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泉州市(金门县、石狮市、丰泽区、南安市、晋江市、鲤城区、泉港区、洛江区、安溪县、德化县、永春县、惠安县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市)

凉山彝族自治州(德昌县、木里藏族自治县、会理市、喜德县、布拖县、美姑县、盐源县、雷波县、越西县、普格县、宁南县、冕宁县、甘洛县、金阳县、昭觉县、会东县、西昌市)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)  黄石市(西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区、大冶市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

梧州市(藤县、万秀区、蒙山县、龙圩区、长洲区、苍梧县、岑溪市)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

抚顺市(新抚区、望花区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区)  庆阳市(西峰区、庆城县、镇原县、正宁县、宁县、合水县、华池县、环县)

南通市(通州区、启东市、海安市、崇川区、如东县、如皋市、海门区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

赣州市(南康区、定南县、宁都县、寻乌县、瑞金市、龙南市、崇义县、大余县、安远县、赣县区、于都县、上犹县、兴国县、信丰县、全南县、石城县、会昌县、章贡区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

广元市(苍溪县、昭化区、剑阁县、青川县、利州区、朝天区、旺苍县)

龙岩市(连城县、新罗区、永定区、长汀县、漳平市、武平县、上杭县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

九江市(共青城市、都昌县、湖口县、瑞昌市、彭泽县、柴桑区、永修县、庐山市、德安县、武宁县、浔阳区、修水县、濂溪区)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、双峰县、涟源市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、清城区、清新区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县)

益阳市(桃江县、资阳区、南县、安化县、沅江市、赫山区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

荆州市(洪湖市、江陵县、监利市、公安县、荆州区、松滋市、石首市、沙市区)

宁波市(慈溪市、海曙区、宁海县、余姚市、奉化区、象山县、江北区、北仑区、鄞州区、镇海区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、平湖市、嘉善县、桐乡市、海宁市、海盐县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

中山市

喀什地区(疏勒县、疏附县、伽师县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、莎车县、叶城县、英吉沙县、麦盖提县)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

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南宁市(武鸣区、隆安县、兴宁区、良庆区、江南区、马山县、横州市、西乡塘区、青秀区、宾阳县、上林县、邕宁区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

达州市(达川区、通川区、开江县、万源市、大竹县、渠县、宣汉县)

广州市(天河区、从化区、黄埔区、花都区、荔湾区、白云区、增城区、越秀区、番禺区、海珠区、南沙区)  阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、沙雅县、新和县、拜城县、库车市、阿瓦提县)

芜湖市(南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、弋江区、镜湖区、鸠江区)

杭州市(富阳区、临平区、上城区、萧山区、拱墅区、建德市、余杭区、西湖区、桐庐县、临安区、滨江区、钱塘区、淳安县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、平塘县、瓮安县、福泉市、罗甸县、三都水族自治县、长顺县、独山县、贵定县、都匀市、惠水县)通化市(通化县、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、二道江区、辉南县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)  黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙江县、讷河市、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、建华区、甘南县、铁锋区、富裕县、拜泉县、龙沙区、克东县、泰来县、依安县、克山县、昂昂溪区)

桂林市(平乐县、七星区、临桂区、阳朔县、叠彩区、荔浦市、雁山区、恭城瑶族自治县、兴安县、灌阳县、资源县、全州县、秀峰区、象山区、永福县、龙胜各族自治县、灵川县)

曲靖市(宣威市、富源县、罗平县、会泽县、麒麟区、陆良县、马龙区、沾益区、师宗县)承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、平泉市、承德县、丰宁满族自治县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

永州市(双牌县、道县、祁阳市、新田县、零陵区、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、宁远县、冷水滩区、江永县)

徐州市(铜山区、邳州市、睢宁县、新沂市、云龙区、鼓楼区、泉山区、沛县、丰县、贾汪区)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、保靖县、龙山县、凤凰县、永顺县、吉首市、古丈县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁西区、海城市、铁东区、千山区)

长春市(双阳区、南关区、绿园区、德惠市、农安县、九台区、宽城区、榆树市、朝阳区、公主岭市、二道区)

郴州市(永兴县、宜章县、安仁县、桂东县、嘉禾县、苏仙区、资兴市、汝城县、桂阳县、北湖区、临武县)

成都市(双流区、崇州市、温江区、郫都区、金牛区、青羊区、都江堰市、武侯区、青白江区、锦江区、邛崃市、新津区、金堂县、成华区、大邑县、新都区、彭州市、蒲江县、龙泉驿区、简阳市)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、涪城区、盐亭县、安州区、梓潼县、三台县、江油市、游仙区)

长沙市(开福区、望城区、浏阳市、长沙县、岳麓区、芙蓉区、天心区、宁乡市、雨花区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

　　转自：北京商报

　　距离首批养老FOF（基金中基金）成立已六年有余，我国个人养老金制度全面实施也在近日满三周年。从最新业绩表现来看，截至4月18日，养老FOF近一年的平均收益率达4.47%，超185只产品涨逾5%。

　　但结合近期披露的一季报看，养老FOF规模近年来却持续萎缩，较峰值时期接近腰斩。当前，不仅部分产品深陷“规模之痛”，还有采用发起式成立的产品因三年规模考核压力倒逼清盘。

　　养老FOF规模滑降

　　自2018年9月，业内首只养老FOF成立以来已六年有余。首批产品成立后，养老FOF规模一度快速扩张，并在2021年突破千亿大关，但随后便持续下滑。最新披露的2025年一季报数据显示，养老FOF的规模再次滑降。

　　同花顺iFinD数据显示，截至2025年一季度末，数据可统计的270只养老目标FOF基金（份额合并计算，下同）的合计规模为590.78亿元，同比减少13.13%。回顾2021年末至2024年末，养老FOF的规模依次为1132.5亿元、881.97亿元、706.17亿元、599.58亿元。可以看出，这类产品的最新规模较峰值时期已接近腰斩。

　　整体规模下滑的背后，部分养老FOF已悄然离场。回顾2024年，共有13只养老FOF清盘。今年2月，也有养老FOF因成立满三年、规模不足2亿元导致清盘。

　　从最新数据来看，还有部分养老FOF仍陷“规模之痛”。截至一季度末，有58只养老FOF的合并规模低于5000万元，占比达两成，其中更有7只基金规模不足1000万元。发起式产品方面，有27只养老FOF发起式基金主份额在2025年成立将满三年，其中23只产品的规模仍在2亿元的“红线”之下。

　　不过，也有9只养老FOF的合并规模超10亿元，数据显示，当前规模最大的养老FOF为交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期FOF，达28.67亿元。同期，兴全安泰积极养老五年持有混合发起式FOF的合并规模也达20.57亿元，排名第二。

　　业绩方面，最新数据显示，截至4月18日，养老FOF的近三年平均收益率为-2.84%，合计有16只产品（份额分开计算，含Y份额）的近三年收益率超5%。其中，东方红颐和稳健养老两年（FOF）A近三年的收益率达10.69%，排在首位。若从近一年收益率来看，该类产品的平均收益率则达4.47%，共有185只产品涨超5%，表现最好的为申万菱信养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF），达22.64%。年内收益率方面，当前的平均收益率为-0.26%，合计有30只产品涨超2%，表现最好的为工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合（FOF）Y，达3.99%。

　　Y份额痛点待解

　　为了进一步推动个人养老金发展，2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，距今已满三年。2022年11月，中国证监会公布首批个人养老金基金名单，即养老FOF增设Y份额，首批共包含129只产品。个人养老金制度试点以来，个人养老金基金稳步扩容，持续上新。2024年12月，中国证监会首次核准指数基金开设Y份额，首批共有85只指数基金被纳入个人养老金基金名录。

　　数据显示，截至2025年一季度末，个人养老金基金名录共有288只基金，其中包括85只指数型基金和203只养老FOF。整体来看，相关产品规模虽相对较小，但稳步增长。截至2025年一季度末，个人养老金基金的合计规模为113.9亿元，回顾2022年末至2024年末，该类产品的合计规模依次为20.05亿元、58.21亿元、91.43亿元。

　　若剔除指数产品，同花顺iFinD数据显示，截至2025年一季度末，规模最大的个人养老金基金为兴全安泰积极养老五年持有混合发起式（FOF）Y，达9.96亿元；华夏养老2040三年持有混合（FOF）Y、中欧预见养老2050五年持有（FOF）Y则紧随其后，分别达7.35亿元、4.78亿元。不过，同期也有178只Y份额产品规模不足1亿元，在203只养老FOFY份额中的占比近九成。

　　某大型公募表示，虽然从此前的信息和数据来看，个人养老金基金在展业初期取得了非常不错的成绩，但在整体缴费率和投资转化率、产品多样性以及账户便捷度等方面还有进一步提高的空间。

　　此外，还有业内人士向北京商报记者反映，在赎回相关产品份额时，遭遇了赎回难的问题。某业内资深人士向北京商报记者透露，他已年满60岁并拿到退休金，想赎回此前购买的已到期的个人养老金基金，却遭遇无法赎回的情况。相关代销银行的业务人员告知没有在对应养老登记系统查询到其信息，但这一情况在申购产品时并未被告知。在该业内人士多方投诉一个多月后，他从业务人员处得知通过内部协调解决了相关问题，才得以取回赎回基金份额后的对应金额。

　　“如果是普通投资者遇到这种问题，又该怎样解决？这类产品发展相对缓慢，不仅仅是因为产品设计、业绩等内部原因，也有外部因素影响。”上述业内资深人士感慨道。

　　南方基金在接受北京商报记者采访时表示，国内的个人养老金制度刚刚起步，投资者对养老产品的净值波动需要一个缓慢的、逐渐的适应过程，但这种转变不会自然发生，而是需要制度参与多方的长期共同努力。监管机构自始至终都十分重视投资者教育和投资顾问工作，但“高买低卖”的投资者行为是导致含权产品用户体验不佳的原因之一。

　　“建议从优化制度设计、提升基金公司专业度、增强公募基金投资的便捷性等方面提升个人养老金业务对投资者的吸引力。”前述大型公募认为，可以引入默认投资制度和投资顾问，以提升缴费率和转化率。据悉，默认投资机制是一种由投资管理人代投资者开户、缴款并进行产品选择的机制。默认投资制度的设计有利于避免养老金的闲置以及因个人缺乏专业的金融知识从而投资不当所导致的损失，使投资者能更长期地持有养老金，提高养老金的参与率。“如果可以尽早在个人养老金账户中引入投资顾问角色，通过投资顾问引导投资者合理配置养老资产，也有助于提高个人养老金账户内资金的转化率。”

　　此外，在业内人士看来，还可以推动更多公募基金纳入个人养老金账户。前述大型公募表示，从个人养老金业务的长期良性发展需求来看，股票基金、混合基金、债券基金等多元化风险收益特征的基金产品都应尽早纳入个人养老金账户。在此背景下，作为资产管理生态中的“制造商”，基金管理人需要提高自身的产品专业度，给投资者提供多元且清晰的权益基金图谱。

　　破局有道

　　相较于Y类份额仍处于“摸着石头过河”的阶段，在业内人士看来，养老FOF整体而言，还存在着封闭期普遍较长、双重收费等特点，导致对投资者的吸引力有限。从当前市场上的养老FOF产品名称可以看出，仅有极少数产品设置了1年封闭期，多数产品均设置了3—5年的封闭期，而较长的封闭期也导致产品的流动性受限。

　　另外，FOF的双重收费问题也一度引发市场关注。具体而言，FOF是一种投资于其他基金的基金品种，主要通过投资多只基金来分散风险和获取多元化的投资收益。投资者在购买和持有FOF时，不仅要支付FOF母基金层面的管理费和销售费用，而且FOF投资于子基金时还要支付子基金层面的管理费和销售费用，导致了FOF的双重收费问题。

　　对于双重收费机制，某公募基金经理表示，如果考虑Y份额，管理费和托管费都会相应低一些，但总体上，双重收费对FOF产品业绩确有一定影响，总体影响在1%左右，在基金行业降费让利的大背景下，如果子基金能够面向FOF产品设立费率更优惠的专门份额，将对改善FOF产品的长期持有体验和获得感，吸引更多投资者起到积极作用。

　　“建议充分利用个人养老金资金的‘耐心资本’优势，在新股发行、中长期战略配售等方面向养老FOF倾斜；子基金面向养老FOF设立费率更优惠的份额等措施，将有助于改善养老FOF的长期业绩。”该公募基金经理如是说道。

　　南方基金提到，资产管理行业应当充分利用税收优惠的杠杆效应、养老资金长钱属性，在权益市场估值低位、行情低迷时，做好政策宣传、产品推广，用科学高效的投资者教育，为个人养老金账户的实际缴费、为长期资金的入市、为资本市场长牛慢牛、为居民养老储蓄的更好增值贡献自己的力量。

　　前述大型公募认为，可以加大产品创新力度。养老需求并不止于退休，投资者退休后依然需要资产管理服务，基金公司可以针对这些需求，参考海外“退休收益”基金的要素设置，并考虑与期货、期权等衍生品资产相结合，为我国个人养老金账户提供一些创新型中低波动开放式稳健类产品供给。

　　前述公募基金经理也提到，产品结构方面，当前以国内权益和固收产品为主的FOF在风险收益特征上确有同质化的问题。一方面，资产配置层面可通过引入黄金、海外资产、REITs等多资产品种来破局，通过把各类资产进行搭配，使得整个组合的收益来源更加多元化，在实现不降低预期收益率的前提下，降低组合波动率。另一方面，在养老FOF的产品创新上，可以适当鼓励更多的创新和尝试，探索适合我国的个人养老金解决方案。

　　北京商报记者李海媛