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福州市(连江县、台江区、福清市、平潭县、马尾区、闽清县、永泰县、晋安区、闽侯县、仓山区、罗源县、长乐区、鼓楼区)

泰州市(姜堰区、兴化市、高港区、靖江市、海陵区、泰兴市)

定西市(漳县、陇西县、渭源县、通渭县、岷县、安定区、临洮县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、剑河县、雷山县、从江县、台江县、施秉县、锦屏县、黄平县、镇远县、岑巩县、麻江县、天柱县、凯里市、丹寨县、榕江县、黎平县)  濮阳市(台前县、濮阳县、清丰县、范县、南乐县、华龙区)

滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、阳信县、沾化区、邹平市、滨城区)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、太平区)

嘉兴市(海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区)张家口市(怀安县、赤城县、万全区、张北县、桥西区、桥东区、阳原县、宣化区、崇礼区、蔚县、怀来县、下花园区、尚义县、涿鹿县、康保县、沽源县)

宁夏回族自治区  晋城市(高平市、陵川县、沁水县、阳城县、城区、泽州县)

清远市(清城区、阳山县、连州市、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

自贡市(富顺县、大安区、沿滩区、荣县、贡井区、自流井区)

河池市(南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、东兰县、天峨县)

丽水市(龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、遂昌县、庆元县、缙云县、云和县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、和林格尔县、玉泉区、清水河县、托克托县、土默特左旗、新城区、武川县)

大连市(沙河口区、长海县、旅顺口区、甘井子区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、庄河市、金州区、中山区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、调兵山市、开原市、清河区、银州区)

金昌市(金川区、永昌县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、莲花县、芦溪县)

茂名市(高州市、信宜市、化州市、电白区、茂南区)

鸡西市(密山市、城子河区、恒山区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、滴道区、麻山区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、裕民县、额敏县、沙湾市)

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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

保定市(满城区、阜平县、涞水县、徐水区、涞源县、蠡县、竞秀区、高碑店市、高阳县、唐县、博野县、曲阳县、定州市、莲池区、顺平县、雄县、安新县、涿州市、清苑区、易县、容城县、定兴县、望都县、安国市)

百色市(凌云县、田东县、右江区、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、德保县、靖西市、田林县、田阳区、西林县、平果市)

九江市(柴桑区、共青城市、庐山市、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、湖口县、武宁县、永修县、修水县、浔阳区、德安县、都昌县)  洛阳市(涧西区、洛宁县、嵩县、老城区、洛龙区、栾川县、新安县、西工区、伊川县、偃师区、宜阳县、瀍河回族区、孟津区、汝阳县)

黑河市(北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市)

合肥市(长丰县、包河区、庐江县、蜀山区、肥西县、肥东县、巢湖市、瑶海区、庐阳区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县、陇川县)吉安市(遂川县、泰和县、吉水县、吉州区、永丰县、万安县、永新县、青原区、吉安县、井冈山市、峡江县、安福县、新干县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)  巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、南江县、巴州区)

三明市(清流县、沙县区、建宁县、将乐县、尤溪县、永安市、大田县、三元区、泰宁县、宁化县、明溪县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

长治市(潞州区、潞城区、沁县、屯留区、平顺县、沁源县、黎城县、武乡县、长子县、壶关县、襄垣县、上党区)淄博市(周村区、博山区、桓台县、张店区、淄川区、沂源县、高青县、临淄区)

临夏回族自治州(广河县、和政县、临夏市、康乐县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、龙井市、延吉市、图们市、汪清县、和龙市、敦化市)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、东川区、晋宁区、西山区、五华区、盘龙区、宜良县、嵩明县、石林彝族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、官渡区)

儋州市

湛江市(廉江市、吴川市、霞山区、坡头区、雷州市、麻章区、赤坎区、遂溪县、徐闻县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)

镇江市(京口区、句容市、润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市)

广安市(武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭西县、揭东区)

澳门特别行政区

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、会东县、德昌县、金阳县、美姑县、会理市、盐源县、普格县、布拖县、木里藏族自治县、昭觉县、宁南县、冕宁县、西昌市、越西县、雷波县)

梧州市(藤县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、苍梧县)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

长沙市(芙蓉区、望城区、浏阳市、雨花区、岳麓区、天心区、宁乡市、长沙县、开福区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。