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财联社4月17日讯(编辑杨斌)经历了短暂的调整,黄金价格回到了屡创历史新高的轨迹。在昨日突破前期高点,冲上3300美元/盎司后,今日COMEX黄金期货价高位震荡,盘中触及3370美元。在近期的反弹中,国际金价与美元指数走势的负相关性十分明显。业内认为,美元信用体系正在弱化,而关税冲击将加速去美元化进程,黄金的牛市逻辑再度被强化。
兴业研究指出,财政赤字和贸易逆差是美元作为本位币的一个特征,也是当前美元环流体系的重要组成部分。作为本位币,美元指数长期以来享受到了相对于含金量的高估。但旨在解决双赤字问题的特朗普关税破坏美元环流体系,使得市场重新关注到含金量问题,而美元指数中期存在进一步下行的空间。
对于美元和黄金的关系,东方金诚认为,关税冲击将成为全球去美元化进程加速的催化剂,加剧美元霸权的裂痕与瓦解,进一步提升美元信用风险,而黄金作为全球广泛接受的最终支付手段,将对金价形成有力支撑。
事实上,弱化的美元信用使得以美元计价的资产(包括美债、美股)近期都发生了大跌。美联储主席鲍威尔今日凌晨已发出警告称,白宫的关税政策可能使美联储在“控制通胀”与“支持经济增长”之间陷入两难境地。对于下一步利率政策方向,美联储只得表示继续观望。
浙商银行FICC团队认为,前期黄金看涨的主要逻辑是主要是关税政策不确定性避险情绪、美元信用弱化支撑长期看涨逻辑、央行购金与散户投资情绪推动。短期来看,黄金价格能否进一步突破上涨要看美联储保经济还是治通胀的抉择,但美元信用弱化支撑长期看涨逻辑、央行购金将会持续存在。
本轮黄金价格自前期发生了约9%的调整。对于未来的金价走势,兴业研究预计,没有进一步流动性冲击的情况下,出现大幅调整的概率较低,黄金“可遇不可求”的买点仍将是常态。美元环流体系的破坏将进一步强化黄金的货币属性,使得牛市逻辑再度被强化。相较于此前的牛市,本轮黄金回撤幅度明显下降。