸安区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市、托里县)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、利津县、东营区)

东莞市

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

南平市(浦城县、松溪县、武夷山市、延平区、光泽县、建阳区、建瓯市、政和县、邵武市、顺昌县)

贵阳市(南明区、修文县、开阳县、云岩区、息烽县、清镇市、乌当区、花溪区、白云区、观山湖区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)

保定市(徐水区、竞秀区、博野县、涞源县、清苑区、安新县、莲池区、满城区、望都县、雄县、高阳县、定州市、阜平县、高碑店市、易县、涞水县、安国市、顺平县、定兴县、曲阳县、涿州市、唐县、蠡县、容城县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”