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太原市(古交市、万柏林区、迎泽区、晋源区、小店区、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、清徐县)

泰州市(高港区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区)

新疆维吾尔自治区

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)  大连市(普兰店区、庄河市、西岗区、甘井子区、金州区、沙河口区、中山区、瓦房店市、长海县、旅顺口区)

泸州市(古蔺县、合江县、泸县、纳溪区、叙永县、江阳区、龙马潭区)

晋中市(灵石县、榆社县、和顺县、介休市、祁县、榆次区、太谷区、左权县、平遥县、寿阳县、昔阳县)

甘孜藏族自治州(得荣县、康定市、新龙县、丹巴县、九龙县、色达县、理塘县、稻城县、炉霍县、白玉县、德格县、巴塘县、石渠县、泸定县、乡城县、道孚县、甘孜县、雅江县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区)  周口市(川汇区、郸城县、太康县、鹿邑县、项城市、沈丘县、商水县、扶沟县、西华县、淮阳区)

岳阳市(君山区、岳阳县、华容县、岳阳楼区、平江县、云溪区、湘阴县、汨罗市、临湘市)

玉林市(容县、福绵区、北流市、兴业县、玉州区、博白县、陆川县)

三明市(清流县、永安市、沙县区、将乐县、大田县、三元区、尤溪县、泰宁县、明溪县、建宁县、宁化县)

丽水市(青田县、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县、云和县、莲都区)

南昌市(进贤县、东湖区、青山湖区、新建区、南昌县、西湖区、红谷滩区、青云谱区、安义县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区)

保定市(唐县、曲阳县、竞秀区、满城区、涿州市、定兴县、安国市、清苑区、顺平县、涞源县、容城县、莲池区、安新县、阜平县、易县、高阳县、雄县、蠡县、定州市、博野县、涞水县、望都县、徐水区、高碑店市)

昌都市(洛隆县、八宿县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、芒康县、边坝县、江达县、丁青县、卡若区)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县)

北京市(海淀区、大兴区、丰台区、昌平区、怀柔区、通州区、东城区、门头沟区、西城区、密云区、平谷区、石景山区、顺义区、房山区、朝阳区、延庆区)

鸡西市(城子河区、麻山区、虎林市、鸡冠区、滴道区、梨树区、鸡东县、恒山区、密山市)

双鸭山市(饶河县、尖山区、集贤县、友谊县、宝清县、宝山区、四方台区、岭东区)

武汉市(汉阳区、黄陂区、东西湖区、洪山区、青山区、武昌区、江汉区、硚口区、江夏区、新洲区、蔡甸区、汉南区、江岸区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、文山市、广南县、西畴县、丘北县、砚山县、麻栗坡县)

马鞍山市(当涂县、和县、含山县、博望区、花山区、雨山区)

石河子市(北屯市、铁门关市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、阿拉尔市、新星市、双河市、可克达拉市、五家渠市、图木舒克市)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、清新区)

香港特别行政区

崇左市(大新县、凭祥市、江州区、龙州县、宁明县、扶绥县、天等县)

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驻马店市(西平县、平舆县、新蔡县、确山县、遂平县、泌阳县、汝南县、驿城区、上蔡县、正阳县)

德州市(庆云县、宁津县、齐河县、乐陵市、平原县、临邑县、德城区、武城县、陵城区、夏津县、禹城市)

青岛市(市北区、城阳区、李沧区、市南区、胶州市、崂山区、莱西市、黄岛区、平度市、即墨区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  平凉市(静宁县、庄浪县、崆峒区、灵台县、崇信县、泾川县、华亭市)

临沧市(永德县、云县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、忻城县)

重庆市(巫溪县、南岸区、北碚区、奉节县、巫山县、垫江县、南川区、江津区、綦江区、永川区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、万州区、合川区、忠县、铜梁区、云阳县、丰都县、渝北区、石柱土家族自治县、长寿区、荣昌区、大足区、梁平区、九龙坡区、大渡口区、璧山区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、开州区、江北区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、渝中区、城口县、巴南区)抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、顺城区、望花区、抚顺县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)  鹤岗市(兴安区、东山区、工农区、向阳区、绥滨县、兴山区、南山区、萝北县)

临汾市(尧都区、古县、隰县、大宁县、吉县、洪洞县、翼城县、侯马市、襄汾县、乡宁县、永和县、曲沃县、浮山县、霍州市、安泽县、蒲县、汾西县)

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七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、额尔古纳市)

嘉峪关市

随州市(随县、曾都区、广水市)

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广州市(天河区、越秀区、海珠区、黄埔区、增城区、南沙区、花都区、白云区、从化区、番禺区、荔湾区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

吉林市(舒兰市、丰满区、蛟河市、船营区、龙潭区、昌邑区、永吉县、磐石市、桦甸市)

株洲市(攸县、醴陵市、石峰区、荷塘区、天元区、渌口区、茶陵县、芦淞区、炎陵县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

长治市(黎城县、上党区、沁县、潞州区、平顺县、襄垣县、屯留区、长子县、潞城区、壶关县、武乡县、沁源县)

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兰州市(西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、城关区、榆中县、七里河区)

衡水市(饶阳县、武强县、景县、故城县、冀州区、枣强县、深州市、桃城区、安平县、阜城县、武邑县)

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新乡市(原阳县、卫辉市、牧野区、长垣市、凤泉区、延津县、获嘉县、新乡县、封丘县、卫滨区、红旗区、辉县市)

东莞市

内蒙古自治区

　　转自：北京商报

　　距离首批养老FOF（基金中基金）成立已六年有余，我国个人养老金制度全面实施也在近日满三周年。从最新业绩表现来看，截至4月18日，养老FOF近一年的平均收益率达4.47%，超185只产品涨逾5%。

　　但结合近期披露的一季报看，养老FOF规模近年来却持续萎缩，较峰值时期接近腰斩。当前，不仅部分产品深陷“规模之痛”，还有采用发起式成立的产品因三年规模考核压力倒逼清盘。

　　养老FOF规模滑降

　　自2018年9月，业内首只养老FOF成立以来已六年有余。首批产品成立后，养老FOF规模一度快速扩张，并在2021年突破千亿大关，但随后便持续下滑。最新披露的2025年一季报数据显示，养老FOF的规模再次滑降。

　　同花顺iFinD数据显示，截至2025年一季度末，数据可统计的270只养老目标FOF基金（份额合并计算，下同）的合计规模为590.78亿元，同比减少13.13%。回顾2021年末至2024年末，养老FOF的规模依次为1132.5亿元、881.97亿元、706.17亿元、599.58亿元。可以看出，这类产品的最新规模较峰值时期已接近腰斩。

　　整体规模下滑的背后，部分养老FOF已悄然离场。回顾2024年，共有13只养老FOF清盘。今年2月，也有养老FOF因成立满三年、规模不足2亿元导致清盘。

　　从最新数据来看，还有部分养老FOF仍陷“规模之痛”。截至一季度末，有58只养老FOF的合并规模低于5000万元，占比达两成，其中更有7只基金规模不足1000万元。发起式产品方面，有27只养老FOF发起式基金主份额在2025年成立将满三年，其中23只产品的规模仍在2亿元的“红线”之下。

　　不过，也有9只养老FOF的合并规模超10亿元，数据显示，当前规模最大的养老FOF为交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期FOF，达28.67亿元。同期，兴全安泰积极养老五年持有混合发起式FOF的合并规模也达20.57亿元，排名第二。

　　业绩方面，最新数据显示，截至4月18日，养老FOF的近三年平均收益率为-2.84%，合计有16只产品（份额分开计算，含Y份额）的近三年收益率超5%。其中，东方红颐和稳健养老两年（FOF）A近三年的收益率达10.69%，排在首位。若从近一年收益率来看，该类产品的平均收益率则达4.47%，共有185只产品涨超5%，表现最好的为申万菱信养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF），达22.64%。年内收益率方面，当前的平均收益率为-0.26%，合计有30只产品涨超2%，表现最好的为工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合（FOF）Y，达3.99%。

　　Y份额痛点待解

　　为了进一步推动个人养老金发展，2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，距今已满三年。2022年11月，中国证监会公布首批个人养老金基金名单，即养老FOF增设Y份额，首批共包含129只产品。个人养老金制度试点以来，个人养老金基金稳步扩容，持续上新。2024年12月，中国证监会首次核准指数基金开设Y份额，首批共有85只指数基金被纳入个人养老金基金名录。

　　数据显示，截至2025年一季度末，个人养老金基金名录共有288只基金，其中包括85只指数型基金和203只养老FOF。整体来看，相关产品规模虽相对较小，但稳步增长。截至2025年一季度末，个人养老金基金的合计规模为113.9亿元，回顾2022年末至2024年末，该类产品的合计规模依次为20.05亿元、58.21亿元、91.43亿元。

　　若剔除指数产品，同花顺iFinD数据显示，截至2025年一季度末，规模最大的个人养老金基金为兴全安泰积极养老五年持有混合发起式（FOF）Y，达9.96亿元；华夏养老2040三年持有混合（FOF）Y、中欧预见养老2050五年持有（FOF）Y则紧随其后，分别达7.35亿元、4.78亿元。不过，同期也有178只Y份额产品规模不足1亿元，在203只养老FOFY份额中的占比近九成。

　　某大型公募表示，虽然从此前的信息和数据来看，个人养老金基金在展业初期取得了非常不错的成绩，但在整体缴费率和投资转化率、产品多样性以及账户便捷度等方面还有进一步提高的空间。

　　此外，还有业内人士向北京商报记者反映，在赎回相关产品份额时，遭遇了赎回难的问题。某业内资深人士向北京商报记者透露，他已年满60岁并拿到退休金，想赎回此前购买的已到期的个人养老金基金，却遭遇无法赎回的情况。相关代销银行的业务人员告知没有在对应养老登记系统查询到其信息，但这一情况在申购产品时并未被告知。在该业内人士多方投诉一个多月后，他从业务人员处得知通过内部协调解决了相关问题，才得以取回赎回基金份额后的对应金额。

　　“如果是普通投资者遇到这种问题，又该怎样解决？这类产品发展相对缓慢，不仅仅是因为产品设计、业绩等内部原因，也有外部因素影响。”上述业内资深人士感慨道。

　　南方基金在接受北京商报记者采访时表示，国内的个人养老金制度刚刚起步，投资者对养老产品的净值波动需要一个缓慢的、逐渐的适应过程，但这种转变不会自然发生，而是需要制度参与多方的长期共同努力。监管机构自始至终都十分重视投资者教育和投资顾问工作，但“高买低卖”的投资者行为是导致含权产品用户体验不佳的原因之一。

　　“建议从优化制度设计、提升基金公司专业度、增强公募基金投资的便捷性等方面提升个人养老金业务对投资者的吸引力。”前述大型公募认为，可以引入默认投资制度和投资顾问，以提升缴费率和转化率。据悉，默认投资机制是一种由投资管理人代投资者开户、缴款并进行产品选择的机制。默认投资制度的设计有利于避免养老金的闲置以及因个人缺乏专业的金融知识从而投资不当所导致的损失，使投资者能更长期地持有养老金，提高养老金的参与率。“如果可以尽早在个人养老金账户中引入投资顾问角色，通过投资顾问引导投资者合理配置养老资产，也有助于提高个人养老金账户内资金的转化率。”

　　此外，在业内人士看来，还可以推动更多公募基金纳入个人养老金账户。前述大型公募表示，从个人养老金业务的长期良性发展需求来看，股票基金、混合基金、债券基金等多元化风险收益特征的基金产品都应尽早纳入个人养老金账户。在此背景下，作为资产管理生态中的“制造商”，基金管理人需要提高自身的产品专业度，给投资者提供多元且清晰的权益基金图谱。

　　破局有道

　　相较于Y类份额仍处于“摸着石头过河”的阶段，在业内人士看来，养老FOF整体而言，还存在着封闭期普遍较长、双重收费等特点，导致对投资者的吸引力有限。从当前市场上的养老FOF产品名称可以看出，仅有极少数产品设置了1年封闭期，多数产品均设置了3—5年的封闭期，而较长的封闭期也导致产品的流动性受限。

　　另外，FOF的双重收费问题也一度引发市场关注。具体而言，FOF是一种投资于其他基金的基金品种，主要通过投资多只基金来分散风险和获取多元化的投资收益。投资者在购买和持有FOF时，不仅要支付FOF母基金层面的管理费和销售费用，而且FOF投资于子基金时还要支付子基金层面的管理费和销售费用，导致了FOF的双重收费问题。

　　对于双重收费机制，某公募基金经理表示，如果考虑Y份额，管理费和托管费都会相应低一些，但总体上，双重收费对FOF产品业绩确有一定影响，总体影响在1%左右，在基金行业降费让利的大背景下，如果子基金能够面向FOF产品设立费率更优惠的专门份额，将对改善FOF产品的长期持有体验和获得感，吸引更多投资者起到积极作用。

　　“建议充分利用个人养老金资金的‘耐心资本’优势，在新股发行、中长期战略配售等方面向养老FOF倾斜；子基金面向养老FOF设立费率更优惠的份额等措施，将有助于改善养老FOF的长期业绩。”该公募基金经理如是说道。

　　南方基金提到，资产管理行业应当充分利用税收优惠的杠杆效应、养老资金长钱属性，在权益市场估值低位、行情低迷时，做好政策宣传、产品推广，用科学高效的投资者教育，为个人养老金账户的实际缴费、为长期资金的入市、为资本市场长牛慢牛、为居民养老储蓄的更好增值贡献自己的力量。

　　前述大型公募认为，可以加大产品创新力度。养老需求并不止于退休，投资者退休后依然需要资产管理服务，基金公司可以针对这些需求，参考海外“退休收益”基金的要素设置，并考虑与期货、期权等衍生品资产相结合，为我国个人养老金账户提供一些创新型中低波动开放式稳健类产品供给。

　　前述公募基金经理也提到，产品结构方面，当前以国内权益和固收产品为主的FOF在风险收益特征上确有同质化的问题。一方面，资产配置层面可通过引入黄金、海外资产、REITs等多资产品种来破局，通过把各类资产进行搭配，使得整个组合的收益来源更加多元化，在实现不降低预期收益率的前提下，降低组合波动率。另一方面，在养老FOF的产品创新上，可以适当鼓励更多的创新和尝试，探索适合我国的个人养老金解决方案。

　　北京商报记者李海媛