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阜新市(细河区、太平区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

阿克苏地区(阿克苏市、库车市、新和县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、温宿县、拜城县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

沧州市(青县、盐山县、海兴县、泊头市、肃宁县、新华区、吴桥县、黄骅市、运河区、南皮县、沧县、东光县、任丘市、献县、孟村回族自治县、河间市)  辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、文圣区、白塔区、太子河区、弓长岭区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区)泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区)

忻州市(偏关县、静乐县、神池县、五寨县、保德县、宁武县、岢岚县、五台县、河曲县、定襄县、代县、原平市、繁峙县、忻府区)  日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

黄冈市(黄州区、罗田县、英山县、红安县、浠水县、黄梅县、武穴市、蕲春县、团风县、麻城市)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区)

河源市(龙川县、和平县、东源县、紫金县、连平县、源城区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

合肥市(巢湖市、瑶海区、蜀山区、长丰县、庐阳区、肥东县、庐江县、肥西县、包河区)

儋州市

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、青河县、布尔津县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、道县、东安县、江永县、零陵区、双牌县、新田县、冷水滩区、宁远县)

许昌市(襄城县、禹州市、魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

商丘市(柘城县、夏邑县、永城市、民权县、睢县、虞城县、宁陵县、梁园区、睢阳区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)

南充市(阆中市、蓬安县、营山县、西充县、嘉陵区、高坪区、顺庆区、仪陇县、南部县)

新乡市(卫滨区、红旗区、卫辉市、封丘县、获嘉县、原阳县、长垣市、延津县、新乡县、凤泉区、辉县市、牧野区)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

铁岭市(清河区、昌图县、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县、银州区)

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宁夏回族自治区

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县)  张家口市(沽源县、宣化区、张北县、尚义县、万全区、下花园区、康保县、涿鹿县、怀来县、赤城县、崇礼区、桥西区、蔚县、阳原县、怀安县、桥东区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

焦作市(解放区、山阳区、修武县、沁阳市、博爱县、武陟县、温县、孟州市、中站区、马村区)

通化市(通化县、东昌区、柳河县、梅河口市、二道江区、辉南县、集安市)通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

德州市(夏津县、陵城区、宁津县、德城区、临邑县、乐陵市、庆云县、平原县、齐河县、武城县、禹城市)  邵阳市(新宁县、邵东市、邵阳县、新邵县、双清区、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、北塔区、隆回县、大祥区、洞口县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区)

定西市(通渭县、漳县、安定区、陇西县、岷县、渭源县、临洮县)温州市(龙湾区、洞头区、瑞安市、龙港市、鹿城区、乐清市、瓯海区、泰顺县、文成县、永嘉县、苍南县、平阳县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、镇远县、剑河县、雷山县、麻江县、黎平县、三穗县、天柱县、锦屏县、从江县、黄平县、台江县、榕江县、凯里市、施秉县、岑巩县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

开封市(龙亭区、尉氏县、通许县、禹王台区、兰考县、祥符区、杞县、顺河回族区、鼓楼区)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、铁东区、立山区、铁西区、千山区、海城市)

宁波市(奉化区、象山县、鄞州区、海曙区、宁海县、江北区、北仑区、镇海区、余姚市、慈溪市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)

芜湖市(南陵县、镜湖区、无为市、弋江区、繁昌区、湾沚区、鸠江区)

平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市)

梅州市(丰顺县、平远县、兴宁市、五华县、蕉岭县、大埔县、梅江区、梅县区)

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝清县、岭东区、宝山区、尖山区、饶河县、友谊县)

德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市)

常州市(金坛区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市、钟楼区)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、兴仁市、晴隆县、册亨县、兴义市、安龙县、普安县)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、红塔区、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、澄江市)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。