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黔东南苗族侗族自治州(黄平县、榕江县、镇远县、天柱县、剑河县、从江县、丹寨县、雷山县、三穗县、锦屏县、麻江县、施秉县、岑巩县、黎平县、台江县、凯里市)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县、涵江区)

铜仁市(德江县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)  永州市(宁远县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、江永县、东安县、蓝山县、道县、冷水滩区、零陵区、双牌县)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、开化县、柯城区、江山市)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、射洪市、大英县)

天津市(河东区、津南区、东丽区、蓟州区、宝坻区、西青区、宁河区、滨海新区、北辰区、武清区、静海区、河北区、和平区、河西区、南开区、红桥区)

盐城市(滨海县、阜宁县、盐都区、射阳县、建湖县、响水县、大丰区、东台市、亭湖区)  朝阳市(北票市、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、朝阳县)

绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、上虞区)

崇左市(大新县、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区、天等县、凭祥市)

廊坊市(永清县、安次区、广阳区、大城县、三河市、香河县、固安县、大厂回族自治县、霸州市、文安县)

杭州市(上城区、建德市、滨江区、临安区、富阳区、淳安县、余杭区、西湖区、萧山区、桐庐县、临平区、拱墅区、钱塘区)

上饶市(广丰区、铅山县、弋阳县、横峰县、信州区、万年县、鄱阳县、余干县、德兴市、广信区、玉山县、婺源县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

赤峰市(松山区、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、元宝山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

南平市(光泽县、建阳区、政和县、延平区、邵武市、浦城县、顺昌县、武夷山市、松溪县、建瓯市)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

金昌市(永昌县、金川区)

台州市(椒江区、临海市、黄岩区、三门县、天台县、玉环市、仙居县、路桥区、温岭市)

甘孜藏族自治州(巴塘县、泸定县、白玉县、乡城县、石渠县、色达县、稻城县、得荣县、德格县、雅江县、九龙县、康定市、丹巴县、炉霍县、道孚县、理塘县、甘孜县、新龙县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

昭通市(永善县、盐津县、镇雄县、巧家县、威信县、水富市、绥江县、彝良县、大关县、鲁甸县、昭阳区)

十堰市(郧阳区、茅箭区、丹江口市、郧西县、竹溪县、房县、张湾区、竹山县)

牡丹江市(东安区、穆棱市、东宁市、爱民区、绥芬河市、海林市、阳明区、林口县、西安区、宁安市)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、市中区、峨眉山市、金口河区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县、五通桥区)

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桂林市(兴安县、七星区、龙胜各族自治县、象山区、雁山区、临桂区、荔浦市、永福县、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、叠彩区、阳朔县、秀峰区、灌阳县、资源县、平乐县)

新疆维吾尔自治区

江门市(台山市、江海区、鹤山市、开平市、恩平市、新会区、蓬江区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  新乡市(获嘉县、原阳县、延津县、卫滨区、牧野区、长垣市、封丘县、辉县市、卫辉市、红旗区、凤泉区、新乡县)

孝感市(安陆市、孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市、云梦县、应城市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区)

通化市(二道江区、辉南县、梅河口市、柳河县、东昌区、集安市、通化县)玉林市(博白县、容县、北流市、福绵区、兴业县、玉州区、陆川县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)  唐山市(丰润区、开平区、曹妃甸区、路北区、滦州市、古冶区、乐亭县、遵化市、路南区、迁西县、滦南县、迁安市、丰南区、玉田县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

贵阳市(南明区、云岩区、观山湖区、开阳县、乌当区、白云区、清镇市、花溪区、修文县、息烽县)

香港特别行政区丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

曲靖市(宣威市、罗平县、富源县、沾益区、马龙区、会泽县、麒麟区、陆良县、师宗县)

呼和浩特市(和林格尔县、回民区、武川县、玉泉区、土默特左旗、清水河县、新城区、托克托县、赛罕区)

佳木斯市(桦川县、抚远市、汤原县、富锦市、郊区、前进区、东风区、向阳区、桦南县、同江市)

承德市(隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、滦平县)

天水市(武山县、麦积区、秦州区、甘谷县、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

咸阳市(长武县、渭城区、永寿县、彬州市、兴平市、礼泉县、秦都区、乾县、淳化县、武功县、三原县、杨陵区、泾阳县、旬邑县)

鸡西市(密山市、恒山区、鸡东县、梨树区、虎林市、鸡冠区、麻山区、城子河区、滴道区)

宁德市(屏南县、福安市、寿宁县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、霞浦县、周宁县、古田县)

大庆市(让胡路区、大同区、肇源县、萨尔图区、肇州县、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

遵义市(正安县、桐梓县、仁怀市、汇川区、绥阳县、播州区、赤水市、习水县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、余庆县、湄潭县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

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凉山彝族自治州(美姑县、西昌市、金阳县、雷波县、会东县、布拖县、甘洛县、普格县、喜德县、盐源县、木里藏族自治县、昭觉县、会理市、宁南县、德昌县、越西县、冕宁县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。