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香港特别行政区

绥化市(望奎县、安达市、兰西县、庆安县、青冈县、肇东市、绥棱县、明水县、海伦市、北林区)

温州市(文成县、泰顺县、瓯海区、永嘉县、平阳县、乐清市、鹿城区、龙港市、苍南县、洞头区、瑞安市、龙湾区)

凉山彝族自治州(普格县、甘洛县、喜德县、会理市、金阳县、冕宁县、布拖县、美姑县、西昌市、盐源县、昭觉县、越西县、宁南县、德昌县、雷波县、会东县、木里藏族自治县)  内蒙古自治区

烟台市(龙口市、招远市、海阳市、莱山区、牟平区、莱州市、福山区、芝罘区、莱阳市、蓬莱区、栖霞市)

太原市(迎泽区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、小店区、阳曲县、古交市、尖草坪区、清徐县、晋源区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

喀什地区(英吉沙县、巴楚县、泽普县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、麦盖提县、喀什市、莎车县、疏勒县、叶城县、疏附县)  济源市

青岛市(莱西市、即墨区、城阳区、黄岛区、市南区、李沧区、崂山区、胶州市、平度市、市北区)

上海市(黄浦区、崇明区、徐汇区、松江区、嘉定区、静安区、金山区、杨浦区、闵行区、浦东新区、普陀区、奉贤区、长宁区、虹口区、宝山区、青浦区)

河源市(和平县、紫金县、连平县、源城区、东源县、龙川县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、弋江区、南陵县、鸠江区、无为市、镜湖区)

铁岭市(昌图县、银州区、开原市、调兵山市、清河区、西丰县、铁岭县)

郑州市(管城回族区、登封市、金水区、惠济区、上街区、中原区、新密市、中牟县、巩义市、新郑市、荥阳市、二七区)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

玉林市(福绵区、北流市、博白县、玉州区、兴业县、陆川县、容县)

崇左市(大新县、龙州县、凭祥市、天等县、江州区、扶绥县、宁明县)

吉安市(峡江县、万安县、安福县、永丰县、井冈山市、吉安县、吉水县、永新县、泰和县、吉州区、遂川县、新干县、青原区)

九江市(浔阳区、彭泽县、德安县、永修县、瑞昌市、柴桑区、都昌县、湖口县、修水县、庐山市、濂溪区、武宁县、共青城市)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

武汉市(江岸区、武昌区、汉南区、东西湖区、新洲区、青山区、洪山区、蔡甸区、江汉区、江夏区、黄陂区、硚口区、汉阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、和静县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

雅安市(天全县、名山区、宝兴县、石棉县、荥经县、雨城区、芦山县、汉源县)

济宁市(汶上县、曲阜市、任城区、金乡县、嘉祥县、微山县、鱼台县、梁山县、兖州区、邹城市、泗水县)

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宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、旌德县、泾县、郎溪县、广德市)

儋州市

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、桃江县、安化县、资阳区)  南阳市(桐柏县、西峡县、镇平县、唐河县、社旗县、淅川县、宛城区、内乡县、卧龙区、南召县、方城县、新野县、邓州市)

衡阳市(耒阳市、雁峰区、祁东县、南岳区、衡东县、蒸湘区、石鼓区、衡山县、珠晖区、常宁市、衡南县、衡阳县)

阜阳市(颍州区、颍东区、太和县、临泉县、颍上县、界首市、颍泉区、阜南县)

邵阳市(新邵县、绥宁县、新宁县、北塔区、洞口县、邵东市、隆回县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县、邵阳县、双清区)常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

西藏自治区  马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、雨山区、含山县、和县)

呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、阿荣旗、扎兰屯市)

保定市(易县、容城县、顺平县、安新县、满城区、竞秀区、定兴县、高碑店市、阜平县、涞源县、望都县、雄县、蠡县、涿州市、徐水区、涞水县、曲阳县、定州市、莲池区、清苑区、唐县、安国市、高阳县、博野县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县)佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

丹东市(振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、永川区、江津区、铜梁区、梁平区、南岸区、奉节县、云阳县、巫山县、忠县、荣昌区、北碚区、合川区、綦江区、南川区、丰都县、涪陵区、巴南区、渝中区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、长寿区、渝北区、城口县、万州区、潼南区、大足区、沙坪坝区、黔江区、开州区、大渡口区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、石柱土家族自治县、江北区、九龙坡区)

广西壮族自治区

鸡西市(鸡冠区、城子河区、梨树区、虎林市、恒山区、滴道区、密山市、鸡东县、麻山区)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、嘉善县、海盐县、南湖区、桐乡市、平湖市)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

邯郸市(邯山区、峰峰矿区、肥乡区、涉县、永年区、复兴区、曲周县、武安市、大名县、馆陶县、鸡泽县、魏县、邱县、广平县、成安县、丛台区、临漳县、磁县)

柳州市(鹿寨县、柳城县、柳南区、城中区、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、柳北区)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县、麦积区、秦安县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

长春市(榆树市、二道区、朝阳区、绿园区、公主岭市、南关区、德惠市、双阳区、宽城区、农安县、九台区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区、老边区、大石桥市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”