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郴州市(北湖区、桂阳县、桂东县、苏仙区、宜章县、临武县、资兴市、安仁县、嘉禾县、永兴县、汝城县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、丘北县、文山市、马关县、砚山县、广南县、富宁县)

宜宾市(筠连县、叙州区、翠屏区、南溪区、屏山县、高县、珙县、长宁县、兴文县、江安县)

上饶市(弋阳县、德兴市、万年县、信州区、横峰县、铅山县、余干县、婺源县、广信区、玉山县、广丰区、鄱阳县)  宜昌市(宜都市、五峰土家族自治县、远安县、西陵区、兴山县、点军区、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、夷陵区、伍家岗区、秭归县、当阳市)

保定市(蠡县、涿州市、满城区、高碑店市、清苑区、定兴县、竞秀区、安新县、曲阳县、莲池区、望都县、高阳县、顺平县、易县、阜平县、涞源县、容城县、雄县、定州市、徐水区、唐县、博野县、涞水县、安国市)

和田地区(于田县、和田市、皮山县、民丰县、和田县、策勒县、墨玉县、洛浦县)

张家口市(桥西区、康保县、阳原县、赤城县、沽源县、怀安县、桥东区、下花园区、尚义县、怀来县、崇礼区、宣化区、张北县、涿鹿县、万全区、蔚县)

白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区)  绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、江油市、三台县、平武县、盐亭县、安州区、梓潼县、涪城区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、官渡区、呈贡区、宜良县、盘龙区、晋宁区、嵩明县、富民县、西山区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、东川区、五华区、石林彝族自治县)

漳州市(南靖县、芗城区、龙文区、诏安县、龙海区、漳浦县、长泰区、平和县、云霄县、华安县、东山县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

广州市(海珠区、黄埔区、越秀区、增城区、花都区、天河区、白云区、南沙区、荔湾区、番禺区、从化区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹溪县、竹山县、郧西县、张湾区、房县、茅箭区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、三穗县、黄平县、从江县、施秉县、镇远县、凯里市、岑巩县、天柱县、黎平县、剑河县、麻江县、雷山县、榕江县、锦屏县、丹寨县)

林芝市(察隅县、波密县、工布江达县、朗县、墨脱县、米林市、巴宜区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

新余市(分宜县、渝水区)

昌都市(洛隆县、芒康县、卡若区、八宿县、边坝县、察雅县、类乌齐县、左贡县、丁青县、贡觉县、江达县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

成都市(简阳市、双流区、新津区、锦江区、邛崃市、都江堰市、青羊区、新都区、金牛区、武侯区、大邑县、龙泉驿区、蒲江县、彭州市、郫都区、温江区、青白江区、金堂县、崇州市、成华区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

眉山市(仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县)

伊春市(铁力市、汤旺县、伊美区、友好区、乌翠区、金林区、嘉荫县、大箐山县、南岔县、丰林县)

赤峰市(巴林左旗、元宝山区、宁城县、喀喇沁旗、松山区、翁牛特旗、巴林右旗、敖汉旗、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、永平县、鹤庆县、南涧彝族自治县、祥云县、大理市、洱源县、弥渡县)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

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雅安市(芦山县、天全县、石棉县、汉源县、宝兴县、雨城区、名山区、荥经县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

河源市(源城区、和平县、紫金县、龙川县、连平县、东源县)

通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)  湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、花垣县、龙山县、永顺县、保靖县、泸溪县、古丈县)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县)

唐山市(丰南区、丰润区、迁西县、遵化市、玉田县、滦南县、开平区、路北区、路南区、迁安市、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、古冶区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、连山区、建昌县、绥中县)抚顺市(顺城区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、抚顺县)

德州市(平原县、宁津县、武城县、禹城市、临邑县、夏津县、齐河县、德城区、陵城区、庆云县、乐陵市)  玉林市(福绵区、博白县、陆川县、容县、玉州区、兴业县、北流市)

包头市(石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、土默特右旗、固阳县、东河区)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、西吉县、彭阳县)阿坝藏族羌族自治州(金川县、阿坝县、松潘县、红原县、壤塘县、茂县、小金县、理县、若尔盖县、汶川县、九寨沟县、马尔康市、黑水县)

双鸭山市(宝山区、四方台区、饶河县、岭东区、尖山区、集贤县、友谊县、宝清县)

开封市(禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、通许县、杞县、祥符区、兰考县)

甘孜藏族自治州(德格县、康定市、雅江县、新龙县、道孚县、泸定县、稻城县、石渠县、甘孜县、理塘县、色达县、得荣县、巴塘县、白玉县、乡城县、丹巴县、九龙县、炉霍县)

南平市(浦城县、武夷山市、邵武市、建阳区、松溪县、建瓯市、光泽县、政和县、延平区、顺昌县)

吉安市(万安县、泰和县、吉安县、安福县、峡江县、吉水县、新干县、吉州区、永新县、永丰县、青原区、井冈山市、遂川县)

中山市

宜春市(上高县、宜丰县、奉新县、高安市、丰城市、袁州区、铜鼓县、靖安县、樟树市、万载县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

聊城市(冠县、莘县、高唐县、临清市、茌平区、东昌府区、阳谷县、东阿县)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

儋州市

达州市(通川区、渠县、达川区、万源市、大竹县、宣汉县、开江县)

临汾市(翼城县、吉县、襄汾县、汾西县、洪洞县、大宁县、乡宁县、尧都区、永和县、浮山县、霍州市、古县、曲沃县、侯马市、安泽县、隰县、蒲县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

南京市(江宁区、溧水区、雨花台区、浦口区、玄武区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、建邺区、六合区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”