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永州市(道县、江永县、蓝山县、宁远县、冷水滩区、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、新田县、零陵区、双牌县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

聊城市(东昌府区、东阿县、阳谷县、莘县、高唐县、冠县、茌平区、临清市)  宣城市(宁国市、郎溪县、广德市、绩溪县、泾县、旌德县、宣州区)

龙岩市(漳平市、新罗区、连城县、武平县、上杭县、永定区、长汀县)

朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区、无为市)

长治市(潞州区、沁源县、壶关县、沁县、屯留区、武乡县、黎城县、长子县、平顺县、襄垣县、潞城区、上党区)  云浮市(云城区、新兴县、云安区、郁南县、罗定市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

宜宾市(江安县、翠屏区、兴文县、南溪区、筠连县、屏山县、珙县、长宁县、高县、叙州区)

铁岭市(清河区、银州区、昌图县、开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县、久治县)

信阳市(平桥区、淮滨县、光山县、罗山县、商城县、浉河区、新县、息县、固始县、潢川县)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)

晋中市(介休市、昔阳县、左权县、祁县、榆社县、寿阳县、太谷区、榆次区、灵石县、和顺县、平遥县)

吉林市(蛟河市、永吉县、船营区、桦甸市、丰满区、舒兰市、磐石市、昌邑区、龙潭区)

张家口市(赤城县、沽源县、怀来县、崇礼区、蔚县、下花园区、宣化区、涿鹿县、阳原县、怀安县、桥西区、万全区、尚义县、桥东区、张北县、康保县)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

南宁市(邕宁区、江南区、隆安县、横州市、良庆区、武鸣区、宾阳县、西乡塘区、上林县、兴宁区、马山县、青秀区)

乌鲁木齐市(头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、新市区)

宜春市(丰城市、靖安县、袁州区、奉新县、宜丰县、上高县、高安市、樟树市、铜鼓县、万载县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县)

广元市(青川县、苍溪县、朝天区、旺苍县、利州区、剑阁县、昭化区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、二连浩特市、多伦县)

临沧市(临翔区、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

邯郸市(邯山区、馆陶县、永年区、成安县、复兴区、涉县、峰峰矿区、广平县、魏县、大名县、肥乡区、曲周县、邱县、磁县、临漳县、鸡泽县、丛台区、武安市)

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安庆市(大观区、望江县、宿松县、太湖县、桐城市、宜秀区、潜山市、岳西县、迎江区、怀宁县)

南京市(江宁区、雨花台区、溧水区、六合区、浦口区、玄武区、高淳区、建邺区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区)

上海市(闵行区、松江区、黄浦区、金山区、长宁区、徐汇区、奉贤区、普陀区、崇明区、虹口区、宝山区、杨浦区、嘉定区、浦东新区、静安区、青浦区)

黄山市(休宁县、黟县、黄山区、歙县、徽州区、祁门县、屯溪区)  海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、高州市、化州市)

石家庄市(行唐县、灵寿县、元氏县、晋州市、长安区、赵县、井陉矿区、正定县、高邑县、深泽县、藁城区、新乐市、辛集市、裕华区、鹿泉区、平山县、新华区、无极县、井陉县、桥西区、栾城区、赞皇县)

吕梁市(中阳县、石楼县、临县、柳林县、岚县、方山县、交城县、交口县、孝义市、汾阳市、兴县、文水县、离石区)鄂尔多斯市(鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区)

南昌市(西湖区、东湖区、进贤县、新建区、南昌县、安义县、青云谱区、青山湖区、红谷滩区)  朝阳市(凌源市、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、朝阳县)

那曲市(聂荣县、班戈县、申扎县、嘉黎县、色尼区、比如县、索县、尼玛县、巴青县、安多县、双湖县)

十堰市(张湾区、竹山县、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、竹溪县、丹江口市)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)衢州市(常山县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县、开化县)

河池市(天峨县、东兰县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、金城江区、南丹县)

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孝感市(安陆市、大悟县、孝昌县、汉川市、应城市、孝南区、云梦县)

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周口市(项城市、郸城县、鹿邑县、西华县、川汇区、太康县、淮阳区、沈丘县、扶沟县、商水县)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”