当着全班人的面C到高C：带你领略视觉艺术的独特魅力与创意设计!

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温州市(乐清市、瓯海区、泰顺县、龙港市、苍南县、瑞安市、龙湾区、永嘉县、平阳县、鹿城区、洞头区、文成县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、昭苏县、伊宁县、伊宁市、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、奎屯市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

西安市(碑林区、阎良区、周至县、高陵区、莲湖区、蓝田县、临潼区、雁塔区、未央区、灞桥区、鄠邑区、新城区、长安区)  海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

赤峰市(喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、红山区)

常州市(金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、武进区、钟楼区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)枣庄市(滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区)

阿里地区(改则县、措勤县、普兰县、日土县、革吉县、札达县、噶尔县)  新乡市(延津县、凤泉区、牧野区、原阳县、卫滨区、新乡县、封丘县、获嘉县、卫辉市、长垣市、辉县市、红旗区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

宁德市(屏南县、霞浦县、福鼎市、周宁县、蕉城区、柘荣县、古田县、寿宁县、福安市)

邵阳市(新邵县、洞口县、绥宁县、北塔区、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、新宁县、双清区、邵阳县、邵东市、隆回县)

中山市

和田地区(皮山县、和田县、和田市、民丰县、策勒县、于田县、墨玉县、洛浦县)

平顶山市(石龙区、鲁山县、郏县、叶县、新华区、湛河区、卫东区、舞钢市、宝丰县、汝州市)

甘孜藏族自治州(丹巴县、石渠县、稻城县、乡城县、泸定县、甘孜县、理塘县、康定市、白玉县、德格县、新龙县、道孚县、巴塘县、色达县、得荣县、雅江县、九龙县、炉霍县)

南平市(延平区、浦城县、光泽县、建阳区、顺昌县、邵武市、建瓯市、政和县、武夷山市、松溪县)

肇庆市(广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、怀集县、德庆县、四会市、端州区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区)

阜新市(细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、海州区、清河门区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县)

石河子市(阿拉尔市、白杨市、新星市、铁门关市、北屯市、昆玉市、胡杨河市、双河市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、贞丰县、望谟县、兴仁市、册亨县、兴义市、晴隆县)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、东海县、连云区)

唐山市(迁西县、玉田县、滦南县、路北区、古冶区、开平区、丰润区、迁安市、滦州市、乐亭县、丰南区、遵化市、路南区、曹妃甸区)

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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

宁波市(江北区、慈溪市、象山县、奉化区、余姚市、北仑区、镇海区、海曙区、鄞州区、宁海县)

银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区)

安康市(紫阳县、石泉县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、平利县、旬阳市、白河县、岚皋县、宁陕县)  黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

宝鸡市(眉县、凤县、陇县、扶风县、金台区、岐山县、太白县、凤翔区、陈仓区、渭滨区、麟游县、千阳县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

滨州市(惠民县、沾化区、无棣县、滨城区、博兴县、邹平市、阳信县)济宁市(微山县、嘉祥县、梁山县、金乡县、兖州区、任城区、邹城市、泗水县、鱼台县、汶上县、曲阜市)

徐州市(云龙区、铜山区、睢宁县、沛县、丰县、邳州市、贾汪区、泉山区、鼓楼区、新沂市)  晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县、城区)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市)

曲靖市(师宗县、沾益区、会泽县、富源县、麒麟区、宣威市、陆良县、马龙区、罗平县)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)临沂市(沂水县、河东区、临沭县、兰陵县、费县、兰山区、沂南县、蒙阴县、郯城县、平邑县、莒南县、罗庄区)

吉安市(青原区、万安县、安福县、吉州区、峡江县、遂川县、井冈山市、永新县、新干县、永丰县、泰和县、吉水县、吉安县)

南阳市(邓州市、方城县、内乡县、卧龙区、南召县、社旗县、镇平县、西峡县、宛城区、唐河县、桐柏县、淅川县、新野县)

吉林市(桦甸市、永吉县、龙潭区、昌邑区、蛟河市、丰满区、舒兰市、磐石市、船营区)

昌都市(丁青县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、察雅县、芒康县、边坝县、江达县、左贡县)

榆林市(定边县、府谷县、佳县、吴堡县、绥德县、榆阳区、神木市、横山区、子洲县、米脂县、清涧县、靖边县)

鞍山市(铁西区、海城市、台安县、铁东区、立山区、千山区、岫岩满族自治县)

襄阳市(枣阳市、老河口市、樊城区、宜城市、南漳县、谷城县、襄州区、保康县、襄城区)

上海市(松江区、青浦区、杨浦区、静安区、宝山区、长宁区、虹口区、浦东新区、奉贤区、黄浦区、嘉定区、金山区、闵行区、崇明区、徐汇区、普陀区)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、麻栗坡县、文山市、马关县、砚山县、丘北县、富宁县)

盐城市(亭湖区、滨海县、大丰区、盐都区、射阳县、响水县、东台市、建湖县、阜宁县)

衡阳市(祁东县、石鼓区、珠晖区、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、常宁市、衡阳县、衡南县、南岳区、衡山县、衡东县)

塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

五指山市(东方市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、定安县、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、文昌市)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、化州市、高州市)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。