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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

六安市(霍山县、舒城县、金寨县、叶集区、裕安区、金安区、霍邱县)

苏州市(姑苏区、张家港市、太仓市、吴江区、吴中区、相城区、虎丘区、常熟市、昆山市)  荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

镇江市(扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区、句容市、京口区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

贵阳市(清镇市、修文县、乌当区、南明区、开阳县、白云区、观山湖区、云岩区、花溪区、息烽县)菏泽市(巨野县、鄄城县、单县、成武县、郓城县、曹县、东明县、定陶区、牡丹区)

曲靖市(师宗县、宣威市、麒麟区、富源县、罗平县、沾益区、陆良县、会泽县、马龙区)  金华市(兰溪市、金东区、义乌市、武义县、永康市、婺城区、磐安县、浦江县、东阳市)

昌都市(丁青县、察雅县、类乌齐县、江达县、洛隆县、芒康县、边坝县、左贡县、卡若区、八宿县、贡觉县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)

延安市(子长市、洛川县、安塞区、宜川县、富县、甘泉县、黄陵县、志丹县、吴起县、黄龙县、延长县、宝塔区、延川县)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

白山市(江源区、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

忻州市(保德县、繁峙县、静乐县、五寨县、宁武县、岢岚县、神池县、代县、定襄县、偏关县、忻府区、五台县、原平市、河曲县)

新余市(分宜县、渝水区)

濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、清丰县、范县、华龙区)

长春市(公主岭市、榆树市、农安县、绿园区、宽城区、朝阳区、双阳区、德惠市、二道区、南关区、九台区)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、湾沚区、鸠江区、弋江区、南陵县)

河池市(天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

通化市(东昌区、集安市、二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、通化县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

南昌市(南昌县、新建区、红谷滩区、东湖区、进贤县、西湖区、安义县、青山湖区、青云谱区)

内蒙古自治区

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贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)

崇左市(江州区、天等县、宁明县、凭祥市、龙州县、大新县、扶绥县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县、大安区、荣县)  景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

淄博市(周村区、博山区、高青县、沂源县、淄川区、桓台县、临淄区、张店区)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

安庆市(怀宁县、宿松县、望江县、岳西县、桐城市、大观区、太湖县、潜山市、宜秀区、迎江区)安康市(岚皋县、镇坪县、白河县、紫阳县、石泉县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、平利县、宁陕县)

襄阳市(宜城市、襄州区、保康县、谷城县、南漳县、樊城区、襄城区、枣阳市、老河口市)  白城市(大安市、通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市)

雅安市(石棉县、芦山县、宝兴县、天全县、雨城区、汉源县、荥经县、名山区)

滨州市(阳信县、沾化区、无棣县、博兴县、滨城区、惠民县、邹平市)

上海市(崇明区、徐汇区、嘉定区、黄浦区、静安区、青浦区、杨浦区、金山区、宝山区、虹口区、松江区、普陀区、闵行区、奉贤区、浦东新区、长宁区)宁波市(江北区、象山县、宁海县、慈溪市、奉化区、余姚市、鄞州区、海曙区、镇海区、北仑区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、利川市、鹤峰县、恩施市、宣恩县、巴东县、建始县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、根河市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、牙克石市)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、头屯河区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区)

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巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、五原县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

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烟台市(龙口市、栖霞市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、莱山区、牟平区、莱阳市、海阳市、福山区、招远市)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)

东莞市

昆明市(嵩明县、晋宁区、官渡区、安宁市、宜良县、盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、石林彝族自治县、呈贡区、东川区)

来宾市(合山市、武宣县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。