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玉溪市(澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、华宁县)

哈尔滨市(方正县、宾县、南岗区、依兰县、呼兰区、双城区、木兰县、巴彦县、平房区、通河县、道外区、尚志市、松北区、延寿县、五常市、香坊区、阿城区、道里区)

佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)

衡阳市(衡山县、雁峰区、珠晖区、南岳区、耒阳市、祁东县、衡南县、蒸湘区、常宁市、衡东县、衡阳县、石鼓区)  滨州市(惠民县、邹平市、滨城区、阳信县、无棣县、博兴县、沾化区)

漳州市(平和县、龙海区、云霄县、芗城区、诏安县、龙文区、东山县、漳浦县、长泰区、南靖县、华安县)

孝感市(大悟县、应城市、安陆市、汉川市、孝南区、孝昌县、云梦县)

丹东市(振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、元宝区)

长沙市(望城区、天心区、雨花区、芙蓉区、岳麓区、开福区、浏阳市、长沙县、宁乡市)  济宁市(鱼台县、金乡县、曲阜市、梁山县、嘉祥县、微山县、汶上县、兖州区、任城区、邹城市、泗水县)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁东区、千山区、立山区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县)

酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、博湖县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、尉犁县)

河源市(连平县、和平县、东源县、源城区、紫金县、龙川县)

抚州市(崇仁县、黎川县、东乡区、金溪县、资溪县、南丰县、乐安县、宜黄县、南城县、临川区、广昌县)

洛阳市(嵩县、洛龙区、瀍河回族区、栾川县、洛宁县、老城区、汝阳县、宜阳县、孟津区、偃师区、新安县、伊川县、涧西区、西工区)

咸阳市(秦都区、彬州市、武功县、礼泉县、旬邑县、兴平市、长武县、泾阳县、永寿县、渭城区、杨陵区、三原县、乾县、淳化县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、富蕴县、青河县)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

天津市(蓟州区、河东区、河北区、武清区、东丽区、南开区、红桥区、北辰区、和平区、滨海新区、宁河区、西青区、静海区、河西区、宝坻区、津南区)

镇江市(句容市、丹徒区、扬中市、京口区、润州区、丹阳市)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、平武县、三台县、江油市、梓潼县、安州区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

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清远市(清新区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、阳山县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

台州市(温岭市、临海市、路桥区、三门县、仙居县、天台县、玉环市、黄岩区、椒江区)

牡丹江市(穆棱市、西安区、海林市、林口县、宁安市、东安区、绥芬河市、阳明区、东宁市、爱民区)  梅州市(丰顺县、五华县、大埔县、梅江区、蕉岭县、兴宁市、平远县、梅县区)

衢州市(衢江区、柯城区、常山县、江山市、开化县、龙游县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

岳阳市(汨罗市、君山区、湘阴县、云溪区、岳阳县、临湘市、平江县、岳阳楼区、华容县)淄博市(博山区、高青县、淄川区、沂源县、周村区、桓台县、临淄区、张店区)

铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县)  黄冈市(麻城市、武穴市、红安县、浠水县、罗田县、团风县、黄州区、黄梅县、英山县、蕲春县)

鹤岗市(工农区、绥滨县、东山区、兴山区、萝北县、兴安区、向阳区、南山区)

常德市(鼎城区、安乡县、石门县、澧县、汉寿县、桃源县、津市市、武陵区、临澧县)

拉萨市(尼木县、当雄县、林周县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、城关区)苏州市(张家港市、吴中区、昆山市、常熟市、姑苏区、相城区、虎丘区、太仓市、吴江区)

南平市(建瓯市、光泽县、建阳区、浦城县、武夷山市、松溪县、顺昌县、邵武市、政和县、延平区)

邯郸市(鸡泽县、邯山区、磁县、曲周县、邱县、大名县、涉县、复兴区、广平县、丛台区、临漳县、馆陶县、成安县、峰峰矿区、永年区、魏县、武安市、肥乡区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、安宁市、嵩明县、官渡区、富民县、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、宜良县)

宝鸡市(扶风县、千阳县、太白县、凤县、陇县、渭滨区、凤翔区、金台区、陈仓区、麟游县、岐山县、眉县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

邢台市(任泽区、平乡县、临西县、巨鹿县、隆尧县、信都区、宁晋县、新河县、广宗县、内丘县、南宫市、柏乡县、南和区、清河县、沙河市、襄都区、临城县、威县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

贵阳市(花溪区、开阳县、清镇市、白云区、南明区、修文县、乌当区、云岩区、观山湖区、息烽县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

大同市(新荣区、灵丘县、平城区、云州区、广灵县、阳高县、左云县、浑源县、天镇县、云冈区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

十堰市(房县、竹溪县、茅箭区、郧西县、张湾区、丹江口市、竹山县、郧阳区)

平凉市(华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县)

榆林市(定边县、清涧县、府谷县、佳县、靖边县、子洲县、吴堡县、绥德县、榆阳区、神木市、米脂县、横山区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。